内容提要：随着我国利率市场化的稳步推进，商业银行内部定价机制的重要性日益显现。商业银行需要对各种金融产品进行科学定价，而内部资金转移定价机制(即FTP)作为一种先进的精细化定价管理工具用于内部资金定价则是一个很好的方法。文章通过对国内多家商业银行内部资金转移定价机制的分析，在肯定内部资金转移定价机制积极作用的同时，也提出了执行中面临的困难和进一步完善内部资金转移定价机制的建议。
关键词：商业银行 内部资金 转移定价 绩效评价
中图分类号：F830.49 文献标识码：A 文章编号：1006-1770(2012)03-060-04
随着我国利率市场化进程的稳步推进，商业银行所面临的竞争压力与日俱增，银行产品的利率定价水平逐渐成为商业银行重要的核心竞争力。然而，我国商业银行传统的内部资金管理模式在核算净息差收入时会产生内部冲突，难以对业绩进行科学地绩效评估：分散的利率风险管理模式往往影响了商业银行经营的稳定性。尤其是总行与分行信息的不对称使全行难以做到资源配置最优化和利润的最大化，不利于商业银行的长远发展。为此，学习国外先进银行的利率定价经验，引入内部资金转移定价机制(即FTP)，构建商业银行内部资金转移定价体系就显得尤为重要了。它不仅能够使经营单位正确地评价绩效、优化全行的资源配置，而且能够科学地指导产品利率定价和集中管理市场风险。最近几年，内部资金转移定价机制在我国商业银行中得到了广泛应用，取得了积极的成效。
一、FTP机制在商业银行中运用的现状
目前，我国大部分国有商业银行和股份制商业银行已建立了FTP定价机制，有的已使用了多年。
(一)FTP机制实施的架构及资金池的设置
商业银行的资产负债管理部通常负责内部资金管理与调度，制订政策性资金管理和流动性管理办法，因此，FTP机制的管理工作一般由商业银行资产负债管理部承担，未设置资产负债管理部的商业银行其FTP定价工作则由总行计划财务部担任。在资产负债管理部的指导下，我国大部分商业银行都下设司库二级部来承担FTP的价格制定、全行流动性管理及全行资金使用配置规划。部分商业银行的司库还承担资金市场、票据市场的交易及全行的预算考核工作，通过对全行资金管理、货币市场交易管理和债券投资管理来进行流动性管理。商业银行资产负债管理部一般不直接进行货币市场交易，但可以下达货币市场交易指令。部分商业银行的资产负债管理部还通过久期、VAR、风险资本等指标对资金配置进行限制，设置未来资金回流指标，按日监控。实施FTP定价机制后，前台市场交易职责和创利职能更为突出。
FTP机制的实施使银行的资金管理模式发生了变化。过去，国内商业银行普遍采用的是差额资金管理法，如分行负债大于资产，多余的资金上缴总行；分行负债大于资产，短缺的资金由总行调剂解决。不论对总行上存资金或借用资金，均按总行事先约定的价格计息。应用FTP机制后，则转为全额资金管理法。在全额资金管理模式下，总行建立一个由资产负债部门管理的虚拟资金池，各部门筹措到的资金均上缴到该资金池，各部门使用的资金皆来源于该虚拟资金池，资产负债管理部通过FTP定价，对资金池进行管理。全额资金管理法充分发挥了总行的资金管理优势和规模效应，有效提高了资金使用效率。实践证明，FTP机制是实现全额资金管理模式的有效工具。
在资金池的设置上，商业银行的FTP定价模式主要有单一资金池和多资金池模式。单一资金池模式假设资金池中所有的资金均具有相同的属性，其利率敏感性、流动性完全相同，由一个相同的内部资金转移价格进行资金管理，资金的提供方和使用方按同一利率进行计价。该方法简单易懂，容易操作，不考虑资金的到期日、筹措成本、流动性、风险性等方面的差异，是较低级的FTP定价模式，因而适用范围较窄。多资金池模式，不仅考虑资金的不同属性，且根据其期限、利率敏感性、流动性等因素分类，资金的提供方和使用方也按不同的利率对不同的资金进行计价。该方法通过资产负债的期限匹配，贴近市场利率，有效降低风险，更能体现资产负债管理部门的经营意图，但操作起来较为复杂。目前，我国商业银行主要采用单一资金池模式。
(二)FTP曲线的制订与调整
