摘要：国家助学贷款证券化可有效化解银行使用存款发行助学贷款导致的“短存长贷”的流动性风险，但国家助学贷款是否适合资产证券化，在证券化过程中有哪些法律障碍？这是本文所需解决的问题。
关键词：国家助学贷款；资产证券化；政府担保；教育融资机制
作者简介：谢馨娆，浙江嘉兴学院。
中图分类号：G647文献标识码：A文章编号：1009-0592(2012)02-118-02
一、国家助学贷款与资产证券化的现状分析
（一）国家助学贷款的现状分析
国家助学贷款是一种国家贴息、国有银行承办、适用于普通高等学校家庭经济困难学生的无担保贷款，与个人住房贷款、汽车贷款及信用卡消费贷款共同构成我国个人消费信贷“一个大头，三个辅助”的格局。据教育部统计数据显示，2010年普通本科生人数为1179万人，毕（结）业人数为245万人，而据某民意研究中心的一次有关教育收费专项民意调查结论显示，对于目前高校教育费用，认为“高”与“较高”的家庭超过了70%；其余的家庭则认为“一般”，表示对子女的教育费用“完全可以应付”的家庭仅有2.5%，而国家助学贷款正是国家提供给众多家庭经济困难学生得以顺利完成学业的有利工具，但多年以来的事实表示，并不是所有家庭经济困难学生都能够顺利地从国有银行得到助学贷款的帮助。国家助学贷款在众多个人消费信贷中，属于无担保贷款，是政策性目标下的一种商业性手段运作，国有商业银行出于风险规避和赢利考虑，“惜贷”现象严重，截至2005年2月，相关部门累计审批国家助学贷款96亿元，涉及学生115万人。2004―2005学年，全国公办普通高等学校在校生中来自贫困家庭的学生约263万人，其中经济特别困难的学生有122万人。2004年，全国有80万名学生申请国家助学贷款但实际发放人数为35万人；申请贷款金额为140亿元，实际发放贷款金额仅为57亿元，实际发放人数比重仅占申请人数的43.75%，实际发放贷款金额仅占申请金额的40.7%。申请贷款的人数及金额均与实际发放情况有较大冲突，贷款满足率偏低，国家助学贷款的供需缺口较大。
（二）资产证券化的现状分析
资产证券化（assetsecuritization）是指将金融资产在市场上进行出售以及流通的行为。这些金融资产的特点是缺乏流动性，但同时又可确定可以产生现金流。资产证券化的目的在于将金融资产中的风险和收益因素进行拆分同组，使其配置更加有效合理，从而产生最大化的收益。资产证券化最早诞生于美国，20世纪世界金融界最大的创新举措就是来自于美国的住房抵押证券。如何使助学贷款产生可预见的现金流收入，或者如何使依托受贷者信用贷款的助学贷款产生可预见的现金流收入，成为了问题的关键。
二、美国国家助学贷款证券化的借鉴
（一）政府担保下的助学贷款
美国的助学贷款方式有许多类型，其中包括联邦家庭助学贷款项目、联邦直接助学贷款项目、私人学生贷款项目等，与我国的最大不同在于，这些贷款都是担保贷款。
上世纪七十年代，美国许多从事助学贷款的银行开始抵制助学贷款工程。1972年，当时的美国政府为了鼓励更多的银行为银行放贷，特地发放相应的补助为学生提供担保。以此同时，一家作为政府出资和管理的股份公司成功上市，这家企业不断地帮助越来越多的大学生获得由美国政府进行担保的教学、医疗、助学贷款。
为促使此项工程持续发展，美国国会制定了相应的法律，而且随着时间的积累，国会根据环境的改变，不断地修正法律法规，使得美国的助学贷款体系不断地适应的社会的发展。同时，美国的教育部门和财政部门通力合作，以此来保证贷款在金融和法律上能保持连贯性。
（二）高等教育融资机制下的助学贷款
