篇一:基金项目建议书
“十三五”规划重点-混合基金项目建 议书(立项报告)定义及作用
定义:项目建议书又称立项报告,是由项目投资方向其主管部门上报的文件,从宏观上
论述项目设立的必要性和可能性,建议书内容包括项目的战略、市场和销售、规模、选址、
物料供应、工艺、组织和定员、投资、效益、风险等,把项目投资的设想变为概略的投资建
议。目前广泛应用于项目的国家立项审批工作中。项目建议书通常是在项目早期使用,由于项目条件还不够成熟,仅有规划意见书,对项
目的具体建设方案还不明晰,市政、环保、交通等专业咨询意见尚未办理。项目建议书主要
论证项目建设的必要性,建设方案和投资估算也比较粗,投资误差为±30%左右。对于大中型
项目,有的工艺技术复杂,涉及面广,协调量大的项目,还要编制预可行性研究报告,作为
项目建议书的主要附件之一。作用:项目建议书是项目发展周期的初始阶段,是国家选择项目的依据,也是可行性研
究的依据。
项目建议书是项目发展周期的初始阶段基本情况的汇总,可以减少项目选择的盲目性,
是国家选择和审批项目的依据,也是制作可行性研究报告的依据。涉及利用外资的项目,只
有在项目建议书批准后,才可以开展对外工作。 项目建议书批准后,可以着手成立相关项目法人。民营企业(私人投资)项目一般不再
需要编写项目建议书,只有在土地一级开发等少数领域,由于行政审批机关习惯沿袭老的审
批模式,有时还要求项目方编写项目建议书。外资项目目前主要采用核准方式,项目项目建议书和可行性研究报告的区别 项目建议书和可行性研究是项目前期两个不同的阶段,其内容、深度、作用都是不一样
的。
项目建议书往往是在项目早期,由于项目条件还不够成熟,仅有规划意见书,对项目的
具体建设方案还不明晰,市政、环保、交通等专业咨询意见尚未办理。项目建议书主要论证
项目建设的必要性,建设方案和投资估算也比较粗,投资误差为±30%左右。 一般地说,项目建议书的批复是可行性研究的依据之一。此外,在可行性研究阶段,项
目至少有方案设计,市政、交通和环境等专业咨询意见也必不可少了。对于房地产项目,一
般还要有详规或修建性详规的批复。此阶段投资估算要求较细,原则上误差在±10%;相应地,
融资方案也要详细,每年的建设投资要落到实处,有银行贷款的项目,要有银行出具的资信
证明。
很多项目在报立项时,条件已比较成熟,土地、规划、环评、专业咨询意见等基本具备,
特别是项目资金来源完全是项目法人自筹,没有财政资金并且不享受什么特殊政策,这类项
目常常是项目建议书(代可行性研究报告),两个阶段合为一阶段。以上基本是在传统的项目审批制环境下,项目建议书和可行性研究的大致要求和区别。随着我国投资体制的改革深入,特别是随着《国务院关于投资体制改革的决定》的出台
和落实,除政府投资项目延续上述审批要求外,非政府投资类项目一律取消审批制,改为核
准制和备案制。像房地产等非政府投资的经营类项目基本上都属于备案制之列,房地产开发商只需依法
办理环境保护、土地使用、资源利用、安全生产、城市规划等许可手续和减免税确认手续,
项目建议书和可行性研究报告可以合并,甚至不是必经流程。房地产开发商按照属地原则向
地方政府投资主管部门(一般是当地发改委)进行项目备案即可。 项目建议书的审批权限目前,项目建议书要按现行的管理体制、隶属关系,分级审批。原则上,按隶属关系,
经主管部门提出意见,再由主管部门上报,或与综合部门联合上报,或分别上报。
1、大中型基本建设项目、限额以上更新改造项目委托有资格的工程咨询、设计单位初评后,经省、自治区、直辖市、计划单列市发改委
及行业归口主管部门初审后,报国家发改委审批,其中特大型项目(总投资4亿元以上的交
通、能源、原材料项目,2亿元以上的其他项目),由国家发改委审核后报国务院审批。总投
资在限额以上的外商投资项目,项目建议书分别由省发改委、行业主管部门初审后,报国家
发改委会同外经贸部等有关部门审批;超过1亿美元的重大项目,上报国务院审批。
2、小型基本建设项目,限额以下更新改造项目由地方或国务院有关部门审批a、小型项目中总投资1000万元以上的内资项目、总投资500万美元以上的生产性外资
项目、300万美元以上的非生产性利用外资项目,项目建议书由地方或国务院有关部门审批。b、总投资1000万元以下的内资项目、总投资500万美元以下的非生产性利用外资项目,
本着简化程序的原则,若项目建设内容比较简单,也可直接编报可行性研究报告。 项目建议书撰写提纲
第一章 总 论
一、混合基金项目概况
1、混合基金项目名称
2、混合基金项目性质
3、混合基金项目承办单位
4、混合基金项目建设地点
5、建设规模及内容
二、混合基金项目总投资、资金筹措及效益情况
1、混合基金项目投资及资金筹措
