牛熊分界线 [那些不畏牛熊的基金]

时间:2019-02-05 来源:东星资源网 本文已影响 手机版

  无论世道好与坏,赚钱总是硬道理,业绩证明,有些基金经受住了各种年景的考验,无论是2007年波澜壮阔的大牛市、 2008年泥沙俱下的熊市、2009年的强劲反弹,还是2010年及2011年的调整,他们都能轻松应对。
  
  从2007年1月1日起至今年2月27日,有14只基金业绩翻倍。期间,市场经过2007年波澜壮阔的大牛市,也有过2008年泥沙俱下的熊市,2009年的强劲反弹,2010年及2011年的调整,从指数层面来看,上证综指下跌8.54%,沪深300上涨30.16%,深成指上涨53.11%。
  这些穿越牛熊依然表现坚劲的基金,都有哪些特质呢?
  基金经理稳定
  基金经理比较稳定。截止目前,共有基金经理707名,平均任职年限2.74年,从净值翻倍的14只基金来看,基金经理基本维持稳定,14个基金中,最新基金的任期中管理时间最早的一位,有2位是10年开始,2位是09年开始,2位是08年开始,其它都是在07年及以前开始管理该基金的,平均的管理年限4.47年。其中,管理时间最长的是嘉实增长的邵健,从2004年4月即开始管理,兴全趋势投资基金经理王晓明从2005年11月开始,华夏大盘精选的基金经理王亚伟从2005年12月31日开始,现任管理时间比较短的东方精选,其中一段06年11月至10年2月由付勇管理,人员也比较稳定。
   基金经理稳定使基金的投资策略能一以贯之。就投资组合而言,一朝天子一朝臣的现象在基金中也存在。新基金上任一般会重新构建投资组合,另起炉灶。这也是客观因素,买同一只股票,有的人亏,有的人赚,入场时机不同也,同时买股票,也还有人亏,有人赚,标的不同也。基金经理的操作方式各异,对标的选择无疑也不一样,假如关公使双锏,而秦叔宝舞青龙偃月刀,将世无良将。然而,调出换进,一来二去,节奏打乱了,时间消耗了。反过来说,基金经理稳定对业绩无疑是加分的。
  赚钱能力“有一手”
  除了人员稳定之外,这些基金经理在基金运作上都“有一手”。如华夏大盘对“重组股”的把握能力,嘉产服务增值“相对价值”理念下,对趋势和个股的平衡能力,兴业全球视野、嘉实增长在个股上的选择能力等等。我们选择三只基金加以说明。
  从大摩资源的操作风格来看,基金在个股及行业轮动上表现突出,符合其所秉持的“轻大盘,重个股”的投资策略。大摩资源基金经理何滨注重大的投资策略的有效性,在个股操作上仍然延续一贯以来的三类组合搭配的操作风格。在选股方面,基金对组合内个股根据跟踪研究结果进行分类,分为核心组合、流转组合、潜力组合三类,其中占基金净值的比例大约为40%、55%、5%。对于核心组合,大都是经过长期的跟踪和深入的研究后发现公司基本面很好,且成长有较高确定性的个股,会长期持有;对于流转组合,由于公司的基本面存在一定的不确定性,基金会根据市场情况进行波段操作;潜力组合是仍在继续跟踪的公司,有一部分未来会进入核心组合。
  兴业全球视野基金表现出明显的个股精选倾向。从基金经理的表述看,该基金投资思路稳健,以业绩优良的蓝筹股为主要投资对象。基金经理的投资理念就以较低波动的稳定增长为目标,基金管理人认为,一时的业绩突进并非最重要目标,而如何能保持业绩稳定才是基金管理的主要目标,而这更有可能带来长期业绩的领先。同时,基金管理人高度重视风险控制,主要关注市场的系统性和趋势性风险,而非短线波动风险。
  嘉实增长基金表现出很明显的重个股精选与行业精选的特质。从博时主题行业的重仓行业历史来看,对房地产业、机械设备等行业比较偏爱,这点与基金表述的投资方向较一致。从操作风格来看,倾向于精选行业和个股,长期持有,弱化交易和趋势跟踪,具有减少交易费用的优势,但同时此种风格也常常使基金在行情变化快的市场中排名大起大落。

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