有许多实体都参与发展美国高等教育融资机制。教育是利国利民的巨大工程，绝不是单纯依靠教育部或是财政部任何一方就可以顺利完成的，根据“谁受益，谁负担”的原则，美国政府多个部门、银行、第三方机构等多种实体都参与发展高等教育融资机制。为了促使银行愿意为学生提供助学贷款，美国联邦政府出面为学生担保，银行则将助学贷款出售给有政府背景的企业或其他金融机构，以此来获得更大的融资或更多的流动性资金，极大的弱化了银行风险，同时也增强了助学贷款对于银行的吸引力。在此过程当中，银行因可以接触到更多潜在的客户且可以用较少的费用提供新产品而乐意参与其中。
（三）美国联邦政府降低助学贷款违约的有效措施
助学贷款上的两个关键性问题，即如何有效的防止学生违约、收回贷款本息，以及付出的成本控制。为此，美国的教育部门特地为银行和相关部门制定了降低违约率的管理办法。首先，发放助学贷款前，必须对学生进行信用调查。其次，银行及相关金融机构必须严格遵守相关的法律法规，如果学生暂时没有能力还贷，可以通过其他更加灵活的还款方式。同时，美国国会规定如果借款实在没有能力偿还助学贷款，其损失由联邦政府负责。相对于其他商业性贷款，助学贷款的利率较低，如果学生死亡或因重大疾病无力偿还，美国联邦政府或州政府将负责偿还其中95%的本息。因此，美国的助学贷款特点是州政府第一担保，联邦政府再次担保。为鼓励降低违约率，违约率越低，担保金越高。
三、我国助学贷款证券化的法律分析及教育融资机制的建立
（一）完善国家助学贷款相关的法律制度
1．政府担保的合法性问题
政府担保是国外助学贷款证券化模式中通常采用的方式，但我国《担保法》规定，国家机关不能作为保证人，因为不可直接采用政府担保的方式，但可成立政策性机构承担担保责任，专门负责助学贷款的担保及其他事务，以此降低违约风险，提高资产信用等级。
2．资产转让的合法性问题
要实现资产的转让，必须确认债权的可转让性。国家助学贷款属于个人信贷，我国的《商业银行法》并没有规定商业银行可以转让其信贷资产，但规定了商业银行业务范围授权性条款，所以可以以授权的形式使商业银行拥有此项业务，国务院银监会以规章的形式赋予商业银行权利，使商业银行能够以资产证券化为目的地向SPV转让信贷资产，才能实现资产的转让。
（二）建立多实体参与的高等教育融资机制
在建立高等教育融资机制的过程中，如何高效地收回贷款、如何防止受贷学生违约成为关注的重点，学生、学校、银行、省市的贷款保证机构、国家贷款保证机构等应联动地在整个机制中发挥作用。
1．学生、学校、银行等传统实体的基础性作用
学校是介于学生和银行的枢纽环节，其作用是将银行的政策准确无误地传达给学生，并做好学生的诚信教育工作，这也与学校的教育职能相呼应。为了有效地降低违约风险，央行正在逐步完善现代化的个人征信系统，学校、银行应做好个人征信资料重要性的宣传工作，防止学生因信用薄弱原因而导致的不及时还款及违约现象。
2．国家政策性机构的有力后盾
美国的助学贷款之所以成功，是因为政府愿意为助学贷款提供“担保”，从而增强其对投资者的吸引力。笔者建立成立国家助学贷款管理的政策性机构，增加政府担保，提升助学贷款的信用级别，使得助学贷款资产证券化成为可能，并可在省市各级成立相应的分支机构，承担助学贷款的担保、催还贷及其他事务。这不仅可以使国家助学贷款工作变得官方化、专业化，还可以推动资产证券化的进程。
3．保监会的保障作用
中国保监会是直属于国务院的国家机构。依照国家法律法规的相关规定，以及国务院的授权，来监督管理全国保险市场，以此来保障保险业运作的稳定。保监会的主要职责有：（1）批准实施关乎公众关系利益的险种；（2）审批强制保险的险种；（3）审批新增的人寿保险（4）备案管理保险条款及保险费率；（5）监管政策性和强制性保险；（6）监管自保、相互保险及其他形式的经营活动。
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