具备增长空间的融资租赁 中国融资租赁近年实现强劲增长。2007年世界租赁交易额达到7800亿美元，增速高达23％。之后受金融危机影响世界租赁行业陷入衰退，2009年80％国家融资租赁规模均呈现负增长，但中国却实现了86.7％的强劲增长，增长速度位居世界第一，融资租赁规模也升至全球第四位。
融资租赁资产规模爆发式增长，增速远高于其他金融子行业。目前，全国租赁资产规模已接近8000亿元，2007-2010年CAGR206％，远高于信托(66％)、证券(48％)、保险(27％)和银行(20％)。
但2009年我国融资租赁市场渗透率仅3.1％，而发达国家如美国已达30％。主要源于我国仍处于融资租赁发展的初级阶段。
融资租赁业的五个一般发展阶段。融资租赁产生于20世纪中叶的美国，将世界融资租赁市场作为一个整体来考察，其已经历了一个从低级向高级不断发展的过程，根据竞争的充分度，大致可以分为五个阶段(见表1)。
我国仍处于灵活的、创造性的融资租赁，逐步走向高级融资租赁市场的中国租赁行业将伴随着租赁渗透率的逐步提高。
租赁市场增长有望超过经济增长
对欧洲和北美数据研究，发现租赁规模与GDP间具有明显的正相关性。
然而即使是在经济增速下滑时期，设备租赁仍然对承租人有着巨大的吸引力。1993－1997年，北美5年经济增长率每年平均为3.4％，但租赁每年增长率平均为8％；2001－2005年，欧洲5年经济增长率每年平均为2.5％，而租赁平均每年增长率要高达12％。因此租赁的增长曲线要远超越经济的增长曲线。
未来，经济发展方式的调整将成为重中之重，产业升级，区域经济结构调整本身将产生巨大的投资需求。工业化、城市化的推进、传统行业的升级、民生工程如保障房的建设、中西部基础设施建设的稳步落实等，与此相关的设备投资需求将持续增长。
租赁行业市场空间测算
2015年工程机械行业融资租赁规模有望达1800亿元。2010年我国工程机械行业销售额中通过融资租赁完成的交易额约600亿元，占比大概在15％左右。像中联重科这类销售模式以融资租赁、按揭为主的重点厂商，融资租赁占比已在30％以上，未来3到5年可能达到50％以上。工程机械工业协会预测，到2015年，我国对工程机械的市场需求将达8370亿元-8510亿元，全行业销售规模有望达9000亿元水平，而融资租赁占比有望达到20％。由此测算出，2015年工程机械行业融资租赁规模可达1800亿元，较目前仍有翻三倍的空间。
未来5年，中国融资租赁交易额有望实现30％－40％的年复合增长率。
中小企业市场是增长点
融资租赁已普遍使用于许多发达国家的企业中。日本有98％的企业正在或已使用过融资租赁，而在我国，受制于大家对租赁行业认识偏见，这一数字却非常有限。
企业规模大小是工商企业筹资过程中的一个重要限制因素，尤其对于为数众多的中小企业来说，由于其资产规模、管理水平等方面的制约，使其在资本市场上筹资常常面临诸多困难。而融资租赁业务产生之后，出租人自身规模、实力的制约和融资租赁交易特征决定，使融资租赁和中小企业形成了天然的互补性发展关系。日本的融资租赁交易额中，为中小企业类承租人提供的融资租赁交易额占50％左右，美国更多要占近80％。
未来企业的发展仍需扩大资金和设备的投入，在这种矛盾中融资租赁，将成为为中小企业提供中期融资而无需额外抵押的最有效工具。中小企业发展需求和资金供给的矛盾带来融资租赁巨大的发展空间。
政策扶持力度有望逐渐加大
美、日、法等国融资租赁的迅速发展的原因之一就是政策的大力扶持，如税收优惠政策、会计上加速折旧办法等均促进了行业的发展进程。