FTP曲线的制订，大多数商业银行普遍区分法定利率产品和市场利率产品，将FTP曲线分为存贷款FTP曲线与市场利率FTP曲线。存贷款FTP曲线以央行法定基准利率为基础，适用于存款及贷款等品种。市场利率FTP曲线以银行间市场利率为基础，主要适用于按市场利率定价的产品，如贴现、同业存款等。目前，商业银行的市场利率FTP曲线都以上海银行间拆放利率(SHIBOR)公开市场收益率曲线为基础制订。当然，也有部分商业银行的存款FTP及贷款FTP采用同一条曲线，部分商业银行采用存款FTP和贷款FTP分别制定的方法，即存款FTP和贷款FTP为两条曲线。
在遇到央行调息或市场利率大幅变化时，商业银行均会采取相应措施，对FTP价格进行调整以应对市场的变化。同时，银行的资产负债管理部也会对FTP运行效果进行定期评估，通过资产负债分析会议、会商制度及征询业务部门意见，及时调整FTP价格。
商业银行虽然对大部分产品采用相同的FTP定价方法，但也会根据自身不同的资产负债结构及利润导向，对其鼓励或抑制的业务进行特殊定价。例如，部分商业银行1年期以上期限的储蓄存款FTP高于同期限对公存款FTP，以鼓励中长期储蓄存款；部分商业银行为鼓励个人按揭业务，对个人房贷FTP采取优惠定价；部分商业银行不鼓励长期储蓄业务，因此设置三年期以上存款FTP低于法定基准利率等等。另外，有的商业银行有时也会根据当地的市场环境对不同地区制定特殊FTP定价。
(三)FTP的发展趋势
目前占国内商业银行主导地位的业务仍是传统的存贷款业务，而存贷款利率以央行基准利率为基础，尚未完全放开，因此目前国内商业银行FTP定价曲线根据法定利率产品和市场利率产品分为存贷款FTP曲线与市场利率FTP曲线，FTP的优势尚未完全体现。然而，从西方利率管理体制经历早期放任自由、中期国家垄断和现代市场调控的三个发展阶段，以及我国1978年开始的利率市场化改革进程来看，建立由市场供求决定的市场利率体系是大势所趋。随着我国利率市场化进程的稳步推进，市场利率调整速度会更快，利率变动的频率和幅度会更大。这对商业银行的成本收益、资产流动性和安全性管理都提出了更高的要求。在此背景下，FTP定价体系在商业银行普遍应用正生逢其时。待利率完全市场化后，存贷款FTP曲线将完全与市场利率挂钩，充分反映市场资金的供求情况，市场导向性将更强。
随着利率市场化改革的不断深入，经风险调整后的经济资本收益率(Risk-AdjustedReturnofCapital，简称RAROC)作为一种全面的风险管理手段已在国内外商业银行中被广泛地应用。 RAROC衡量的是经风险调整后的收益占风险资本总额的比重。风险调整后的收益是指从收益中扣除经营成本、资本成本和风险成本后的收益，即过滤掉风险后的真实利润。RAROC可用于衡量一笔业务的风险与收益是否匹配，为银行决定是否开展该笔业务以及如何进行定价提供依据，也可用于目标设定、业务决策、资本配置和绩效考核等。因此，RAROC是利率市场化背景下银行盈利能力、核心竞争力的综合体现。商业银行实施FTP定价体系是采用RAROC的一个必要条件。FTP有效地实现了市场风险和利率风险的分离管理，它通过实现各分行对同类业务的统一定价，为实现全行对产品盈利的统一计算提供了基准，降低了总行进行统一的风险管理和资本配备的成本。未来，商业银行将通过FTP定价体系，将司库、考核、风险计量、管理会计核算、资产负债管理进行全面整合，完成对银行核心竞争力和客户盈利能力的综合评价。
二、FTP定价机制初显成效
经过几年的运作，内部资金转移定价机制已经对商业银行经营管理起到了良好的效果，对提升银行整体管理水平和提高利润产生了积极的作用。
(一)内部资金转移定价机制发挥了积极的市场导向作用
FTP机制是一种市场化的内部定价机制，其对市场利率的传导速度是相当快的，一旦市场资金面发生变化，市场利率也会相应发生变化。由于sHlBOR利率与市场利率基本正相关，而FTP的市场利率定价曲线一般是和sHIBOR利率挂钩的，因此FTP也能迅速进行相应的调整，几乎没有时滞。如遇央行调整人民币存贷款基准利率，FTP的存贷款曲线一般也会根据事先设定的规则立即同步进行调整。
