一、引言 随着国际经济的发展，出口促进发达国家经济的发展是一个不争的事实（Balassa,B. 1979；Erkin Bairam.1988），然而在中国，近年来出口虽然以很快的速度增长，但是出口对经济增长贡献份额和净出口拉动经济增长百分点两个指标的发展变化显示，出口对我国经济增长的贡献递减，而且波动剧烈（史言信，2009；张亚雄，陶丽萍，2009）。中国的外贸乘数效应弱化，对国民收入影响有限（罗静，李春明，2007）。
对于中国出口乘数效应降低的原因，很多学者都做了较为深入的研究。胡钧民等对中国1953―2000年间的对外贸易与GDP增长进行了回归分析（胡钧民， 2002；高敬峰，2000），认为外贸增长对GDP的贡献率1978年前更高，后来反而更低。莫莎（2000）分析认为我国外贸乘数太小，主要原因是我国产品的技术含量较低，多以劳动密集型为主，产业的关联性和互动性不强，所以出口的拉动效应不明显。吕晓英（2003）、Fang, D.（2004）分析认为我国的外贸乘数波动较大，且与国民经济的波动不同步。吴国华、王佩等（2010）提出外贸乘数与被乘数概念，认为中国外贸乘数不大，是边际消费倾向过低、边际进口倾向过高及出口产品多以附加值低的劳动密集型产品为主等因素的影响所致。
本文以开放经济为分析框架，将商品市场和货币市场联系在一起，建立宏观经济模型。以国民收入和利率为内生变量，出口、政府支出和货币供给量为外生变量，利用比较静态分析方法，考察影响我国出口乘数的主要因素。
二、理论模型
开放经济是现代经济的常态，所以分析国际经济问题需要着眼于开放经济。市场经济不但是产品经济，也是货币经济，不但有商品市场，也有货币市场，这两个市场相互影响，相互依存。在这样的经济体中，商品市场的特征可以由以下几个函数规定：
I=I(Y,i)(TY>0;Ii0)（2）
Ｍ=Ｍ(Ｙ)(0 (0.04875) (0.09284)
从检验结果及估计方程可以看到，MPI对IFTM有明显的促进作用，MPI每增加1%，IFTM则有1.318%的增长，这与前面数理分析的结果一致；同理容易看出，MRT每增加1%， IFTM则减少0.223%。
经过Johansen协整检验可知，三个序列存在协整关系。为了用数据的动态非均衡过程来逼近上文研究结论的长期均衡 ，我们可以构建不包含外生变量的VEC模型，用如下形式来表示：
ΔYt =αECMt-1+ ΓiΔYt-i+εt(21)
其中，ECMt-1＝β"Yt是误差修正项。它反映了变量之间长期均衡关系即变量之间的协整关系。也就是说，对长期均衡的偏离可以通过一系列的部分短期调整而得到修正，误差修正项的系数α表示将这种偏离调整到长期均衡状态的调整速度。而各解释变量的滞后差分项ΔYt-i的系数Γi则反映了各变量的短期波动对ΔYt的影响。
根据VEC模型的估计结果：
(22)
其中， VECMt-1=IFTMt-0.5815MPIt-1.9639MRTt+0.1404
容易看出，VEC模型中3个方程有2个方程的拟合优度都比较高，只有1个方程的拟合优度比较小。而且模型的AIC准则和SC准则分别为-4.5351和-3.1996，都比较小。
上图是VEC模型估计的单位圆和特征根图。从图上不难看出，所估计的模型有8个根，这些根的模都小于等于1，故模型满足稳定性条件。从图上可以看到，零值均线代表了变量之间的长期均衡稳定的关系。在1991年及1999年左右，误差修正项的绝对值比较大，表明该时期短期波动偏离长期均衡关系比较大，而从长期的发展态势看，他们之间存在着明显的均衡稳定关系。
四、结论与建议
（一）出口引致经济增长程度的衡量指标是出口乘数。在开放的四部门经济中，将商品市场和货币市场联系在一起，可以推导出影响一个国家出口乘数效应的因素很多，主要有边际消费倾向、边际储蓄倾向、全社会的边际税率水平、货币对国民收入的边际需求、货币对利率的边际需求、利率对投资的影响、国民收入对投资的影响以及利率对储蓄的影响等八大因素共同构成。在投机性货币需求常态下，或者说在常规利率水平条件下，一个国家外贸乘数的决定性因素有两个：一个是边际进口倾向的大小，另一个是全社会的边际税收率水平。而边际消费倾向、边际储蓄倾向、货币对国民收入的边际需求、货币对利率的边际需求、利率对投资的影响、国民收入对投资的影响以及利率对储蓄的影响这些因素的作用会互相抵销，以至于对出口乘数产生的影响甚微。
（二）ADF检验表明，出口乘数 、边际进口倾向M"和全社会边际税收率T"都是不平稳的时间序列，而Johansen检验表明，这三个序列都是单整序列，而且存在协整关系。VEC模型估计的单位圆和特征根图显示，所估计的模型8个根的模都小于等于1，故模型满足稳定性条件，而且零值均线代表了变量之间的长期均衡稳定的关系。在1990年及1999年左右，误差修正项的绝对值比较大，说明该时期短期波动偏离长期均衡关系比较大，而从长期的发展态势看，他们之间存在着明显的均衡稳定关系。已有的文献表明，近三十年来边际进口倾向和边际税负水平的提高，这在某种程度上验证了中国出口乘数效应降低的原因。
（三）通过本文分析，中国外贸乘数效应低的原因一方面是边际进口倾向逐年提高，削弱了消费者利得的部分；另一方面是边际税率的不断提高影响了生产者的积极性，从而减少了生产者利得部分。在这种条件下，一个国家要提高出口乘数效应，要从两方面着手：一是降低全社会的边际进口倾向。这主要靠微观层面上微观经济主体的需求改变来实现，也即企业要努力提升产业级别，改善经营环境，提高出口产品的附加值，优化外贸产品的结构，在努力扩大出口的同时，降低相应的进口；二是要降低全社会的边际税收率水平。这主要靠宏观层面上政府精减机构，提高执政效率和服务质量，实行减税政策，减轻全社会的财政负担，提高生产者的积极性，增加生产者利得，降低税收对削弱外贸乘数效应的影响。
(作者单位：五邑大学经管学院）