摘要：江苏省战略性新兴产业属于高新技术产业范畴，在资金需求上具有明显的高投入、高风险、高回报特征，融资渠道较狭窄。江苏省对战略性新兴产业的金融支持虽然起步较早，但风险投资体系尚不完善，商业银行信贷支持力度较小，上市融资比重偏低。江苏省应继续加大政府投入，积极发展风险投资，创新商业银行信贷机制，大力扶持企业上市，并努力完善各项配套措施以促进战略性新兴产业发展。
关键词：江苏省；战略性新兴产业；金融支持
战略性新兴产业概念的提出源自国家对金融危机及如何摆脱后金融危机影响，促进我国经济增长的思考。战略性新兴产业是以重大技术资源和重大发展需求为基础，知识技术密集，物质资源消耗少，成长潜力大，综合效益好的产业。加快培育战略性新兴产业有利于产业结构升级，有利于实现可持续发展，有利于提高国际竞争力，因而对一个国家和地区的发展有着十分重大的意义。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确提出，要“以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业”。战略性新兴产业的发展离不开金融支持，如何构建和完善战略性新兴产业的金融支持体系是当今社会各界面临的重要课题。
1、江苏省战略性新兴产业的资金供求特点
2009年12月，江苏省委、省政府结合本省发展实际情况，明确提出重点发展新能源和智能电网、新材料、生物技术和新医药、节能环保、软件和服务外包、物联网6大战略性新兴产业。近年来，江苏省顺应国家产业政策调整，大力发展战略性新兴产业并取得了显著成果。据江苏省统计局统计，2009年，江苏省6大战略性新兴产业的销售收入达1.52万亿元，比上年增长26％，成为带动经济企稳回升的重要力量。其中，新材料产业规模位居全国前列；新医药产业占全国的11.5％，经济总量居全国第2位；软件及服务外包产业规模居全国第3位；环保产业规模占全国五分之一。
从行业范围看，江苏省战略性新兴产业属于高新技术产业范畴，相关企业均是以研发为先导的知识技术人才密集型企业，在资金需求上具有明显的高投入、高风险、高回报特征。从发展阶段看，江苏省战略性新兴产业当前大多仍处于幼稚阶段和成长阶段，面临着技术前景、市场需求、市场竞争等多方面的不确定因素，其生产经营具有极高的风险。从产业规模看，尽管江苏省战略性新兴产业已在全国处于领先水平，但总的来看，其规模化水平仍然偏低，以中小企业为主体，在资金需求上具有需求时间急、需求数量少、需求频率高等特点，这种频繁而又零星的贷款需求无疑会加大商业银行的管理成本，使得商业银行无意满足其贷款需求。另外，这些企业的信息披露和管理体制也无法达到商业银行的要求，加之我国股票和债券发行中存在着较为严格的政策约束，因而他们既难通过商业银行获得贷款，又难通过资本市场筹集资金。
上述情况导致江苏省战略性新兴产业的融资渠道较为狭窄，主要依赖于以下几种资金来源：①自有资金。即通过自我积累、亲友借款和合资人的股本投入等方式来满足企业的资金需求。②政府资金。目前江苏省设立了各种基金项目，拥有技术但无资金的高新技术企业可以通过申请政府的创业基金项目获得资金。③风险投资。风险投资是一种专业化的股权投资，但它并不以占有企业为目的，而定位于在较短的投资期内实现资本的快速增值，因此战略性新兴产业的高成长性对风险投资有很大的吸引力。完善的风险投资机制，不仅可以给企业以资金支持，还可以使企业在成长过程中获得管理、市场经验和经营策略上的帮助。需要强调的是，单靠自有资金或财政资金是无法满足江苏省战略性新兴产业发展的要求的，而且政府作为公共部门在培育新型企业的过程中难以形成有效的约束机制，可能会在与企业的博弈中形成政府失灵现象，因此，发展风险投资对解决江苏省战略性新兴产业的资金瓶颈问题具有重要意义。
2、江苏省战略性新兴产业发展的金融支持现状
2.1 政府支持起步早，投入增长较快
2004年，江苏省在全国率先设立成果转化专项资金，专门用于支持科技成果商用化以培育新兴产业。据江苏省科技厅统计，6年来，成果转化专项资金从过去的每年3亿元逐年增加到现在的10亿元，先后设立了光伏、风电、半导体照明、软件、集成电路、新材料、新医药、新型环保等一系列重大产业专项，组织实施了543个重大科技成果转化项目，安排省级科技投入58.4亿元，带动企业及社会投入673亿元。2009年，江苏省政府成立注册资本为30亿元的担保公司，解决科技型中小企业的融资困难，当年省财政科技支出91.5亿元，高于财政一般性预算收入增长10.1百分点，全社会科技活动经费1134亿元，全社会研发投入700亿元。而2010年政府投资依然保持较快增长，政府科技拨款150.35亿元，比上年增长28.48％，占地方财政支出的3.1％，比上年提高0.2％。江苏省政府抛砖引玉式的资金投入，将大量的社会资金和企业资金引导到战略性新兴产业的发展中来，为促进战略性新兴产业的发展起到关键性的作用。