国内目前仍缺乏对租赁机构权益的有效保障，目前还没有专门的租赁立法，法律制度仍不够完善。
近年，融资租赁行业政策扶持力度正在逐渐加大。2010年至今，国务院、各部委多次出台融资租赁业务促进政策，明确融资租赁相关税收政策，鼓励融资租赁在国家所鼓励的行业、中小企业融资等方面发挥重要作用。地方政府方面，如天津滨海新区，上海浦东新区均欲打造中国金融租赁中心，频频出台各项区域性融资租赁促进政策。
2011年来，央行、银监会也出台了多项规定，对金融租赁规模等监管指标实行控制，加强风险管理，短期可能对融资租赁规模的增速有所压制，但长期看监管有助于指引行业的发展方向，也是业务，产品创新的源泉。未来行业在税收、会计政策和法律等方面的政策扶持力度有望逐渐加大。
租赁行业的竞争地位
行业外部竞争优势
由于其本身所具备着先天的优势，融资租赁在欧美发达国家早已成为仅次于银行贷款的第二大融资方式。
融资租赁较银行信贷的差别。融资租赁从来都不是取代银行贷款的融资方式，并不是说企业靠融资租赁获取设备就可以不需要银行贷款了。一个企业需要多元的融资结构来相互补充，不同金融产品拥有不同特点，融资租赁擅长的是解决一些设备类的中长期投资，或是缺少流动资金却拥有较多设备以“售后回租”的形式盘活资产获得资金去做其它事情。除此以外，它们在融资额度、还款方式、担保方式等方面都存在差异。
总结一下，融资租赁较其他金融主体主要在以下几方面具备较强的优越性：
优势一：不良低。租赁是某种程度上基于资产的信贷，因此租赁公司较银行拥有更强的资产竞争力，不良资产率通常低于银行业平均水平。
优势二：专业性。供应商通常不是融资或信贷决策专家，承租人不是融资或设备采购专家，而租赁公司通常专注于某些行业，拥有对租赁物件和行业的专业知识，具备融资、信贷和设备等领域的专业性满足多方需求，为承租人提供契合度较高的服务，增加顾客黏性，带来多元收入结构。
优势三：灵活性。租赁可以说是一种兼具适用性和灵活性的融资方式。一方面，租赁具备灵活的分期偿付类型。不仅可以按承租人的特殊要求专门定制，也可按租赁物件的价值发展进行调整(随赚随缴)。另一方面，租赁通常在账目上比银行贷款更有优势，例如经营性租赁可实现财务上的表外融资，扩大承租人的实际融资能力，使承租人可以更多利用社会资源加快自身的发展，这也是租赁比之于银行最为独特的。
行业内部竞争格局
根据股东背景，融资租赁公司主要分为以下三类：银行系、厂商系和独立第三方。三类公司在资金、客户资源各具优劣势，也据此产生不同的经营定位(见表2)。
银行系租赁公司通常占据租赁行业的龙头。不同租赁市场发育程度和管理制度存在差异，各国租 赁机构的类型和构成比例也不尽相同。但银行系租赁公司由于其大客户定位，单笔业务量大，并扮演着资金批发窗口和负债平台的角色，通常是租赁产业链的龙头，资产规模大，发展速度快。欧洲，银行系租赁公司业务额基本占据了60％－80％的市场份额。
我国融资租赁目前还处于初级阶段，市场容量较大，内部竞争状态也相对宽松。随着行业逐渐向成熟阶段发展，三类细分租赁公司间由于在客户和经营定位上存在差异性，有望形成差异化的产业链条：银行系融资租赁公司依托股东的资金优势开展全额偿付的融资租赁，从事大型设备的租赁债权的投资和管理；专业化的融资租赁公司依托股东的设备处置优势开展经营租赁，从事租赁债权和设备余值的处置、投资和管理。三类细分公司将呈现三足鼎立、三分天下之势。但同类租赁公司内部的竞争将逐渐加剧，怎样的公司能保持较高的竞争力，取决于公司具体的经营模式和策略。
