篇一：私募大佬致管理层的一封信
私募大佬致管理层的一封信：股市没有活力一切无从谈起
2017年01月15日16:37 新浪综合
致管理层：股市没有活力一切无从谈起
这段时间，创业板和次新股成为市场动荡的重灾区， 市场一跌下来，一些个股非理性下跌起来，人也就很容易失去理性。随便翻看一些文章，都是类似创业板不行啦，包括次新股也不行啦，市盈率太高了，接下来跌跌不休的内容。当然，声讨新股发行过快的评论等也有，但总的来看，目前弥漫着一种绝望的气息。先谈个市场本身的状况，创业板指数从2012年底585点起步，最高上摸4037点，指数最大涨幅6倍左右，2017年1月13日收盘1899点，涨幅2.25倍。上证指数2013年6月25日才见底1849点，才后知后觉跟随创业板指数上涨，最高上摸5178点，1.8倍涨幅，2017年1月13日上证指数收于3112点，涨幅68.3%。2012年至今，市场的指数波动可以很清晰告诉我们，哪里才是真正大机会所在。如果说创业板等泡沫很多，需要挤出来，为何那么多年了，市场依然没有挤出来？如果说蓝筹股有很多机会，为何那么多年了，还没充分反映出来？
举两个伴随创业板成长起来的典型的例子，东方财富
(16.700, -0.01, -0.06%)和同花顺(68.770, 0.33, 0.48%)，看看它们在当时2012年底创业板启动时的低点位置，对比现在，哪怕是现在跌下来的2017年1月13日，复权价格你去看，对比那时候的价格现在是不是依然涨幅20倍左右，记住不是2倍左右，是20倍左右啊。现在东方财富网随便一年有大概接近10亿利润，大概接近600亿总市值；同花顺随便一年5亿左右利润，大概300多亿总市值；两者市盈率都差不多50到60倍左右。这两家公司我们做股票的投资者也好机构也好，应该是有目共睹的，从小公司不断成长起来，到现在的相对大公司，按照市盈率角度去衡量，现在市场低迷期间每年都有几个亿利润，一旦市场雄起，你可以想象那利润的弹性空间，难道它们也要跌回到解放前吗？不是开玩笑嘛。就好像你对着阿里巴巴和腾讯说，它们有很大泡沫，一旦破灭回到解放前，这符合事物发展规律吗？都强大到相当的护城河，只要不犯根本原则性错误，保持强大是没问题的，只是怎么保持高增长有难度而已。
再反观那些所谓的蓝筹股，试问，哪个公司有那么牛的成长速度，是，那些蓝筹有的只是相对成熟而已，但相对成熟在市场也只是给到相对稳定的波动来结合。如果市场都要靠这些相对成熟的企业去发展，哪问一个很直接的问题。那还搞什么扶持中小企业，搞什么新三板，搞什么创业板嘛。相对成熟的企业哪个不是从小做起，阿里巴巴，腾讯，哪怕东方财富和同花顺，哪个不是从小做起。正因为它们都是从小做起，让更多人看到了积极的未来，让更多人看到了积极的梦想，让更多人才有奋斗前行的欲望。如果按照所谓蓝筹第一其余不看的逻辑，试
问，社会还有高速前进的动力吗？不要你甘于稳定就不让别人积极奋进嘛，不要你甘于稳定就融不得别人急速发展，不要你是老人家就看不得年轻人的活力！就问管理层了，如果市场没有了活力，没有了真正具有高速成长的企业去支撑，去发展，试问，这样的市场魅力何在？就拿新股发行来说， 这段时间新股上市后，个股基本是二级市场上市开板后买一个套一个，当然，也包括一些蓝筹银行股，发行的银行股，发了不少，应该是管理层最为看重的吧，但是，大家发现没有，上市以来开板后几乎就是一路下行，没有给到投资者太多机会，而且部分银行股面临随时破发的境地。请问，只是融资圈钱后不管二级市场跌跌不休，这是正常的生态圈吗？当然，这段时间上证指数表现相对是稳定的，但这得益于一些国家队的刻意护盘，如果没有保险股没有银行权重股等刻意护盘，现在这指数还有那么好看吗？有人说，反正这些股好看就可以了嘛，说明这些股票才真正有价值嘛，好了，得了吧，真正有价值早就一飞冲天了，为何那么多年涨幅依然远不及东方财富、同花顺等创业板个股呢？另外，这些企业根本也不是中国最需要去扶持和支持的企业呀，更多是中小型企业，挖掘和支持各个领域更多的东方财富和同花顺才是啊。