2、混合基金项目经济效益
三、混合基金项目优势条件
1、资源优势
2、产业基础
第二章 混合基金项目背景及建设必要性
一、混合基金项目提出的背景
二、投资的必要性
三、项目建设的目的意义篇二:私募股权投资基金项目建议书.doc222关于发起组建私募股权投资基金管理公司的项目建议书
一、私募股权投资基金概念
(一)私募股权投资基金介绍私募股权投资基金(private equity,简称pe)翻译过来是“私有产权”的意思,在中国通
常称为私募股权投资。通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行权益性投资行为.在交易
实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股
获利。(以下简称pe)。
pe特点、特征
特点;
1、向集合多个投资者的资金进行统一投资;
2、以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金;私幕范畴,不得以广告方式募集;
3、区别于二级市场投资,主要投资于未上市公司股权,由专业投资机构管理;
4、通过被投资企业上市(ipo)、并购、股权转让(otc)等方式,实现增值退出赢利;
特征:
1、私募资金,但渠道广阔
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄,但是其募集对 象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质量和
数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者,也可以是机构投资者。
2、股权投资,但方式灵活除单纯的股权投资外,出现了变相的股权投资方式(如以可转换债券或附认股权公司债
等方式投资),和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是近年来私募
股权在投资工具、投资方式上的一大进步。股权投资虽然是私幕股权投资基金的主要投资方
式,其主导地位也并不会轻易动摇,但是多种投资方式的兴起,多种投资工具的组合运用,
也已形成不可阻挡的潮流。
3、风险大,但回报丰厚私募股权投资的风险,首先源于其相对较长的投资周期。因此,私募股权基金想要获利,
必须付出一定的努力,不仅要满足企业的融资需求,还要为企业带来利益,这注定是个长期
的过程。再者,私募股权投资成本较高,这一点也加大了私募股权投资的风险。此外,私募
股权基金投资风险大,还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不像证券投资可以直接在
二级市场上买卖,其退出渠道有限,而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定
很畅通。一般而言,pe成功退出一个被投资公司后,其获利可能是3~5倍,而在我国,这个
数字可能是20~30倍。高额的回报,诱使巨额资本源源不断地涌入pe市场。
4、参与管理,但不控制企业一般而言,私募股权基金中有一支专业的基金管理团队,具有丰富的管理经验和市场运
作经验,能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略,对企业的经营和管理进行改进。但是,
私募股权投资者仅仅以参与企业管理,而不以控制企业为目的。
(三)pe的运作模式国内pe公司运作主要为:合伙制、公司制、信托制三种模式其中合伙制是目前主要的私
幕股权投资基金形式。
合伙制:投资管理公司作为基金管理人,以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任;
而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。其主要优点:不需缴纳企业所得税;对普通合伙
人奖惩激励比较灵活。缺点是企业注册时经常遇到审查障碍;合伙人的诚信问题无法得以保
障,一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决;税收法规配套不全实施难度大。(2007年6
月1日【最新合伙企业法】合伙企业法最新修订,更加完善合理的退出机制,合伙人的利益
得到保障)
信托制:由信托公司集合做个信托投资客户的资金而形成的基金(信托计划),直接或者委
托其他机构进行pe投资.其主要优点:有效放大资金额度,迅速集中大量资金;信托产品是标
准的金融产品,信托财产的安全性较高.缺点是有可能导致资金出现闲置现象.激励机制较差.