租赁公司的经营分析
租赁公司盈利模式
不同类型的融资租赁公司的股东背景、资金来源、市场和客户的定位不同，决定着它们在公司的运作和业务模式上也会存在很大的差异。融资租赁公司的直接收益主要为：
利息收益，即债权收益，是融资租赁业务的主要盈利模式。凭借拥有租赁物的债权，获得利差和租息是金融租赁公司的最主要的盈利模式。利差收益一般为借入资金的1.5％－2％。
余值收益。当承租人违约，租赁公司收回租赁物，或是租赁期满承租人留购租赁物、或租赁公司收回租赁物，均会出现一个租赁物余值的处置收益。提高租赁物的余值处置收益，不仅是融资租赁风险控制的重要措施，也是租赁公司重要的盈利模式之一。尤其对于厂商系租赁公司，由于具备专业的设备维修、处置能力，余值收益将成为他们利润的增长点和核心竞争力。
服务收益。服务收益主要有租赁手续费收入、财务咨询费和贸易佣金。在销售、保险、运输等贸易环节收取佣金或是规模采购折扣的盈利手段。对于服务收益，通常在厂商系，拥有专业投资机构背景或是与厂商签订外包服务的独立融资租赁公司占有较大比例。
国内租赁公司仍以净息差为主要盈利模式，余值和服务收益占比仍较低，单一的租赁方式是导致这种模式的主要原因。
这种单一的租赁方式主要表现为：融资性租赁和售后回租“一头独大”。目前国内融资性租赁和经营性租赁占比约为80％：20％；而融资性租赁中售后回租占比也接近80％。因此与银行的盈利模式较为相近，租赁公司的净息差基本和银行的存贷差差不多。这种结构在银行系公司中更为突显。
售后回租是唯一能让承租人得到资金的租赁交易模式，因此风险性也较高。提高经营性租赁和直租的比例是未来行业发展的方向，也是增加余值收益和服务收益的关键途径。
服务收益，这种轻资产的收入方式，有效提高了传统租赁公司ROA较低的问题。专业化的第三方租赁公司在这块有优势。远东、华融租赁、江苏金融租赁等在贸易收入、咨询服务和手续费收入占比较高，由此获得了高于同业的ROA水平。
租赁公司的核心竞争力
资金获取渠道有限是国内租赁公司存在的主要问题。融资租赁行业本身需要大量外部资金，目前国内融资租赁公司的资金来源仍主要集中于公司自有资金、股东增资、银行贷款等传统融资方式。资产证券化、信托、租赁投资基金等新型融资方式仍未被充分利用，受监管政策、金融市场发展程度等方面的限制，缺乏多元而稳定的资金来源，是制约行业发展的关键因素。
此外，国内目前融资租赁认知程度较低，如何拓展与公司定位相符的客户同样是发展的关键。因此资金筹措和客户营销能力是融资租赁公司发展的前提，股东则是资金和客户资源的重要依托。
产品服务的创新能力和素质优良的人才团队才是融资租赁公司最核心的竞争力。“有钱不敢做项目”是许多租赁公司曾经出现过的现象，这说明融资租赁公司的核心竞争力不是资金，而是专业技术，最根本的反映有两个：一个是产品服务的创新，另一个就是素质优良的人才团队。各大租赁公司也越来越注意到人才的重要性，组建销售团队拓展项目，与高校合作培养相关人才，聘请相关领域资深人士提供专业咨询服务。未来资本市场逐渐成熟，融资渠道不断拓宽，这种专业性的核心竞争优势将越来越凸显。
安全有效的风险控制能力是融资租赁公司长远发展的保障。租赁公司承担的风险主要是承租人的信用风险，尤其随着承租人逐渐向中小企业延伸，有效的风险管理成为融资租赁公司越来越重要的工作。此外还有流动性风险、运营和利率风险等，建立健全的分析管理体系和机制是融资租赁公司健康运行的保障。