说真的，刘主席刚上任时说的那些话，我目前依旧历历在目，谈到立足国情，立足中小投资者，但事实呢，目前市场新股发行的速度简直比注册制还要厉害，这立足国情立足中小投资者了吗？至少目前大部分股民的心声都是希望慢一点，让市场的生态更完善些。立足国情的改革，立足中小投资者的改革，那就是一定要有活力，没有活力，一切无从谈起。
我甚至听到有人希望有些东西就不如烂死在那，不如来个继续加速发行，不管市场死活，从上周五管理层再推出10家企业同时发布时间上来看比较晚来看，可以肯定的是，目前证监会内部一定是有分歧的，但分歧归分歧，在最大领导没下决心转变前，那当然只能是微调下，比如14家降低为10家。我要是管理层，我一定会充分听取各路投资者的心声，看看一年发行300家合适，400家合适还是500家合适，更或者1000家合适。充分听取中小投资者的心声是需要的呀，可惜，这点上，目前没看到监管层的具体行动，最可怕的是，没有预期管理，哪怕直接明确2017年就准备发300家也好，500家也好，让大家心中有数，懂得随形势而采取不同策略。没有预期就是让人不知道你究竟怎么出牌，理论上完全可以一年3000家上市的。拿美元为例，美国最牛的地方就是预期管理，总是说加息吊着你胃口，让美元持续牛。
回到市场本身，创业板和次新股经历这段时间的持续下跌，绝望的气息很明显，但是我们不绝望，我们的底气在于，我们发现不少上市公司依然具有过去类似东方财富和同花顺爆发前夕的潜力，因为我们可以从身边看到太多有活力的企业在危机中成长壮大起来，这些个股最大可能就是在次新股群体中挖掘出来。逻辑不复杂，老股票该牛的该成长的都成长起来了，没有成长起来的肯定是需要更大外力重组等因素才能蜕变这存在巨大不确定性，但对于不少次新股而已，借助资本市场发力腾飞都是刚开始，本身公司经营带来的高成长就是未来牛的最大底气。道理很简单，好公司，放到哪里去最终都是受追捧的，就好像经历几波股价依然屹立不倒的不少成长股一样，比如博雅生物(60.750, 1.75, 2.97%)等。现在不少成长股跌到市盈率40倍左右，茅台也接近30倍市盈率，很多成长型的成
长速度肯定大大强于茅台，未来这些成长公司继续加速，这些公司现在的股价难道不就是超级低的市盈率吗？所以，现在不是低点不是底气更待何时。真正高速成长的公司，市场给予相对高的市盈率本身也是合理的，因为未来成长上去会让当下变得很便宜啊，犹如过去东方财富和同花顺，不赚钱到赚几个亿甚至十几二十亿的成长区别有多大啊。
那，那些成长起来的公司还有机会吗？就比如东方财富和同花顺等，目前熊市都能盈利那么多，依然那么大市值，试问，行情一来，能不继续前行吗？乐视不也因外围的力量继续注入继续顽强前行吗？所以，创业板等也根本不需要悲观，反倒蕴含新的生机，毕竟过去的历史走势对比也足以告诉我们在中国，最大的机会到底在哪里。就好像地产一样，如果说行情一来，最大机会在哪里，那一定是强者恒强啊，一线城市依然继续领涨啊，历史就是如此真实摆在我们眼前。所以，创业板一定也还有机会，现在跌下来，就是酝酿新的生机。从这个角度来说，2017年年初就是创业板和次新股最好的布局时机才是。
本来这段时间全球资本市场涨涨不休，我们跌跌不休，本身极大的反差，就应该引起管理层足够重视才是。国外资本市场就喜欢积极预期的折腾，这才有了当下的结果，我们要反思积极的预期在哪里，更多带给市场是相反的预期呀。别看上证指数目前看上去不错，一旦市场继续低迷，崩盘下来也是极其容易的。记得去年2016年7月27日人福医药(20.690, 0.26, 1.27%)涨停，管理层问询为何股指当天下跌，你却逆势涨停。当时我马上写了篇文章呼吁让市场交易归还市场，管理层不需要什么都插手。之后市场类似走势管理层就没再特别干预
篇二：企业上市融资失败的十大原因
企业上市融资失败的十大原因 上市融资是手段不是目的，本末倒置最终将会被上市梦想所吞噬。十年间，殒命在上市途中的企业可以列一串长长的名单，他们失败的故事除了带来长长的唏嘘，更有不尽的教训。
中国股市正在经历新一轮的大滑坡，但不可否认的是，过去几年，中国股市连续创造了许多全球第一，特别是新股上市一枝独秀。2010年，中国股市创出全球融资第一的好成绩，虽然这个好成绩是以中国股市全球跌幅第二，以及股民的巨大损失换来的。但对企业来讲，这的确是一场令人向往的财富盛宴。