现实操作中,信托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过
政监会的审核.
公司制:投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公司或股份有限公司,或不
作为股东参与,仅直接或子公司方式承接管理 委托.其主要优点:模式清晰易懂,《公司法》立法早,最易接受;投资高新技术企业的投资
额70%可以低税.缺点是先推出项目的本金返还需按减资操作;双重税赋:在公司制下,企业
缴纳企业所得税后,仍然要再次缴纳个人所得税和企业所得税。
二、pe发展状况与未来趋势
1、pe的发展状况
pe起源于美国。1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一
家投资公司kkr,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。迄今,全球已有数百
年家私募股权投资公司,kkr公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。国内pe基金开始于20世纪90年代中后期,2006年后,pe基金才开始在市场上逐步活跃,
市场化募集基金不断扩大.国内出现两种主要资金为主的pe基金。
(1)国有金融资本为主导的pe基金:商业银行、保险公司、证券公司等;
(2)民间资本为主的pe基金:九鼎、硅谷天堂、深圳南海成长创业投资合伙企业(有限
合伙)等;
随着pe近几年在国内资本市场快速发展.银行、券商、保险、信托等机构民营企业成为
这一领域新的进入者.据不完全统计,我国pe从2000年初的20多亿资金发展到现在规模上千
亿资金, 其中大多数pe基金都以股权投资为主. 数据显示,仅2010年1月至2011年4月,在美国、香港上市的135家中国企业中,有75家企业在上市前接受了pe投资。同期,
在国内a股上市的460家企业中,有204家在上市前从私募机构融资。在企业并购重组领域,
私募也大显身手。我国私幕股权投资基金在我国尚属新生事物,据不完全统计,我国私幕股权
投资占gdp比例的0.5%左右.仅为欧美发达国家同类数据的1/10.但是,鉴于我国私幕股权基
金有着极为广阔的发展前景和意义。
2、未来趋势
预计pe的发展将会继续提速,同时预计私募证券投资基金也将逐步规范化发展。合伙制
和信托制将成为私募基金的主要组织形式,pe在基金市场分额的比重逐步提高,pe将逐渐成
为私募基金存在的重要方式,民营企业和中小企业将成为pe的重要投资对象,本土pe发展
将逐步提速,政府资本和民间资本的功能定位更加清晰,对pe的监管将逐步规范化。
三、pe项目可行性
1、国内pe外部环境
我国私幕股权市场的发展初级,是以政府为主导推动的,尤其是创业投资,各级政府的科
委和财政部门是创业投资的主要推动力量和出资者,主要是以服务于政府的高科技创新、科研
成果转化,产业发展战略作为创业投资公司设立和运作的目标,而后出现了由政府牵头,社会
各方参与的混合新创业投资运作机制,近期才开始出现完全市场花运篇三:新长城成才基金项
目建议书
附件一: 新长城成才基金项目建议书1
原则上,本建议书后应另附项目策划方案和相关资料。篇四:“十三五”规划重点-开放
式基金项目建议书(立项报告)“十三五”规划重点-开放式基金项目 建议书(立项报告) 定义及作用
定义:项目建议书又称立项报告,是由项目投资方向其主管部门上报的文件,从宏观上
论述项目设立的必要性和可能性,建议书内容包括项目的战略、市场和销售、规模、选址、
物料供应、工艺、组织和定员、投资、效益、风险等,把项目投资的设想变为概略的投资建
议。目前广泛应用于项目的国家立项审批工作中。项目建议书通常是在项目早期使用,由于项目条件还不够成熟,仅有规划意见书,对项
目的具体建设方案还不明晰,市政、环保、交通等专业咨询意见尚未办理。项目建议书主要
论证项目建设的必要性,建设方案和投资估算也比较粗,投资误差为±30%左右。对于大中型
项目,有的工艺技术复杂,涉及面广,协调量大的项目,还要编制预可行性研究报告,作为
项目建议书的主要附件之一。
作用:项目建议书是项目发展周期的初始阶段,是国家选择项目的依据,也是可行性研
究的依据。
项目建议书是项目发展周期的初始阶段基本情况的汇总,可以减少项目选择的盲目性,
是国家选择和审批项目的依据,也是制作可行性研究报告的依据。涉及利用外资的项目,只
