现如今，随着老百姓收入不断提高，理财逐渐成为寻常百姓的日常需要，而非富裕阶层的专属。但随之而来的问题是，如何才能打理好自己的私人财富？其中一个关键问题就是从原理和实践的相互补充中做好资产的配置。
了解资产配置的重要性
经过多年培育，人们一方面对财富的打理已经有了较为成熟的风险偏好，对财富目标的追逐也日益多元化，另一方面，市场经过不断发展也推出了越来越符合客户需要的投资产品。据招商银行和知名的全球战略咨询公司贝恩资本的研究显示，2009年初，在人们的财富资产配置中，现金和存款、股票、房地产和基金为代表的传统投资产品占总资产的比例高达80%左右，但到了2011年，这四类资产的占比下降到70%左右。与此同时，阳光私募、私募股权投资和银行理财产品在人们，尤其是高净值人群中的财富资产组合中占比上升，分别增加了5个和4个百分点。但是，从统计数据中也看出，虽然越来越多的人已经开始重视资产配置，但是其配置的合理性及有效性未必真正达到资产的保值和增值目的。
统计数据表明，2009年到2011年，在人们的资产配置中，超过50%的资产以现金和存款的形式配置，房地产与股票型基金的配置比例也相对较高，而以信托，私募股权基金，阳光私募，保险，债权等其他类别的配置比例还不到30%。这样的配置不适合过去几年宏观经济和行业发展的特性，尤其是将大量的资产配置于现金存款，房产及股票基金中，这在过去通胀处于高位、楼市下滑的国内市场是极为不利的。很多财富拥有者并不清楚资金的价值，所以选择了存入大量的现金于银行。而更多的投资者，即使懂得投资却不习惯把自己资产包里面的资产进行调整或者再配置。
很多人习惯于将投资主要投向同类资产。喜爱证券的人，其资产包里通常都是证券型资产，而喜欢投资地产的人也会把多数资金投入在地产项目中，或许再加上一些现金与存款。他们对于某一类资产的投资技巧可能非常高超，在熟悉的领域里获得过成功。但即便如此，将投资过多地集中于同类资产，却无法规避整个行业的系统性风险，就比如在股市低迷的时候，擅长投资于股票基金的投资者，难以获得丰厚回报，结果不少投资在资产经历了周期调整后又回到了原点。
资产配置既要“择物”，
又要“择机”
国外研究表明，选对投资标的只对投资业绩贡献不到5%，而资产配置如何却能够决定95%的投资收益。所以，资产配置才是投资理财制胜的关键策略。
资产配置可将资金分布在不同的投资领域，让不同投资产品优势互补，降低整个投资组合的风险以获取更为安全的长期收益。比如证券类产品，收益可观，但风险高、波动性大，多数投资者承受不了市场持续下跌的大额损失。债权类产品虽然稳健，但收益率则较为有限，过于集中在这类产品，获利空间较小，理财“效率”过低。但若将这两类资产做好组合配置，则可以取长补短达到风险与收益的平衡。因此，资产配置的第一步是“择物”，即物色可以装入“资产包”的合适投资品种。
相对于“择物”来说，“择机”也很重要。具体来说，就是在资产价值处于上升期时，买入该资产;在资产进入下跌期前，卖掉该资产。往往有不少资产，本身都是优质的，但是一旦进入下跌周期时，应该积极对此类资产进行置换或再配置。
一所非常漂亮的房子，本身没有太大变化，但其市场价值会因时间、地域等因素变化而相差巨大，说明财富在时间与空间维度都在发生变化，选择在不同时点对资产进行调整再配置就可使财富在两个维度达到最优。
在资产组合包中，若都是流动性较差的资产，那么资产进行再配置的难度就大。比如，热衷于房地产投资的人，如果将投资的大部分都置于地产方面，当市场发生变化时，往往来不及对所有物业进行变现，但是投资地产类的股票，变现的难度会减小，这会增加整个资产组合的流动性。