2.2 创业风险投资基金发展迅速。但风险投资体系尚不完善
江苏省是全国发展创业风险投资行业较早的地区之一，1992年，江苏省财政出资1亿元建立江苏省科技发展风险投资基金，并成立江苏省高新技术风险投资公司，以此为标志江苏省创业风险投资进入起步探索阶段。《江苏创业投资行业发展报告2010》显示，截至2009年底，全省共有106家创业风险投资机构，注册资本200.39亿元，创业投资企业数量连续3年攀升，备案创业投资企业数量居全国第1，备案资本规模总量和年度新增基本规模位居全国第2。虽然江苏省风险投资的发展在全国处于领先水平，但江苏省现有的风险投资资金供给仍不能满足战略性新兴产业发展的资金要求，主要原因有：①资金来源渠道少。目前江苏省创业风险投资资金的主要来源是政府财政拨款，据江苏省科技厅统计，2007年，江苏省创业风险投资总量中，国资主导的占80.9％，民资主导的占16.4％，外资主导的占2.7％。这说明，民间资本参与创业风险投资热情不高，力度不够，资金来源渠道不多。②创业投资资金规模不大。从美国、日本等国家的经验来看，创业投资年投资额一般相当于当年GDP总额的1％左右，江苏省2007年的GDP为9230.68亿元，但实际投资金额仅为16.7亿元，显然江苏的投资力度远远达不到这种标准。③缺乏投资退出渠道。目前代办股份转让系统只有中关村科技园区1家试点，国内创业板、中小企业板审核程序繁杂、发审效率不高，而到境外上市也有诸多制约，这严重制约了风险投资对新兴产业的支持力度。
2.3 商业银行金融创新不足，信贷支持力度小
商业银行贷款是企业投融资机制中的一个重 要环节，但从江苏省信贷资金的投放实践来看，众多战略性新兴企业由于风险高，规模小，资金少，抵押品有限，根本无法满足金融机构对企业信贷的考核要求。各金融机构出于贷款安全的要求，囿于传统，不愿向战略性新兴产业提供贷款。同时，商业银行针对不同行业和不同发展阶段的战略性新兴企业的特点开发的金融产品和金融服务项目还比较少，不能满足战略性新兴企业发展的要求，商业银行的金融创新能力还有待提高。据中国人民银行南京分行统计，截至2010年10月末，江苏省中小企业数量占全省企业总量的98％，但金融机构向中小企业提供的贷款余额仅为1.92万亿元，只占同期金融机构贷款余额的41％左右。由此可见，金融机构仍旧比较倾于向大企业和传统企业提供贷款，而对战略性新兴产业的信贷支持力度则相对较小。而江苏省统计局2011年上半年的统计表明，江苏省金融机构人民币贷款余额中科技研究服务和地质勘查业的贷款总额为11.2亿元，仅占全部贷款余额的0.34％。该比例仅高于教育和娱乐业的相关比例，而远低于房地产业、建筑业和制造业等传统产业的相关比例。
2.4 上市公司数量相对较少。融资比重偏低
战略性新兴产业的发展需要大量的资金投入，而良好的资本市场环境正是推动其成长的“温床”。虽然我国资本市场发展迅速，特别是创业板的建立，为战略性新兴产业的发展提供了良好的融资平台，但由于战略性新兴产业发展时间短，企业规模难以达到上市要求，因此通过资本市场直接融资具有相当大的难度。据中国证券监督管理委员会江苏监管局统计，2010年上半年，江苏省新增上市公司17家，其中主板公司2家，中小板公司14家，创业板1家，全省在中小板上市的公司总量达到79家，占全国中小板上市公司总数的13.9％，在创业板上市的公司达16家，占全国创业板上市公司总数的8％。资本市场虽然为江苏省战略性新兴产业的发展提供了巨大支持，但与北京、上海、广东和浙江等省市相比，无论是在上市公司数量上，还是在股本和市值等方面，江苏省仍有较大差距。
3、江苏省战略性新兴产业发展的金融支持对策
3.1 准确定位。继续加大政府投入
无论是发达国家还是发展中国家，都需要对重点技术和行业进行投入和扶持。政府可以从多方面来加快培育战略性新兴产业，如给予补助金、加强产业政策指导、完善投融资体制、制定优惠税收政策等。对江苏省而言，应重点做好以下几项工作：①准确定位，在完善江苏省战略性新兴产业发展的金融支持体系过程中，努力做到到位但不越位，在作为战略性新兴产业发展的投融资主体的同时，不可压抑其他投融资主体的积极性，确保投资主体的多元化。②加大各类产业引导资金对高新技术和战略性新兴产业的支持力度，确保政府引导资金投入的稳步增长，并通过政府采购、税收减免等多种方式，积极引导社会资本流入战略性新兴产业的发展中来。③积极疏通社会资本“进人”和“退出”战略性新兴产业的渠道，以提高社会资本为战略性新兴产业提供支持的效率，并强化政府投入对社会的示范效应。④建立合理的评估和监督机制，将资金投入到高效部门，提高财政资金的使用效率，保障财政资金的安全性，防止资金挪用等非法行为。
