摘要：在经济全球化条件下，一国不能在封闭条件下实现产业结构优化，而必须在全球化的经济体系中实现产业结构的开放化、合理化和高度化。全球化下产业结构优化其本质是生产要素在全球产业范围内寻优配置的过程，要素流动在产业优化中具有关键作用。金融资本是流动要素中最关键的要素，在资本逐利本性驱动下，金融资本自发地在全球范围的产业体系内实现收益最大化，从而在全球范围内实现产业结构优化。利率、汇率、证券投资收益率等金融资本因素及要素禀赋与产业结构优化程度等产业资本因素是资本国际寻优流动的驱动因素。一国资本市场开放对本国产业在全球价值链坐标系中实现优化具有重大的意义。
关键词：经济全球化 资本市场 产业结构优化
一、经济全球化下产业结构优化内涵
经济全球化下的产业结构优化是指一个国家产业体系融入世界产业经济系统，实现产业经济体系开放化，推动产业结构合理化与高度化，通过产业结构效应的释放提升一国产业国际竞争力，推动一国经济可持续发展的过程。全球化下的产业结构优化具有开放化、合理化和高度化的根本特征。
产业经济体系开放化是经济全球化下一国产业经济系统不同于封闭经济产业体系最基本的特征。产业经济体系开放化是指一国经济发展中产业的选择和发展都置于开放的世界经济体系中，参与国际分工体系，最终使本国产业经济系统成为世界产业分工体系中的一个环节。经济全球化是世界各国的产业结构开放及互动作用的结果，其本质就是产业全球化。
经济全球化下的产业结构合理化被赋予了新的内涵，是指在产业经济系统开放背景下，本国产业系统内产业之间以及本国产业系统与世界产业经济系统之间协调能力的加强和关联水平的提升。协调依然是基于经济全球化的产业结构合理化的核心。基于经济全球化下的一国产业结构合理化除了本国产业体系协调能力的加强外，还包括本国产业在国际产业分工层次体系中的合理化，这是一国在国际产业分工中的位置调整与其在国际市场上与相关国家进行动态产业博弈竞争的结果。
产业结构高度化是产业结构动态发展的客观要求，既包含三次产业间的结构比例变化，也包括产业结构中高附加值产业所占比重提升，当代的产业结构高度化还表现产业结构知识化的过程，基于经济全球化下的一国产业结构高度化还包括本国产业国际分工层次的提升及本国在国际价值链中位置的提升，在国际分工体系中获得更大利益的过程。
二、全球化下资本市场优化产业结构原理与机制
全球化下产业结构优化其本质是生产要素在全球产业范围内寻优配置的过程，要素流动在产业优化中具有关键作用。流动要素中资本是最重要和最具流动性的要素，全球紧密联系在一起的资本市场是资本流动重要平台。资本流动是指各种实物形态资本、金融资本、技术和信息资本以及人力资本以盈利为目的在国际间的流动。金融资本与劳动力、土地是最基本的生产要素，其中，金融资本资源的配置并不只是金融资本本身的配置，而且是社会其他所有生产要素配置的媒介与载体，金融资本的配置与流动引导其他物质资源以及人力资本的配置与流动，金融资本的全球流动及产业间的流动深刻改变了生产力的空间布局和产业结构体系。
逐利是资本的本性。世界各国的要素禀赋和经济发展是非均衡的，禀赋与发展的非均衡导致了各国利率、汇率及资本边际生产力的差异，从而使得资本在不同的国家将会取得不同的收益，于是资本的逐利本性就将推动资本在世界各国进行寻优流动，以在全球范围内取得资本收益的最大化。金融资本流动遵循经济学利益导向的基本原则。金融资本跨国界流动的基本信号是金融资本的价格，其直接表现就是利率、汇率的不同以及不同国家资本边际生产力差异从而引起金融资本的收益率产生差异。