而且，FTP机制的业务导向准确，总行可以根据市场情况调整经营单位的业务导向。如在市场资金面短期趋紧、长期宽裕的情况下，司库可以提高短期资金的成本和收益，维持长期资金运用成本和收益基本不变，这样经营单位就会减少短期资金的运用，并争取更多的短期资金来源，且不会对长期品种产生大的影响。由于FTP利润直接影响到经营单位的考核结果，因此经营单位也会密切关注FTP的变化。一旦总行调整FTP，经营单位的考核也会马上按照最新的FTP执行，政策效果优于其他的管理模式。例如，央行提高存款准备金率，市场资金面短期趋紧，市场利率上升，FTP收益相应上升，经营单位在利益驱动下会立即争取更多的存款。
(二)合理配置FTP价差，调整资产负债结构
在通常情况下，司库会根据全行资产负债情况和管理要求，设定不同业务品种的点差，大力发展短板业务。2011年受央行调控政策影响，商业银行存款规模提升缓慢，部分银行的存款规模不升反降，存款业务就成了大多商业银行的重中之重。在这种情况下，大部分商业银行会提高存款FTP，扩大存款FTP价差率，鼓励经营单位多吸收存款。
而且，如果合理运用，FTP机制还可以起到优化业务结构的作用。2010年下半年，根据监管部门要求，商业银行的贷款规模受到了限制，多家银行上调贷款FTP成本，缩小贷款业务FTP价差。这样，经营单位的放贷冲动受到了抑制，而且会将宝贵的贷款资源投向综合回报高的客户，优化了银行的资产负债配置和客户结构。
最重要的是，商业银行可以通过设定FTP贯彻全行的战略目标，完成战略转型。如对需要扶持的新业务，由于未达到规模经济等诸多原因，其收益一般较低，总行可以通过转移定价扩大这些业务的考核利润，鼓励经营单位发展这些需要扶持的业务，一旦达到规模经济，这些业务将成为银行重要的收入来源。
(三)提升综合赢利水平，扩大中间业务收入占比
在制订FTP价格时，司库会鼓励当前阶段财务利润较大的业务，给予重点支持。在资金紧张时期，总行会鼓励经营单位做大同业存款规模，然后通过银行间市场拆出获利。对那些综合回报较低或是收益逐年递减的业务，总行可以调低相应业务的FTP价差，限制经营单位发展此类业务。在FTP机制下，为了完成全年的考核利润目标，经营单位有动力发挥其比较优势，即存款业务占优的经营单位将专注于存款业务的拓展，而贷款业务占优的经营单位将专注于贷款业务的拓展。而在以往，存款往往意味着利息支出，受到上存价格限制，存款业务占优的经营单位经常会没有动力去拓展存款。
在这种情况下，司库可以将存贷款业务的FTP价差控制在一个合理的区间，迫使经营单位通过提高中间业务收入占比来完成全年的利润指标。考虑到中间业务不占用资金，不存在FTP成本，可以给银行带来净收入。
(四)集中利率风险管理，有效考评业绩
科学的FTP价格体系可提高商业银行的资产负债管理水平，将利率风险集中至总行司库进行统一管理。集中全行利率风险是提升利率风险管理水平的首要步骤。利率风险的特点决定了利率风险必须集中由一支专业团队来管理。总行通过对利率风险进行统一的识别、分析、计量和对冲，将利率风险从分支机构中剥离出来，保证业务部门不受利率风险的影响，确保业务部门经营的稳定性。目前，我国部分商业银行已完全剥离分行利率风险，保证FTP考核收益在合同期内不变；部分商业银行将分行的大部分业务剥离利率风险，保证绝大多数业务品种的FTP考核收益在合同期内保持不变；部分商业银行则采用总分行利率风险共担的模式，在外部利率环境发生变化时，通过合适的FTP定价使总分行按一定比例分摊利率风险。
推行FTP后，意味着传统的资金管理模式被改变，全额资金转移取代了资金的差额转移。在这种模式下，各经营单位的盈利途径发生了变化，由过去通过赚取存贷款利差获得净息差收入，转变为通过赚取各项业务(产品)利率与FTP之间的价差获得FTP考核利差收入，各经营单位仍能获得承担信用风险带来的收益，但不再有期限错配收益。这就为考核经营单位营销人员的绩效提供了一个有效的评价工具。在以往，有的客户经理以贷款业务为主，而有的客户经理以存款业务为主，很难对他们进行评价和排序。但只要使用FTP机制进行考核利润核算，可以做到合理评估营销人员为银行带来的综合贡献。
三、FTP运用中的难点和建议
FTP是既简单又复杂的一种体系，实施过程中涉及到方方面面的利益，为此争论不断，冲突频发。在分享FTP带来成效的同时，也遇到许多困难。尽管内部资金转移定价机制在商业银行运用中的整体情况是好的，但中间仍然有不少难点有待突破和解决。
(一)FTP定价规则及调整规则应尽可能做到“三公”
