【摘要】2011年的高通胀再一次给予我们重要提醒，保障农产品的供给是维持物价稳定、经济健康发展的基础，因此，2012年中央一号文件再次将农业问题作为政府工作首要问题，而结合“调结构”的要求，科技创新也在农业发展中被强调。文章从政策导向入手分析农业发展新方向，结合科技创新在农业领域的应用情况分析投资农业科技领域的新机遇。
【关键词】农业科技；中央一号文件；投资机遇
一、引言
自2004年以来，中央一号文件主题或是农民增收、或是新农村建设、或是统筹城乡等，始终围绕农民、农村、农业这一“三农”问题展开，说明政府对农业这一基础产业的重视和支持，农业始终是国民经济增长之基、发展之源。
从宏观经济角度看，我国经济面临“后危机时代”保增长及新兴发展国家调结构双重压力，经济发展进入转型期。2011年通胀水平长期高位运行、农产品价格炒作等问题增加了经济运行的风险性和波动性，如何保障农产品有效供给是2012年经济探底回升的基础和关键。但是，农业发展面临耕地面积减少、人口红利下降、刘易斯拐点到来等问题，粗放型的农业发展模式也到了转型期，顺势发展技术密集型的现代农业是保证农产品持续有效供给的重要途径。对比中美农业生产的技术投入比，我们可以发现我国农业发展还停留在劳动力密集型阶段，提高农业生产的资本产出比或者说技术边际产出能力是农业可持续发展的关键。因此，农业科技投资新机遇显现。
二、政策引导农业科技创新
2012年中央一号文件聚焦“农业科技创新”，明确提出“实现农业持续稳定发展、长期确保农产品有效供给，根本出路在科技。农业科技是确保国家粮食安全的基础，是突破资源环境约束的必然选择，是加快现代农业建设的决定力量，具有显著的公共性、基础性、社会性。”随后，农业部发布一号文件，坚定执行中央一号文件意见，表明将扎实开展“农业科技促进年”活动，全面推进农业科技进步。落实农业生产急需的科技攻关项目，加快农业科技创新，强化基层农技推广体系建设，发展现代农作物种业。提高农业物质装备水平。农业部部长韩长赋在全国农业工作会议上讲话表示要加快农业科技创新，为发展现代农业提供强有力支撑。《十二五规划纲要》作为国家发展总领性文件，对农业发展作出了全面部署，明确指出要加快发展现代农业，加快转变农业发展方式，提高农业综合生产能力、抗风险能力和市场竞争能力。在推进农业现代化的过程中，发展农业科技、提高科学技术对农业的贡献率是最为关键的。为此，农业部进一步发布了《农业科技发展“十二五”规划》，提出农业科技发展处于新起点、存在新需求、面临新机遇。此外，农业部陆续发布各项细则支持农业科技创新。
三、行业发展需要科技创新
农业是明显的周期性行业，产出一方面受到气候、播种面积、单产等客观因素影响，另一方面也与技术投入、产业链发展、经济形势等密切相关。从客观因素来说，气候因素多变我们难以预测，播种面积受制于耕地面积，我们耕地面积在数量和质量上都持续下降，农业发展已经无法再延续粗放型模式。因此，客观条件的限制要求我们在技术投入等方面增加农业产出的贡献率。《农业科技发展“十二五”规划》指出，“十二五”时期农业科技进步贡献率要超过55%。对比中美农业科技化程度，美国农业主要是大农业模式，用仅占人口2%的劳动力，运用现代农业机械以及高科技发展集约化生产，技术贡献率达到90%以上。而我们国家“十一五”期间，农业综合机械化水平仅为52%，化肥科学利用率非常低，农产品缺乏深加工，以马铃薯为例，法国、美国、英国、荷兰的马铃薯加工率分别为59%、48%、40%、40%，而我国不到20%，产业链发展较为落后[1]。
回顾2011年农业情况，农产品价格是推动CPI高涨的重大因素，但与此同时，农业生产成本也大幅上涨，因此农业毛利润反而没有分享到价格收益。从产量看，2011年末主要农产品全面增产，蔬菜、水果增长4%和8%，肉类、禽蛋增长0.3%、0.4%，水产品增长4%[2]，由此可见这几类价格曾经大涨的农产品供给趋向充足，价格稳步回落，2012年CPI回落到4%以下是大概率事件，有可能在3%左右。因此，农业公司的超预期价格收益可能性大大降低。从外围环境来看，美国作为农产品主要生产国之一，高盛分析今年美国玉米缺种25%，这可能会影响到世界市场上的农产品供给，从而给国内农产品市场带来不确定性。地缘政治因素影响国际市场油价，农产品成本因素存在继续上升风险。
综合市场环境，受气候、耕地面积等客观因素限制，单纯靠基础投入和生产基地扩张的传统“资源型”农业难以抵御成本上升、价格收益下降、国际市场波动等风险，拥有高品质良种、土地培育改良方法、现代产业链的创新农业科技类公司更能应对市场变化。
四、公司业绩表现科技力量
目前，我国农林渔牧行业上市公司中，拥有农业科技实力的公司股价表现强劲。受益于国家政策首推种业发展的机遇，以隆平高科为代表的种业龙头公司拥有高科技农作物种子、新型农药化肥等核心技术，形成了研发、育种、生产、销售、深加工、农技培训、进出口等业务的完整产业链，已公布的2011年半年报归属股东的净利润上涨154.92%，即将公布的年报预期将会有更好的业绩展现。股价表现来看，截止3月2号，以连续上涨7周，累积涨幅39.41%，领涨农业股，大大高于上证指数13.74%的涨幅。同类型的登海种业是行业龙头企业，居中国种业50强第三位，2010年被认定为中国种业骨干企业，业绩也值得关注。此外，与农业生产关系密切的农业化肥、饲料、农机版块也受益于科技创新。从股价表现来看，猪肉供应商及饲料龙头企业大康牧业1月6号以来涨势强劲，累积涨幅达到40.59%，同类型企业大北农累积涨幅也达27.8%，肥料类代表企业司尔特、芭田股份分别累积上涨35.23%和18.04，农机类代表企业新研股份也累积上涨21.04%。上述企业均具有显著的农业科技股特征，受益于政策引导和市场预期，业绩表现突出，股价上涨明显。
五、投资策略
从投资者角度看，农业科技股对应政策支撑迎来新的投资机遇。《农业科技发展“十二五”规划》明确指出全力推动农作物种业发展，隆平高科、丰乐种业、登海种业等种业龙头企业已经在股价上得到验证。下一阶段，随着2011年度业绩公报发布，一些利润上涨明显，拥有良好基础，且具备农业技术产学研优势，有较好的上下游产业线的公司是投资的良好机遇。另一方面，与农业生产投入相关的化肥、农机、饲料龙头企业也是农业价值投资的良好选择。此外，上一阶段股价上涨中被市场忽略的股份如在业绩公报中有良好的表现，也会在股价上有所反应，值得关注。
参考文献
[1]高鸣,李杨,左杰.比较分析中美两国农业生产率的资源禀赋差异[J].世界农业,2010年第10期
[2]韩长赋.全国农业工作会议上的讲话[R].2011年12月27日
[3]农业部.农业科技发展“十二五”规划[R].2011年12月21日
作者简介：
江雪峰（1976―），男，浙江衢州人，硕士，毕业于香港理工大学，经济师，国家理财规划师，财通证券有限责任公司总部投资顾问。
梁晓姗（1989―），女，浙江遂昌人，现就读于浙江大学经济学院政治经济学专业，研究方向：货币金融理论。