资产配置的艺术还不仅是组合的优化，更是对人生的合理安排。流动性合适与否不单纯从资产组合的本身来看，更要针对个人或家庭生活规划而言。一个企业或一个家庭，在不同时期会有不同程度的资金需求，在不同的阶段安排不同的流动性的资产对于它们来说至关重要。所以，资产配置强调的“择机”，不仅是对财富处置的时点问题，而是要在时间和空间维度中对财富资产作出整体计划。
年度私人财富资产配置攻略
以上仅止于对私人财富的“论道”，打理好个人财富，还需要“实战”。不过，资产配置因人而异，体现出极强的个性色彩。最优的资产配置对每个人来说都是唯一的，所以每个人都应根据自身情况个性化制订自己的资产配置策略。
首先，考察年度宏观环境对资产配置的要求。资产配置无论“择物”还是“择机”，都必须首先考虑资产所处的宏观环境。
过去一段时间，“通胀”成为老百姓最熟悉的经济术语。通胀影响民生，也侵蚀个人财富。为避免因通胀导致的财富缩水，出现了金融高利贷现象。金融高利贷使民营资本无力投资或者不愿投资，而地方财政压力也降低了地方政府投资能力，二者共同构成投资进入低谷的主要成因。另外，中国每年新增2000万就业人口，而投资可以有效提升就业。因此，未来保增长促就业的压力将显著上升。
基于对宏观经济的上述判断，未来个人在资产配置中对行业的选择，应当关注抗经济波动能力较强的上游产业和大消费产业。具备这两个产业特性的行业都是年度资产配置的标的物。
在经济转型期，市场波动较大，也会带来财富价值的较大波动。在对个人财富进行资产配置时，要注意防波动和避风险，也要促进财富的增长。上游定价能力强或是能逆周期增长的项目都是较佳选择，增加矿业，能源及一切有稀缺属性资产的战略配置；降低受政策调控影响较大的资产，比如降低房地产及其相关资产配置比例；小幅随机增持证券类及证券相关结构化产品；适度持有现金、货币基金、债券或者短期变现能力强的资产；积极关注进入壁垒较高的优秀的私募股权类基金；尝试增加一些艺术品、奢侈品投资基金配置。
锁定个性化的资产配置方案
每个投资者要根据自身的条件和风险承受能力单独设计资产配置方案。个性化的配置方案大体上可以区分为激进型，平衡型及保守型。
激进型配置
激进型的配置除较配置高比例的资源类产品外，还会配置60%的资产于证券、艺术品及私募股权基金类产品。资源类产品整体的收益风险比最高，所以在各类型的配置中的占比也最高;私募股权类基金、艺术品与证券类的产品的风险相对较高，所以在激进型的配置中，私募股权类基金、艺术品及证券类的产品的配置相对其他类型的配置比例也较高。
平衡型配置
在平衡型配置中，配置较高比例的资源类产品外，还会平均配置资产于房产、证券、艺术品及私募股权基金类的产品，从资产分布的角度来看最为平衡。
保守型配置
保守型配置有最高比例的现金、债券及同类产品，在整个资产配置中超过50%。此外，由于稀缺能源和矿产资源类产品从行业收益与风险角度看非常适合进行稳健投资，因此推荐投资该类型产品。另外，还可少量配置私募股权类和有阶段性机会的证券类产品。对于风险较高的房产类及艺术品类的投资则尽量回避。
在做好私人财富的资产配置时，切忌只考虑市场行情，而忽略风险偏好和个人的人生阶段，把握好流动性与收益性之间的平衡。不能因为某一时点上个别产品的大好行情而失去对资产配置原则的把握。资产配置是一种投资理念，一种投资技巧，也是一种投资艺术，其意博、其理奥、其趣深绝对值得每个人在打理自己的财富时细细体会。（作者系上海瑞盈财富管理有限公司执行副总裁） □