有在项目建议书批准后,才可以开展对外工作。 项目建议书批准后,可以着手成立相关项目法人。民营企业(私人投资)项目一般不再
需要编写项目建议书,只有在土地一级开发等少数领域,由于行政审批机关习惯沿袭老的审
批模式,有时还要求项目方编写项目建议书。外资项目目前主要采用核准方式,项目项目建议书和可行性研究报告的区别 项目建议书和可行性研究是项目前期两个不同的阶段,其内容、深度、作用都是不一样
的。
项目建议书往往是在项目早期,由于项目条件还不够成熟,仅有规划意见书,对项目的
具体建设方案还不明晰,市政、环保、交通等专业咨询意见尚未办理。项目建议书主要论证
项目建设的必要性,建设方案和投资估算也比较粗,投资误差为±30%左右。 一般地说,项目建议书的批复是可行性研究的依据之一。此外,在可行性研究阶段,项
目至少有方案设计,市政、交通和环境等专业咨询意见也必不可少了。对于房地产项目,一
般还要有详规或修建性详规的批复。此阶段投资估算要求较细,原则上误差在±10%;相应地,
融资方案也要详细,每年的建设投资要落到实处,有银行贷款的项目,要有银行出具的资信
证明。
很多项目在报立项时,条件已比较成熟,土地、规划、环评、专业咨询意见等基本具备,
特别是项目资金来源完全是项目法人自筹,没有财政资金并且不享受什么特殊政策,这类项
目常常是项目建议书(代可行性研究报告),两个阶段合为一阶段。以上基本是在传统的项目审批制环境下,项目建议书和可行性研究的大致要求和区别。随着我国投资体制的改革深入,特别是随着《国务院关于投资体制改革的决定》的出台
和落实,除政府投资项目延续上述审批要求外,非政府投资类项目一律取消审批制,改为核
准制和备案制。像房地产等非政府投资的经营类项目基本上都属于备案制之列,房地产开发商只需依法
办理环境保护、土地使用、资源利用、安全生产、城市规划等许可手续和减免税确认手续,
项目建议书和可行性研究报告可以合并,甚至不是必经流程。房地产开发商按照属地原则向
地方政府投资主管部门(一般是当地发改委)进行项目备案即可。 项目建议书的审批权限目前,项目建议书要按现行的管理体制、隶属关系,分级审批。原则上,按隶属关系,
经主管部门提出意见,再由主管部门上报,或与综合部门联合上报,或分别上报。
1、大中型基本建设项目、限额以上更新改造项目委托有资格的工程咨询、设计单位初评后,经省、自治区、直辖市、计划单列市发改委
及行业归口主管部门初审后,报国家发改委审批,其中特大型项目(总投资4亿元以上的交
通、能源、原材料项目,2亿元以上的其他项目),由国家发改委审核后报国务院审批。总投
资在限额以上的外商投资项目,项目建议书分别由省发改委、行业主管部门初审后,报国家
发改委会同外经贸部等有关部门审批;超过1亿美元的重大项目,上报国务院审批。
2、小型基本建设项目,限额以下更新改造项目由地方或国务院有关部门审批a、小型项目中总投资1000万元以上的内资项目、总投资500万美元以上的生产性外资
项目、300万美元以上的非生产性利用外资项目,项目建议书由地方或国务院有关部门审批。b、总投资1000万元以下的内资项目、总投资500万美元以下的非生产性利用外资项目,
本着简化程序的原则,若项目建设内容比较简单,也可直接编报可行性研究报告。
篇二:PE项目投资建议书
篇一:pe项目投资流程
pe项目投资流程
项目投资过程主要包括有以下几点:
1、 收集投资项目的信息和资料,发现、挖掘投资机会;
2、 投资经理对项目企业进行考察,对相关行业进行了解;从行业前景、市场空间和潜力、管理团队的品质和能力、产品的技术地位等方面对项目企业进行初步分析选择。
3、 召开初审会对投资项目进行初审立项;
4、 组织普通合伙人的投资经理、律师及财务人员或聘请的相关中介机构对项目企业进行审慎调查;
5、 与被投资企业进行商务谈判以及投资方案设计
6、 对具有投资价值的项目形成《项目投资建议书》,并提交投资决策委员会评审;
7、 投资决策委员会对项目进行最终评审决策。
8、 办理投资合同签署、资金划拨、法律手续变更等,按投资决策委员会的要求开始项目投资实施;
9、 普通合伙人向项目企业派遣董事、监事、股权代表
10、 提出投资项目退出变现方案
11、 投资决策委员会对投资项目退出变现方案进行决策
12、 实施投资项目退出,收回应得的全部收入资金,并完成相关的法律手续;
13、 项目结束
投资项目管理流程
项目选择和尽职调查
投资方案设计,达成一致后签署法律文件
