从2月24日起，央行再次下调存款类金融机构人民币存款准备金率，下调后，大型金融机构存款准备金率降至20.5%。“降准”一直是被市场所期待的“放松”信号。“降准”有利于恢复市场信心，有利于指数上行。本次“降准”，沪深300期指也理应在接下来的一个交易日高开30~40个点位，而当时的情况也的确如此。
众所周知，流动性不足是资本市场的大忌。“降准”同样有利于为商业银行释放信贷压力，保持暴利。为了国民经济的可持续发展，保持对于基础金融行业一定的制度支持和政策红利，才能最大限度地保证国民经济的平稳运行，和基础经济的“可持续增长”。当然，稳健的货币政策，应确保市场预期在一定程度之内持续向好。
然而自2011年欧债危机以来，经济全球化背景下的传导作用，同样影响了周期性行业股票的市场表现。而周期性行业，由于资产规模导致企业财务负担沉重，相对于市场流动性预期，一般总要超前一些。
自“十一五”期间的股改和汇改至今，从信贷、货币、资本、金融与财政的增量循环，正好走了一个比较完整的上升周期。最终，是以政府财政收入的大幅增长而告结束。
金融改革与利率市场化的初衷，主要是解决“政企不分”，并且切断政府对于信贷总额的行政分配。而事实上，近年来的信贷超发表明，金融与财政在深层次的、由政府所主导的“分工与合作”，并未得到改善。
当然，政府货币政策直接干预利率，事实上是必须存在的。在此期间，当银行希望摆脱行政干预的同时，就会失去政策的保护。
严格地说，一个社会，你有一个怎样的货币供给结构，就会有一个怎样的投资结构。事实上，考虑到目前市场的流动性不足，以及政府财政的强劲，人们有一个很自然产生的问题是：这么多投资效用到底如何？
由于信用不足，不动产资源不足，中国小微企业拆借资金的实际成本其实不低。据了解，大多数小微企业的借贷成本高于国企至少50%左右。
最近10年，货币超发，政策性投资的力度不可谓不大，但收效甚微，原因在于资本市场的弱势迟迟得不到改善―10年来，股票指数徘徊不前，股市在国家经济高速的货币化进程中，也被GDP和国家财政收入的增长远远甩在身后。
如果货币政策更多地关注小微企业，更多地支持小微企业，实体经济方不至于除央企和国企之外，民营企业积弱不振，始终面对流动性不足的“老问题”。
3月12日，央行行长周小川在两会记者会上，对此的解释是：“从理论上讲，存款准备金率的空间可以非常大，现在是20%出头，但我们也有过比较低的时候，上世纪九十年代末期，存款准备金率只有6%。从国际上看，其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平，因此空间很大。”
此外，间接调控货币供给的数量工具，比如“央票”，也在逐步释放。2011年，央票余额剧减1.7万亿。外部资本进入中国的投资力度，已经大大放缓。
从这个意义上说，适当宽松银根，货币政策可以加大对于投资品市场的政策支持，而尽量不要“卡”得太死。货币政策立足于未来经济发展的质量，立足于直接融资，方为长久之计。
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