摘要:近年来,人民币汇率问题成为国内外关注的焦点。由于我国经济的不断走强,人民币升值速度加快,不断突破一个个重大关口,一般来说,货币的升值往往会带来通货紧缩效应,而随着人民币升值速度的加快,我国国内物价飞涨、通货膨胀的现象却在日益加剧,治理通货膨胀也成为我国政府经济工作的重要目标。本文将简要分析人民币升值对我国通货膨胀的影响。
关键词:人民币升值 通货膨胀 影响
一、人民币升值与我国通货膨胀的现状
根据《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币不再钉住单一美元,形成更富有弹性的人民币汇率机制,这是人民币汇率改革创新迈出的历史性的一步。鉴于目前中国和发达国家贸易品部门依然存在非常大的劳动生产率差异,在未来十年甚至更长时间还会持续存在,这导致了人民币升值的压力越来越大,人民币汇率在未来总的调整幅度将是一个相当可观的水平。
中国外汇交易中心10月15日公布的数据显示,人民币兑主要货币中间价多数上涨,人民币兑美元中间价涨报6.6497元,较前日升值85个基点,再度刷新汇改以来新高。
2007年至2008年上半年,我国出现了价格总水平的大幅上涨。2006年年底起,我国价格总水平开始缓慢上涨,消费者价格指数同比涨幅在2007年7月起超过5.6%,并在接下来的12个月里涨幅都超过了5%,2008年4月更是达到近十年来的最高点为8.5%。可以说,随着物价的不断上涨,我国面临着巨大的通货膨胀压力。
汇率是一国货币的对外价值而通货膨胀是一国货币对内的货币表现,我国目前正经历着人民币对外升值和对内贬值的不均衡,并且该问题日益尖锐。
二、人民币升值对通货膨胀的影响机制
从经济学角度来看,人民币升值是会带来通货紧缩的,其传导机制如下:
1.人民币升值的直接影响:一方面表现为以人民币表示的初级产品和中间产品价格下降,引起生产成本下降;另一方面表现为以人民币表示的进口最终产品价格下降,这两方面同时作用,都会导致国内价格水平下降。
2.人民币升值的间接影响:表现为我国出口产品需求减少,供大于求,这也会导致国内价格水平下降。
但是近期,在人民币升值愈演愈烈的情况下,我国通货非但没有紧缩膨胀却在加剧,这意味着人民币对内的贬值,分析其原因如下:
(1)我国是世界上仅次于美国的第二大石油消费国,而我国自己生产的石油却增长缓慢。2008年我国原油消耗量为3.46亿吨其中净利进口原油就达1.59亿吨,也就是说我国原油对外依存度高达46%。人民币升值对应的美元贬值造成了国际油价等大宗商品的疯涨,各大制造行业会因原油价格飞涨使得进口原材料的成本大大提高,而国内粮食的成本会因为与油价密切相关的化肥农药等农资的价格升高而升高,结果必然导致一系列相关产品价格的上升即总物价水平的上升。
(2)中国经济增长的预期和人民币升值使得外国直接投资净流入增大,大批国际游资进入中国,大量购买房地产、股票等坐等人民币升值,这使得证券价格与房地产价格大幅上升,造成虚假繁荣,形成“泡沫化”经济。
另外,人民币升值不是一蹴而就的事情,所以在大量游资涌入我国的同时还导致了我国外汇储备的大量增加,这必然需要中央银行发放对应的本币来吸收对冲,这使得我国金融市场上货币泛滥,造成了输入型通货膨胀的压力。
(3)人民币升值在一定程度上拉动了内需,刺激了我国消费,同时我国采用的过度宽松的货币政策和扩张的财政政策又造成了我国内生型的通胀压力。
三、结论
可以说,当初迫于国际压力人民币升值,其初衷是想通过升值提高我国出口商品价格,达到降低出口增速、减少贸易顺差的目的,同时,通过降低进口商品的价格还可以缓解国内物价上涨的压力。不可否认,人民币汇率升值也在一定程度上发挥了上述作用。但同时,人民币汇率升值预期的加大也诱发了外资的流入,增加了我国的流动性,对物价上涨又形成压力。
我们可以借鉴一下当年日元升值的情况。自1970年日元进入升值及产生强烈升值预期后,外部资金开始大量涌入日本。1989年日本泡沫经济破灭后,日本股价、房地产价格开始大跌,资金也开始大规模逃离日本。由此可见,外部资金的流入流出,与汇率升值预期以及其随之而来的资产价格的上涨和通货膨胀有很大的关系。
我们从而得出一个结论:人民币升值并不能真正有效的抑制通货膨胀,恰恰相反,如果任其发展反而会加剧通货膨胀。所以短期内还需要中央银行收紧货币供应、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场及股市,并且加强外汇管制,特别对大量外资流向的监管。从长期来看,就像著名经济学家张五常所强调的那样,央行加息约束的主要是国内市民的消费与投资,这并不是明智之举。为避免国内的通胀加剧,央行要把大量的人民币放出国外才行――这就要解除目前的外汇管制。
参考文献:
[1]李春华.汇率传递效应对中国通货膨胀的影响研究[J].2009;1
[2]李兰军.浅谈“游资”对我国经济的影响及其对策[J].商场现代化,2008;2
[3]张五常.人民币的困境[J].贵州财经学院学报,2008;1
[4]张亦春、邱崇明.开放进程中的中国货币政策研究。[M].北京大学出版社,2008
[5]高海红.全球视角下的人民币汇率.中国财政经济出版.[M],2008
[6]中国人民银行公告〔2005〕第 16 号《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》
[7]易宪容.中国通货膨胀之原因与特征[J].金融管理与研究,2007;10