投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、 确定合同条款清单并提交投资决策委员会审批等步骤
根据公司提供的商业计划书由项目负责人对该公司进行尽职调查
尽职调查内容:
根据商业计划书,盛商联投派出了项目投资团队对该企业进行尽职调查,分别考察了该企业的生产、销售、研发情况,同时与该企业的干部、员工进行访谈,走访了其大的客户及相关政府职能管理部门,并安排律师和会计师对该企业的法律背景及财务真实性进行调查和审核。这个时间大概要持续两个多月的时间。
项目负责人提交了相关报告。
该公司靠自身努力完成了企业积累,并形成了适度的规模,为客户提供了具有较高性价比优势的产品,但随着国内泵行业整合趋势的日益明显,公司在横向整合和纵向整合方面急需加大力度,以应对激烈的市场竞争。
公司正在进行二期生产基地建设,预计将形成年产各类水泵5000台的生产能力,年创产值9000万元,完成销售(含配套)巧270万元。根据项目建设进度,项目建设的第二个年度即能达到设计能力的50%,完工后第一年实现设计能力,满足公司不断增长的市场需求。
公司未来几年发展势头良好,目前各项上市准备工作正在进行中。但该公司现有资金只能满足流动资金需求,固定资产建设资金不足成为了主要障碍。其负债率高达68%是同行业比较高的。
公司的客户虽都是国家重点工程项目,但应收帐款太多是制约发展的一个重大因素,公司己考虑在销售合同中改变以往的181付款方式。
公司管理规范,管理团队年轻,专业性强,已按上市公司要求完成股改及规范运营,公司财务真实,没有法律诉讼。项目投资团队建议对该企业投资,并提交了投资方案报告。
投资决策委员会收到报告后,召开了专题会议,对该项目进行讨论,认为项目有一定的投资价值,但该企业规模较小,有一定的投资风险,同时指出其作为传统产业,市场竞争较激烈,上市有一定的不确定性,而且价格偏高。经过表决,同意投资,但要求财务稽核部重新洽谈价格,同时签定附条件的增资协议(对赌条款),即该企业如不能上市,应无条件退还盛商联投出资款并支付相应的利息。经过沟通谈判,双方最终达成一致,盛商联投同意出资认购长沙天鹅工业泵股份有限公司上市前定向募股900万股,签署了附对赌条件的战略投资协议,项目总投资额3420万元人民币(3.8元/股x900万股),目前该公司己进入上市辅导期,预计2009年6月前上报上市申请材料。篇二:私募股权投资基金项目建议书.doc222
关于发起组建私募股权投资
基金管理公司的项目建议书
一、私募股权投资基金概念
(一)私募股权投资基金介绍
私募股权投资基金(private equity,简称pe)翻译过来是“私有产权”的意思,在中国通常称为私募股权投资。通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行权益性投资行为.在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。(以下简称pe)。
pe特点、特征
特点;
1、向集合多个投资者的资金进行统一投资;
2、以入股创投公司或加入信托计划的形式募集资金;私幕范畴,不得以广告方式募集;
3、区别于二级市场投资,主要投资于未上市公司股权,由专业投资机构管理;
4、通过被投资企业上市(ipo)、并购、股权转让(otc)等方式,实现增值退出赢利; 特征:
1、私募资金,但渠道广阔
私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄,但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。可以是个人投资者,也可以是机构投资者。
2、股权投资,但方式灵活
除单纯的股权投资外,出现了变相的股权投资方式(如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资),和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。这些方式是近年来私募股权在投资工具、投资方式上的一大进步。股权投资虽然是私幕股权投资基金的主要投资方式,其主导地位也并不会轻易动摇,但是多种投资方式的兴起,多种投资工具的组合运用,也已形成不可阻挡的潮流。
3、风险大,但回报丰厚