如果将上市当作唯一的目标，在冲刺IPO的路途中，企业经营最终会失去理性。虽然有不少企业成功冲关融资，完成了漂亮的一跃，但也有一些企业一头栽倒在上市路上。立立电子首开IPO申请先批后撤的先例;安徽九华山上会未通过，打破了内地企业二次上会没有失败的传说;深圳海联讯境外上市未果转投创业板，却被疑其股权结构转换方面存在瑕疵。
上市之路并没有想象中那么容易，对失败教训的借鉴，在企业准备发行上市阶段尤为重要。怎样掌控资本游戏话语权?如何降低上市犯错率?虽然企业上市失败的原因不尽相同，但根据最近两年的案例，我们依然可以归纳出企业上市失败的十大典型原因。
盈利能力问题
因为盈利能力问题被否决往往有两方面的原因。第一，业绩依赖严重。如税收依赖和关联方依赖，前者的问题常见于科技创新型企业，该类高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、所得税减免等税收优惠。有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收优惠后，业绩便表现平平甚至不升反降。
未过会的南京磐能电力，通过分析其招股说明书发现，2006年至2009年上半年，公司所享受的所得税和增值税减免金额，占了公司同期利润总额的41.4%、
42.29%、29.96%和25.78%，而如果以归属上市公司净利润为基数计算，这一比率还将会更高。
而安得物流则引起关联方依赖的讨论。根据其招股说明书，在2006年至2009年上半年的报告期内，安得物流与大股东美的集团及其附属公司的业务收入占同期业务总收入的8.19%、32.53%、
29.56%、27.47%，关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，被疑净利润对关联方存在重大依赖。
第二，持续盈利能力受其他因素的影响比较严重。这方面的因素比较多，如专利纠纷、合资条款、销售结构变化、未决诉讼、重大合同不利影响等。
主体资格存在缺陷
主体资格缺陷主要体现在历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、实际控制人认定不准确和管理层变动四个方面。
历史出资瑕疵。常见于出资人未足额出资或出资的财产权利有瑕疵的情况，2008年被发审委否决的一例个案中，首发申请企业存在无形资产出资问题，公司控股股东以原有申请人无偿使用专利和非专利技术经评估作价2.16亿元向申请人前身增资。该公司设立时，控股股东已将其所属科研部门投入该公司，相关专利及非专利技术已由前身公司及改制后的申请人掌握并使用多年，且已经体现在申请人过往的经营业绩中。因此，相关无形资产作价增资存在瑕疵。
历史股权转让瑕疵。由于不少拟上市企业是经国有企业或者集体所有制企业改制而来，其国有股权或者内部员工股权在转让过程中，往往出现瑕疵。如国有股权转让，企业需考虑是否获得国有资产主管部门的书面批准。
法律法(本文来自：WWw.DXF5.com 东 星 资 源 网:同花顺创业板)规规定企业上市前职工持股人数超过200人的，一律不准上市;存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市。而在内部员工持股的清理过程中，IPO申请公司很容易因为各种利益问题在上市过程中被举报或遭受质疑。
某些BVI构架的红筹公司在转为内地上市的过程中，也要注意股权转让问题。如未能过会的深圳海联讯科技股份有限公司，外界普遍猜测其被否原因是由于海外上市未果，转为在国内上市，在企业类型由外资公司变更为内资公司时，由于BVI股权构架的问题，股权交易复杂且存在瑕疵。