总行司库在制订FTP定价规则和调整规则时，最重要的是做到公开。这样可以直接将总行的业务管理意图明确地传导到经营单位，经营单位以此为依据制订自己的业务发展规划，有所取舍，集中精力做好优势项目。在公开的基础上，总行应建立一套公平的考核体系，对所有分行使用同一标准进行绩效评价，以达到鼓励先进、鞭策落后的绩效管理目标。当然，对一些特殊情况，应该给予特殊政策，比如对新开行，可以使用特殊定价，设定一定时间段作为保护期。有了这些政策措施后，在 最后的FTP核算上必须做到公正，这样才能够使经营单位将精力放在业务拓展上，避免发生内部营销和内耗的情况。
从目前商业银行执行的情况看，由于各种因素的影响，很难完全做到公开、公平和公正，或多或少地存在着一些问题。有的是受到市场环境变化的影响，有的是为了突击完成某项任务，总行改变定价规则的情况时有发生，年末内部营销更是较为常见。实施FTP，公开是前提，公平是条件，公正是保证。“游戏规则”的多变，不仅会挫伤经营者的积极性，而且容易引起工作中的混乱。为此，一定要提高制订FTP定价规则的严肃性、前瞻性，一旦规则公布出来，就要尽可能做到公开、公平、公正，保证执行的连贯性，避免随意性。这就要求商业银行从内部的运作机制着手，着力提高管理水平。
(二)化解财务利润与考核利润之问的矛盾
由于计算的口径不同，FTP机制实施过程中，往往会发生财务利润与考核利润之间的不一致。商业银行的盈利性是银行赖以生存的基石，对已经上市的银行来说，利润更是影响股价的主要因素。因此商业银行有极大的动力去增加财务利润，FTP机制也是为增加财务利润服务的一种手段。
然而，总行对经营单位是使用基于FTP的考核利润，有的时候，财务利润与考核利润会发生背离，即在考核利润增加时，财务利润会不增反减。如果财务利润和考核利润不一致，将不利于总行全年的利润测算工作。例如在2011年，央行连续加息，为了增加财务利润，经营单位应该投放浮动利率贷款，尽量缩短贷款的重定价周期。但与此同时，受政策调控影响，银行贷款规模紧张，贷款成为了一种资源，司库应该缩减贷款业务的FTP价差，但这样做会使经营单位偏好固定利率，事先锁定贷款业务的FTP价差，不利于财务利润的增加。在这种情况下，财务利润与考核利润发生了矛盾。大部分商业银行解决矛盾的方法是将司库利润控制在零附近，这样财务利润和考核利润就统一起来了。但这将考验司库的管理能力，有时为了完成司库利润为零的目标，管理者又不得不对FTP进行不合理的调整。显然，这不是解决矛盾的好办法。比较好的解决方法是，根据贷款利率的浮动频率制订政策线，调高重定价周期较短的贷款的FTP价差，区别对待，一事一策地进行解决。在我国利率市场化成熟后，总行可以在市场上寻找衍生工具对冲利率风险。
(三)解决FTP考核利润的核算难点
确保FTP机制顺利运行的前提是，总行必须对经营单位的FTP考核利润进行精确地核算。但是，目前国内商业银行的业务系统或分析系统一般不具有这一功能。从已执行FTP机制的商业银行来看，一般会有两种选择。一是对银行的业务系统进行改造，这当然是最佳选择，可以完全做到每笔业务考核利润的精确核算，但是系统改造的工作量是极大的，不能一蹴而就。另外一种方式是使用外挂系统，这是大部分银行现在的做法。外挂系统开发便捷，容易在短时间内上线。但与业务系统的衔接可能会存在诸多问题，且有各种特殊情况需要处理。因此建议在FTP机制运行初期，可选择外挂系统作为过渡，在新一代业务系统开发时，将FTP利润核算一并考虑进去。
另外，FTP机制可能会产生客户套利的行为，给银行带来损失。以2011年为例，市场资金面较为紧张，一些央企和大型国企可以在商业银行轻而易举地得到贷款，然后将资金交给自己的财务公司，由财务公司将资金存放或拆放给商业银行，从中套利。一般情况下，半年期贷款利率下浮10％后为5.49％左右，而资金紧张时期的短期利率会超过7％，企业有151个基点的套利空间。在传统的考核模式下，经营单位从财务利润出发，一般会杜绝这种套利行为。但是，在FTP机制下，如果贷款FTP成本低于5.49％，或是资金的FTP价值高于7％，就有可能发生客户的套利行为。因此，司库应该设置相应的规定以防范内部套利行为的发生，并对此类行为进行严惩。
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