私募股权投资的风险,首先源于其相对较长的投资周期。因此,私募股权基金想要获利,必须付出一定的努力,不仅要满足企业的融资需求,还要为企业带来利益,这注定是个长期的过程。再者,私募股权投资成本较高,这一点也加大了私募股权投资的风险。此外,私募股权基金投资风险大,还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖,其退出渠道有限,而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言,pe成功退出一个被投资公司后,其获利可能是3~5倍,而在我国,这个数字可能是20~30倍。高额的回报,诱使巨额资本源源不断地涌入pe市场。
4、参与管理,但不控制企业一般而言,私募股权基金中有一支专业的基金管理团队,具有丰富的管理经验和市场运作经验,能够帮助企业制定适应市场需求的发展战略,对企业的经营和管理进行改进。但是,私募股权投资者仅仅以参与企业管理,而不以控制企业为目的。
(三)pe的运作模式
国内pe公司运作主要为:合伙制、公司制、信托制三种模式其中合伙制是目前主要的私幕股权投资基金形式。
合伙制:投资管理公司作为基金管理人,以普通合伙人身份对基金的债务承担无限责任;而其他投资者作为有限合伙人承担有限责任。其主要优点:不需缴纳企业所得税;对普通合伙人奖惩激励比较灵活。缺点是企业注册时经常遇到审查障碍;合伙人的诚信问题无法得以保障,一般合伙人侵害投资者利益的问题难以解决;税收法规配套不全实施难度大。(2007年6月1日【最新合伙企业法】合伙企业法最新修订,更加完善合理的退出机制,合伙人的利益得到保障)
信托制:由信托公司集合做个信托投资客户的资金而形成的基金(信托计划),直接或者委托其他机构进行pe投资.其主要优点:有效放大资金额度,迅速集中大量资金;信托产品是标准的金融产品,信托财产的安全性较高.缺点是有可能导致资金出现闲置现象.激励机制较差.现实操作中,信托因非独立法人主体的性质以及出资人不具体而导致企业在上市时无法通过政监会的审核.
公司制:投资管理公司参与设立以投资为主营业务的有限责任公司或股份有限公司,或不作为股东参与,仅直接或子公司方式承接管理委托.其主要优点:模式清晰易懂,《公司法》立法早,最易接受;投资高新技术企业的投资额70%可以低税.缺点是先推出项目的本金返还需按减资操作;双重税赋:在公司制下,企业缴纳企业所得税后,仍然要再次缴纳个人所得税和企业所得税。
二、pe发展状况与未来趋势
1、pe的发展状况
pe起源于美国。1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司kkr,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。迄今,全球已有数百年家私募股权投资公司,kkr公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。
国内pe基金开始于20世纪90年代中后期,2006年后,pe基金才开始在市场上逐步活跃,市场化募集基金不断扩大.国内出现两种主要资金为主的pe基金。
(1)国有金融资本为主导的pe基金:商业银行、保险公司、证券公司等;
(2)民间资本为主的pe基金:九鼎、硅谷天堂、深圳南海成长创业投资合伙企业(有限合伙)等;
随着pe近几年在国内资本市场快速发展.银行、券商、保险、信托等机构民营企业成为这一领域新的进入者.据不完全统计,我国pe从2000年初的20多亿资金发展到现在规模上千亿资金, 其中大多数pe基金都以股权投资为主. 数据显示,仅2010年1月至2011年4月,在美国、香港上市的135家中国企业中,有75家企业在上市前接受了pe投资。同期,在国内a股上市的460家企业中,有204家在上市前从私募机构融资。在企业并购重组领域,私募也大显身手。我国私幕股权投资基金在我国尚属新生事物,据不完全统计,我国私幕股权投资占gdp比例的0.5%左右.仅为欧美发达国家同类数据的1/10.但是,鉴于我国私幕股权基金有着极为广阔的发展前景和意义。
2、未来趋势
预计pe的发展将会继续提速,同时预计私募证券投资基金也将逐步规范化发展。合伙制和信托制将成为私募基金的主要组织形式,pe在基金市场分额的比重逐步提高,pe将逐渐成为私募基金存在的重要方式,民营企业和中小企业将成为pe的重要投资对象,本土pe发展将逐步提速,政府资本和民间资本的功能定位更加清晰,对pe的监管将逐步规范化。
三、pe项目可行性
1、国内pe外部环境