实际控制人认定问题。根据未过会的北京福星晓程招股说明书显示，汉川市钢丝绳厂直接和福星生物医药间接持有的公司股份为41.97%，为公司实际控制人。问题是，福星晓程的主营业务是集成电路产品的生产与销售，实际控制人对公司业绩的提升没有明显作用。而公司第二大股东程毅作为总经理，全面负责公司经营管理工作，公司成立时的核心技术也是由程毅投入，因此市场猜测，程毅才是福星晓程真正的实际控制人，公司实际控制人认定不够准确。
管理层重大变动。创业板明确规定：“发行人最近两年内主管业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”被否决的天津三英焊业，2009年1月12日，两名董事朱树文、卢迅代替因工作变动辞职的李琦、覃西文进入董事会。此时距离公司申请上市不到一年，最终上市失败。
募投资金效益风险大
未过会的赛轮股份，招股说明书显示其募投资金投向之一是生产半钢子午线轮胎，并说明该产品80%用于出口，且北美市场占其出口总额的50%。但在赛轮股份上市的过程中，不曾料到2009年国际环境突变，美国政府宣布对产自中国的轮胎实施3年惩罚性关税，其募投项目未来的经济效益存在较大的不确定性。
这类风险还包括经营模式变化、项目可行性等，这些都需要企业给予全面的分析论证。如上海超日太阳能募投资金的投向是，将光伏电池片产能从现有的20兆瓦扩充至120兆瓦，增加幅度为5倍，同时电池组件产量增加1.82倍。但在2009年，光伏产业还未复苏，在国内也被认为是产能过剩行业，因此公司募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力都缺乏合理解释。
融资必要性不足也属于募投资金运用的问题。一般来说，企业能够自筹解决资金问题，就没有必要上市融资。如前文所述的福星等公司，申报材料时其账面显示资金充足，是“不差钱”的企业。这样的企业如果仓促上市，往往被怀疑为“上市圈钱”。 此外，募投项目与企业现有生产规模及管理能力不匹配，企业小马拉大车，则会存在较严重的匹配风险;某些投资项目手续不齐，不符合法律法规的要求，则存在一定的合规风险。
权属纠纷的不确定性
立立电子早在2007年就向证监会递交了IPO申请材料，于2008年3月5日通过发审会审核，5月6日获得IPO核准批文并完成资金募集。但是，立立电子的上市一直备受社会质疑，被认为掏空另一公司浙大海纳资产并二次上市。证监会在接受举报后，调查发现立立电子在2002年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性。
2009年4月3日，证监会发审委在会后事项发审委会议上撤销了立立电子IPO核准批复，并要求将全部募集资金连本带利退还投资者，开了证券市场IPO申请先批后撤的先例。
信息披露质量差
创业板首批上市公司神州泰岳曾在2008年冲击中小板未果，在2009年9月24日的网上路演中，神州泰岳董事长王宁对投资者表示，中小板未通过是因为“对审核所关心的问题理解不充分，回答陈述不够清楚，信息披露不够完整，导致委员有不同意见。但是公司本身不存在持续盈利能力及规范运作方面的问题”。
有不少拟上市企业，申请材料未按规定做好相关事项的信息披露。申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求。由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相待，尤其是对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否明确规定，申请人公司均应披露。否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程的危害性反而更大。
在另一例个案中，某申请企业在成立之初设计了一套“动态股权结构体系”，把内部员工股东分为三档，股东每退一个档次，折让50%的股份给公司，作为公司的共有股权。为此，公司出现了股份代持和多次内部股权转让，但申请材料中对历次股权转让的原因披露不准确、不完整，且未披露股东代持的情形，上市最终失败。 财务会计问题
主要指企业滥用会计政策或会计估计，涉嫌通过财务手段粉饰财务报表。