3.2 立足现实。积极发展风险投资
江苏省是国内创业投资起步较早的省份，虽然创业风险投资在各级政府的推动下迅速上路并发挥了积极的作用，但不可否认的是，至今江苏省风险投资制度仍不完善，风险投资仍然是以政府为主导，并且主要被看成是一种融资工具，而不是一种控制风险的市场化的金融制度安排。立足现实，为促进战略性新兴产业的发展，江苏省应从三个方面大力发展风险投资：①引导民间资本参加风险投资。江苏省有着巨大的民间资本，战略性新兴产业发展初期高投入、高风险的特性和民间资本的特性相吻合。政府可以通过构建“抛砖引玉”式的带动机制，建立创新基金，提供政策指引，引导民间资本流向战略性新兴产业。②健全相关法律法规。为确保风险投资的健康发展，政府应尽快制定和颁布相关法律，规范风险投资基金的设立、运作和监管，以提高投资的效率和安全性。③建立有效的退出机制。江苏省应积极发展并规范各类产权转让市场，鼓励企业并购与上市，形成多元化的风险投资退出渠道。
3.3 改变观念，创新商业银行信贷机制
重视商业银行对战略性新兴产业积极开展金融支持具有双重意义。一方面，长期以来，商业银行一直在我国金融体系中占据主导地位，商业银行贷款长期是我国社会可支配资金的主要部分。战略性新兴产业如果失去商业银行的支持，必然难以获得足够的资金支持，其发展必将受阻。另一方面，战略性新兴产业具有高成长性，是未来的支柱产业，其发展会为商业银行打开巨大的市场机遇，是商业银行重要的潜在目标。因此，商业银行应有清醒认识，主动改变观念，创新信贷机制，走与战略性新兴产业相结合的道路。具体来说，商业银行应抓好以下几项工作：①加强对战略性新兴产业的研究，把握战略性新兴产业的成长特点，根据行业特征、技术成熟程度和企业发展阶段等因素细分市场，以建立科学的目标客户选择机制，提供专业化的融资服务，实行注重特色经营的信贷管理创新机制。②加强风险管理的研究，通过与发展改革部门、商务部门、科技部门等产业主管部门的联系和合作，共享和收集各类信息，严格监控战略性新兴产业的发展情况和相关企业的经营状况，以保持商业银行的可持续发展。③鼓励商业银行设立专门为战略性新兴产业发展提供资金服务的部门或团队，并培养一批具备相关领域知识和技能的从业人员。通过这种专业团队来进行专业化的管理，不仅可以提高商业银行为战略性新兴产业提供资金支持的效率，还可以保障商业银行的资金安全。3，4加强引导。大力扶持高新技术企业上市
江苏省战略性新兴产业中上市企业的数量相对较少，而推进高新技术企业上市不仅能解决战略性新兴产业的金融支持问题，还能促进江苏省产业结构调整，提高综合竞争力，因此，江苏省应把扶持高新技术企业上市放在战略位置。为扶持高新技术企业上市，政府要有所为有所不为。其中，有所为包括以下几点：①提供培训，加强企业管理人员对高新技术企业上市条件、操作和利益等方面的认识，并积极引导符合条件的高新技术企业上市，充分利用我国深沪主板、中小板和创业板等融资平台。②营造良好政策环境，对高新技术企业上市过程中遇到的政策性问题，要积极、慎重、实事求是和依法合规的解决。积极学习国内外的先进理念和措施，不断完善政府的服务体系，为高新技术企业上市提供更有效的服务和更积极的氛围。③调动高新技术企业上市积极性，对培育期的高新技术企业给予一定的财政支持，对完成上市的高新技术企业给予一定奖励。另外，江苏省各级政府还可根据自身条件和相应权限制定合理的扶持措施和扶持力度，除奖励资金外，也可在项目安排、税收优惠和贷款补贴等多方面给予优惠。有所不为主要指以高新技术企业自愿和市场化运作为扶持企业上市的前提，不直接干预高新技术企业的日常经营，不强制要求高新技术企业上市。
3.5 完善配套。积极构建中介市场服务体系
战略性新兴产业的发展离不开保险机构、担保中介、资产评估机构、会计事务所和技术交易市场的支持，江苏省应主动出击，完善相关配套，积极构建中介市场服务体系，为战略性新兴产业提供全方位的服务，满足战略性新兴产业对各种金融服务的需求，以促进战略性新兴产业在中介服务机构的支持下稳健发展。目前最为紧迫的工作有两项：①建设包含科技文献检索、科技中介信息查询、科技产品发布和科技项目申报等信息的科技信息服务平台，为战略性新兴产业提供科技创新信息服务和技术市场信息服务，避免重复投资和重复研发导致的人力物力的浪费，降低创新成本，提高创新效率并加快科技成果的转化。②规范和发展律师事务所、会计事务所和资产评估机构等中介机构，提高从业人员素质，加强行业自律，在发展本土中介的同时积极鼓励国内外优质中介参与竞争，并通过市场化运作和政府引导相结合的方式鼓励各类中介机构参与到战略性新兴产业的发展中，为新兴企业提供全方位的优质服务。