我国私幕股权市场的发展初级,是以政府为主导推动的,尤其是创业投资,各级政府的科委和财政部门是创业投资的主要推动力量和出资者,主要是以服务于政府的高科技创新、科研成果转化,产业发展战略作为创业投资公司设立和运作的目标,而后出现了由政府牵头,社会各方参与的混合新创业投资运作机制,近期才开始出现完全市场花运篇三:pe投资流程及项目之筛选评估2
pe投资流程之项目寻找与评估
(2011-01-10 23:08:36)
私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段:项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。
(一)项目寻找与评估
1、项目来源
私募股权基金要取得良好的投资回报,如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此,通常,基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息,整合内外部资源,建立多元化的项目来源渠道。一般来说,投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等,具体如表2-2所示。
各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异,通常,通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高,因此,基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外,一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道,如我国举办的厦门9·8投洽会、天津洽融会等。 表2-2:投资项目的主要来源渠道2、项目初步筛选
项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书,初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准,是否具有良好发展前景和高速增长潜力,进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目,私募股权基金将派专人对项目企业进行考察,最终确定是否进行深入接触。
(1)项目初评
项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后,根据基金的投资风格和投资方向要求,对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策,包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等,因此,在项目初评阶段,基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表2-3所示:
表2-3:项目的初步筛选标准
(2)项目进一步考察
由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选,因此,对于通过初步评估的项目,基金经理需要进行进一步调查研究,对项目进行全面的技术、经济认证和评价,从而更全面地了解项目未来发展前景。项目评估要点如表2-4所示。
表2-4:项目评估要点
根据项目企业提供的商业计划书对创业项目进行综合研究评价后,基金经理通常会组织对创业者进行访谈,询问有关问题,并让创业者就一些关键问题做一次口头介绍或讲演。基金经理可通过这次会面获取更多有关项目的信息,核实商业计划书中所描述的创业项目的主要事项,了解私募股权基金能够以何种程度参与企业管理和监控,创业者愿意接受何种投资方式和退出途径,考察创业者的素质及其对创业项目成功的把握。
3、尽职调查
尽职调查(due diligence)又称谨慎性调查,其内容包括企业的背景与历史、企业所在的产业,企业的营销、制造方式、财务资料与财务制度、研究与发展计划等各种相关的问题。 尽职调查对于项目投资决策意义重大。首先,尽职调查能够帮助私募股权基金了解项目企业情况,
减少合作双方信息不对称的问题;其次,尽职调查结果也为合作双方奠定了合理估值及深入合作的基础;再者,尽职调查对有关的单据、文件进行调查,这本身就是一个保存和整理证据的过程,相关情况能以书面证据的方式保存下来,以备查询或留作他用。因而,详尽准确的尽职调查是私募股权基金客观评价项目,做好投资决策的重要前提条件。