在经济全球化时代，资本流动日趋全球化，投资者可以在全球范围内选择最有利的投资机会和金融中介，融资者也可以在全球范围内选择最符合自己要求的金融机构和最合适的融资工具。金融资本资源的全球寻优流动引导其他物质资源以及人力资本在全球范围内的配置与流动，金融资本带动的资金、技术、管理、人才、品牌等资源在一国进行重组，从而导致该国在全球价值链分工中地位的变动，并由此获得相应的要素分工收益。同时，资本跨国界直接流动始终与特定产业的利益相联系。金融资本流入一国时，会选择该国具有发展潜力和市场竞争力的部门、产品和企业进行投资，以获得相应的投资回报，降低投资风险，这些产业、产品得到了资金也就可能和获得好的发展机会，从而提升其产业获利能力及国际竞争力。
三、驱动资本国际产业间寻优流动的因素
全球化经济中的国际资本按其属性有金融资本与产业资本之分，金融资本紧紧与产业资本结合、溶合，为产业资本提供信用支持。在市场经济中，金融业发挥资本积聚、资本集中与资本配置功能，未来金融业将是银行与资本市场共同发挥金融中介作用的时代，前者使现有企业壮大，而后者则是发展高新技术企业及实现企业兼并收购和重组的有效渠道。随着金融深化，货币资本作为第一推动力和持续动力的地位愈发重要，它调动和配置生产要素，谁控制货币资本谁将控制这一切，凸显了金融资本的重要性，金融资本对经济的影响和调节作用将越来越大。因此，产业资本必须借助于金融资本才能得到更大的发展。
（一）作为金融资本的驱动因素
金融资本是资本历史形态演进的最高阶段，是专门投资于各类金融资产，并追求价值无限增值（盈利最大化）的货币资本。随着金融资本全球化的延伸，主要工业化国家利用本国货币资本，通过国际融合及其它手段发展为支配全世界经济的全球货币资本，从而形成国际金融资本。金融资本体现了金融资本与产业资本紧密结合、产业资本依赖金融资本（融资功能）的关系。
影响金融资本流动的因素主要包括利率、汇率和证券投资收益等。
1、利率。利率是最早被用来解释国际资本流动的因素之一。利率反映了在世界金融市场上的融资成本或者说所要求的最低投资报酬率。根据传统关于利率与资本市场流动的理论，一般而言，世界利率的变化与资本流入国家的金融资本呈负相关关系。一方面，当世界利率下降（上升）时，融资成本下降（上升），全球信用膨胀（收缩），资本供给增加(减少)，流入发展中国家的金融资本将随之增加(减少)；另一方面，当世界利率下降（上升）时，国内金融市场收益率相对提高，对国际金融资本吸引力增强，金融资本流入。
2、汇率。汇率是典型的国际金融变量，几乎是任何国际金融市场决策都必须考虑的因素。在当前浮动汇率时代，各主要国家货币之间的相互比价处于连续的变动状态中，为国际金融资本投机、套汇或套利活动提供了较大的盈利空间，是国际金融资本全球流动的重要机制。汇率体现了本国货币的国际价格，汇率的波动能够为投资者带来盈利，也影响本国产品的国际竞争力，从而引发国际资本流进流出。
3、证券投资收益。自20世纪80年代以来，世界各国证券市场发展迅速，对外开放和国际化浪潮汹涌，使得证券市场成为国际金融资本流动的一个重要途径，证券市场开放使得利率对金融资本流动的牵引作用大为动摇。根据传统的理论，当一国利率下降时，国际资本流入趋缓甚至导致资本外流。另一方面，根据经典的股票估价理论，证券市场的涨跌往往是和利率高低负相关。因此，随着利率下降，该国国内证券市场价格处于上升过程中，或者预期很快就要上升时，国际金融资本并不会立即大量外流，甚至很可能吸引国际投机资本大规模涌入。国际金融资本的净流入取决于上述两种力量的共同效应:当国际金融资本对证券市场价格变化更敏感时，证券市场上涨对资本流入的拉动作用超过利率下降对资本流出的推动作用，则净资本流入为正；否则，当利率对资本流动的影响效果更强时，资本净流出。
（二）作为产业资本的驱动因素