2009年12月23日被否决发行申请的华西能源工业股份有限公司，在上市前就遭到上海国家会计学院教师郑朝晖(笔名夏草)的质疑。2006年到2009年上半年，公司营业收入及净利润呈增长态势，但是同期的应收账款及存货量同样高速增长，而预收账款大幅下降。应收账款的上升意味着同期经营活动产生的现金流并没有增加，且大量的存货将影响未来收益。
夏草还指出，华西能源职工的薪酬和所得税费用在报告期内逐年下降，一般而言，如果企业营业收入处于持续增长时期，这两项指标应该逐年上升。综合多种疑问，表明华西能源有操纵报告期内收益的嫌疑。
因此，企业如果在准备上市的过程中出现业绩滑坡，应当暂缓上市步伐，待经营好转以后再择机上市。如果企业股东迷恋于股市火爆的“创富神话”或者迫于资金短缺的压力铤而走险仓促上市，难免偷鸡不成倒蚀把米。
独立性问题
未过会的东方红航天生物技术公司，据其招股说明书所知，在2006年、2007年的前两大客户中，上海寰誉达生物制品有限公司系公司董事邱斌配偶张莉控股的公司，2006年销售第二大客户上海天曲生物制品有限公司系邱斌控制的公司，其销售收入占航天生物同期销售收入的80%以上。虽然航天生物已经声明上述两家公司已在2009年开始注销，但是仍然难免利益输送嫌疑。
篇三：新三板转版三路径
新三板转板3路径揭秘：19家企业财务数据迈过红线 5月30日，证监会新闻发言人张晓军明确表示，目前，证监会研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。
这一消息发布后立刻引起市场高度关注。近期，拟IPO公司已经排起了长龙。截至5月29日，证监会首发正式受理公司已经达到666家，其中已预披露的有426家（包括已过会的42家）。而许多公司等待上市的同时，也面临不确定性。
如今，证监会表态新三板能够直接"对接"创业板，而且取消了盈利条件的硬性标准，无疑给许多排队上市的公司多了一个选择。
今年8月，新三板将正式推出做市商制度，届时流动性将大大改善，投资者可参与性增强。那么，未雨绸缪，事先关注一些质地优异、可能转板的公司，或许是个不错的选择。新三板转板三条路径揭秘
证监会3月21日发布的《 首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》拟将创业板上市公司的盈利条件改成"最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。"
尽管征求意见稿取消了此前盈利条件之二的"最近一年净利润不少于五百万元，营业收入增长率不低于30%"两项指标，但仍然没有取消盈利要求。
如果创业板上市条件中取消了盈利要求，且形成了与新三板对接的快速通道，无疑将受到众多初创、小型企业的欢迎。
事实上，自1月24日新三板大扩容开闸后，新三板对中小企业的吸引力日益明显。根据股转系统数据，目前新三板挂牌公司已经达到770家，正在向1000家大关迈进。无论对PE还是普通投资者来说，转板的潜在收益都是其选择新三板公司的理由之一。如今，随着新三板影响力日益扩大和资本市场各项制度不断完善，新三板企业转板的途径也不再单一。
路径一：通过IPO转板
IPO是最为常见的转板形式。根据股转系统提供的数据，截至5月底，已经有8家公司通过IPO的方式转板成功，它们分别是东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、安控科技。其中，除了久其软件在中小板上市外，其余7家全部在创业板上市。
安控科技是最新一个通过IPO方式从新三板转板至创业板的案例。1月23日，安控科技成功在创业板挂牌，本次IPO，公司以35.51元/股的发行价发行1345万股，募集资金
1.49亿元，上市首日收盘价51.58元，涨幅45.25%。
《每日经济新闻》记者注意到，安控科技这家主营工业自动控制系统装置制造的公司，2013年实现净利润5103.72万元，同比增长12.82%。发行前公司股东总户数仅109人，发行前公司总股本为4366万股，其中约有半数被公司高管持有。在登陆创业板后，这些原始股股东们实现了"一夜暴富"。