尽职调查的主要内容覆盖创业项目及项目企业的运营、规章制度及有关契约、财务等多个方面,其中财务会计情况、经营情况和法律情况这三方面是调查重点。由于尽职调查涉及的内容繁多,对实施尽职调查人员的素质及专业性要求很高,因此,私募股权基金通常要聘请中介机构,如会计师事务所、律师事务所等协助调查,为其提供全面的专业性服务。 尽职调查的目的:
l核实已收集的资料
l评估投资和经营计划的时间进度
l评估销售和财务预测是否符合实际
l发现潜在的投资和经营风险
尽职调查的原则:
l力求全面调查,不留死角
l力求深入调查,打破沙锅问到底
l力求客观调查,不徇私情
表2-5:尽职调查对象及主要内容
篇三:当前形势下,项目前期投资决策、兼并收购及案例总结
当前形势下,项目前期投资决策、兼并收购及案例总结
【师资介绍】
谯老师
任职机构:现任职于某大型上市地产集团,曾任职于广州合生创展集团及重庆龙湖地产发展有限公司。 专业特长:房地产投资领域资深专家,在大型房地产集团的投资领域工作超过12年,经历过近五百个
项目的土地踏勘和调研、200多个项目的可行性报告编制、尽职调查、合同谈判、制定、报
建协调等前期工作。对于土地价值的判断和投资机会的选择与切入,公共关系维护和报建技
巧等方面具备独特的理论和实践经验。尤其是通过系统性和把握机会性的前期投资和报建的
合理操作,为企业达到事前控制投资风险的目的。同时从经济的角度来分析项目的经济合理
性、建筑方案的安全合理性以及项目的可持续发展问题;从管理的角度来组合项目的成本控
制目录、优化项目内部的管理链条、协调 。在结合具体投资工作的同时,谯老师还在运营
管理方面投入精力进行研究与实践,特别对龙湖、恒大两个业内公认的运营效率极高的标杆
企业的运营体系进行了深度研究,结合自己亲自参与其中,对他们的运营体系对比分析,得
出了很好的经验结论供企业参考与借鉴
授课风格:注重实战,实操,实效,拒绝任何精彩的忽悠和不切实际空洞的理论说教,有实例,有工具,
操作性强,学能致用。
【课程收益】
1、了解当前形势下房产投资环境。
2、掌握项目投资决策要点。
3、学会房地产企业项目前期投资决策、兼并收购的重点。
【课程大纲】
一、房地产行业投资环境分析与决策
1.现阶段房地产业的政策导向
2. 目前国内房地产行业的投资形势
案例:标杆房企业未来5年的战略目标和投资策略
二、房地产项目前期拿地定位决策
1.企业投资战略和惯性
?房地产企业投资决策的六大实施步骤
?内部土地研判的实施流程
2.如何选城市--城市评价标准和指标体系
3.企业自身产品定位—“有所为和不为”
案例:标杆地产产品标准化模块体系
4.前期投资测算定位和风险控制
(1)静态测算或动态测算
案例:佳宇项目静态测算表保利项目的动态测算研究
(2)标杆地产前期关注的经济指标类型解读
如;IRRNPV NAV 净现金流量 净利润率 获利指数等
(3)开发周期在5年、3-5年、3年以内的项目测算指标标准
5.从营销前置的视角去解读土地— “客户、产品与土地”
项目前期定位模板和项目建议书
6.企业内部投委会的职能与权限对标
案例:龙湖某项目投资报告分享
7.标杆地产风险控制
案例:龙湖项目测算红线设置要求
碧桂园拿地土地测算获利倍数判断
三、当前标杆企业土地获取的策略转型——兼并模式
1.通行的地块获取方式
招拍挂、旧城改造、概念地产(创客)拓地、一二级联动、品牌优势圈地、组合模式等
2.当前形势下,大公司取地模式研究
(1)在一二线城市如何利用“光环”效应拿地
国企:招商局案例、天房案例
民企:恒大、龙湖案例
(2)大城市周边卫星城及重点二线城市拓展敏感点 中航、万达案例
3.兼并模式
(1)基本模式:
A.项目收购某地国企项目出让案例
B.股权收购收购新项目公司、收购旧(本文来自:www.dXF5.com 东 星资 源 网:并购重组项目建议书)项目、收购非项目公司等
C.国企重组
案例:收购某项目股权的经验总结
(2)项目兼并收购的基本流程和节点
(3)兼并过程中的尽职调查要素剖析
尽调报告和清单
(4)股权转让过程中的法律税务问题
案例:某公司问题剖析
(5)股权转让协议的签订和落实
案例:某标杆公司转让协议的条款
4.标杆公司其它收购勾地策略
(1)合作开发
联合拿地开发、 合作建房、轻资产模式、与资方的多种合作模式等等
(2)转让在建项目
(3)股权托管
(4)主导变更用地类型
(5)租地开发 成都、佛山案例演示*注: 以上大纲为参考, 以授课课件为最终版本