产业资本是一种投资性资本，其最大特点在于它的循环是与特定类型的产业资本紧密溶合在一起，希望通过产业资本的运动和效率的提高，实现资本增值。与交易性金融资本相反，投资性金融资本以产业基本面的分析判断作为决策依据，通常选择具有长期发展潜力、未来盈利能力不断提升的行业，一般并不太关心金融市场上资产价格的短期波动。
驱动产业资本的主要因素包括要素禀赋与要素结构以及产业结构优化程度等。
1、要素禀赋与要素结构。资本在利率水平相近的国家也会流动，源于不同国家产业具有不同的资本边际生产力，资本流动目的是为了获得较高的资本收益，而资本边际生产力又与一国的要素禀赋、要素结构、产业素质等有关。在经济全球化时代，一国的要素禀赋和要素结构决定了其国际贸易结构，也决定了其国际竞争的地位。
迈克尔?波特指出：“生产要素是一个产业最上游的竞争条件。”他将生产要素归为五类：人力资源、天然资源、知识资源、资本资源和基础设施。他还指出，“人力资源、知识和资本是可以在各国间流动的。高级技术人才正如科技知识般高度流动，这种人才流动随着国际通信的发达而更为显著。当一国任凭它拥有的人力资源等生产要素离去时，这部分生产要素也就不成为该国的优势。能有效应用这些流动的生产要素、提高配置生产率的国家，通常也是国际竞争中的赢家。”
2、产业结构优化程度。产业结构优化是经济持续增长的客观要求，也是产业具有国际竞争力的重要基础。经济的持续增长取决于要素资源（资本、劳动力、技术等）的不断投入及其有效配置，而产业结构的合理与否在很大程度上决定了资源配置的效果。如果产业结构合理，与国内和国际市场需求相适应，与技术的发展水平相适应，则资源配置是有效率的，投入的不断增长即能保证产出的不断增长，经济就得以持续增长，在国际化竞争中才具有竞争力，从而吸引国际资本流入并进而优化国内产业结构。如果产业结构扭曲，则会严重降低资源配置的效果，即使短期的高增长能够发生，最终也会由于结构的限制而不能持续，导致国际资本流出。
金融资本流入一国购买证券时，会选择该国具有发展潜力和国际市场竞争力的部门、产品和企业进行投资，以获得相应的投资回报，降低投资风险，产业结构优化的产业、产品得到了资金也就可能获得好的发展机会，从而反过来进一步提升其产业获利能力及国际竞争力。
四、资本市场开放对产业结构调整的意义
在全球经济一体化日益深入的历史潮流中，一国资本市场的开放对其国内产业结构优化调整具有重要意义。
第一，开放的资本市场能为产业结构优化所需的生产要素提供高效率流动通道。一国产业结构在全球范围内优化，提升其在全球价值链中的地位，需要优势要素的组合与培育。在经济全球化条件下，一国所拥有的资源不仅包括本土的资源，还包括外来的资源，并且在不少产业部门很可能不是本土禀赋资源的比较优势。金融资本是资本历史形态演进的最高阶段，是当前资本流动的主要形式，优势要素在国际范围内的流动需要以金融资本作为载体，一国通过开放资本市场，既可以引入国内所不具备的优势要素，也可以输出本国优势要素在全球范围内实现优势组合。另外，由于资本的逐利本性，其在世界各国进行寻优流动，本身具有最优价值的发现功能，相比较其他要素配置方式，优势要素通过开放的资本市场进行配置具有更高的效率。
第二，开放的资本市场为产业结构提供优化参考与方向。一国产业结构优化本身是在不断调整中摸索进行的，一国产业结构在封闭条件下调整优化，容易脱离世界技术和经济发展的潮流与趋势，最终不可持续，甚至会出现一国封闭条件的产业结构优化在世界经济趋势参考坐标系只能表现为历史倒退。国际资本市场中的资本，从全球范围内选择具有投资潜力的产业，其选择的标准具有全球价值判断标准和视野，其选择一般具有前瞻性，从而为一国产业结构优化提供方向和发展目标。
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