不过，通过IPO转板对于一些新三板公司来说，也是一个漫长的过程，其中不乏失败的案例。
4月底，合纵科技预披露了招股书申报稿，拟发行不超过2740万股。这家从事配电及控制设备制造生产的公司2007年就在股份转让平台挂牌，2010年股东会议就通过了公司IPO的方案，但2011年11月却过会失败。如今4年过去了，合纵科技再一次冲关，却只能继续等待。另外，双杰电气也在2010年就决定IPO，却在2011年6月主动撤回发审。此外，盖特佳、现代农装、大地股份等均曾提出过IPO的想法，但时至今日仍未能如愿。对新三板挂牌公司来说，通过IPO转板可以募集一大笔资金，也因其特殊身份容易获得投资者关注，但IPO路途漫长，不确定性较大。由此，在目前的情况下，通过被收购曲线上市，成了第二条路径。
路径二：被收购曲线上市
端午节前，新三板最引人关注的一家公司，非瑞翼信息莫属。
5月20日，中小板的通鼎光电和瑞翼信息同时发布公告，通鼎光电计划以15.70元/股的发行价，发行新股收购瑞翼信息51%的股权。购买资产预案显示，截至去年底，瑞翼信息账面净资产为2535万元，而预估值为2.25亿元，预估增值高达2亿元。
由于被收购，瑞翼信息不再满足挂牌条件，于5月16日终止挂牌，彼时距离今年1月公司在新三板挂牌才过去仅仅4个月。
"在新三板挂牌的企业不少是冲着主板去的，但目前新三板交易比较清淡，只要对方出的价格合理，通过被并购实现曲线上市也是一种途径。"某PE人士指出。
事实上，《每日经济新闻》记者注意到，瑞翼信息挂牌4个月时间内，未发生一笔交易。尽管市场普遍预期做市商推出后，新三板流动性会增强，但毕竟与创业板、中小板相去甚远。
而包括瑞翼信息在内，今年以来已经出现了数起新三板挂牌企业被上市公司收购的案例。公开信息显示，新冠亿碳就将两家全资子公司以9660万元的价格，转让给上市公司东江环保，溢价率分别达到260%、180%左右，市盈率分别约为8.4倍、6.2倍。完成100%股权转让后，新冠亿碳两家子公司全部实现借道上市。
路径三：直接"对接"创业板
第三条路径，就是目前尚未实现，却被市场人士寄予厚望的直接"对接"。虽然A股目前尚无先例，但在其他成熟市场，这类"对接"制度已非常成熟。
2008年，港联交所对创业板进行了改革，其中最突出的一点就是创业板企业转主板的程序和要求被显著简化。
转主板后不但可以改善企业形象，更重要的是可增加股份流通量及方便融资，且主板的"壳"资源有价有市，不少创业板公司在满足主板条件后都倾向于转板。2013年4月，中国首家上市B2B资讯公司慧聪网(08292,HK)发布公告称，正积极考虑将公司股份由香港联交所创业板转至主板上市之可行性。受此利好刺激，2013年慧聪网上涨230.55%，今年以来再次上涨70.23%。
申银万国分析师李筱璇指出，对新三板来说，转板的价值将长期存在。"由于新三板公司业绩风险、流动性风险和信息不对称风险较高，有较大估值折价，转板价值将长期存在；
而转板的顺利实施会为未来推行注册制铺路，通过新三板曲线上市将是一个可行且不错的路径。"
盈利条件放宽 新增19家新三板企业跨过转板红线
无论是即将来临的做市商制度，还是亏损企业挂牌新三板1年后转创业板，政策的不断进化，让新三板市场更具魅力。
《每日经济新闻》记者整理同花顺iFinD数据发现，如不考虑盈利情况，只考虑净资产和营业收入条件，能够跨过创业板财务红线的新三板公司，将再增加19家；如再考虑行业因素，2013年巨亏1.42亿元的中搜网络，无疑是其中最大的"幸运儿"；而中科软成为新三板2013年营收和净利润"双料冠军"。
按原财务条件五成入围
按照一贯逻辑，新三板企业给人的印象是业绩参差不齐，努力维系经营，但从2013年业绩来看并非如此。
据同花顺iFinD数据显示，在统计的756家挂牌企业中，总资产合计已有1159.13亿元，2013年归属于母公司净利润有668家公司报盈，占总数比例高达88.36%，其中有419家公司净利润实现同比增长，由此可见新三板目前整体状态良好。
其中中科软2013年实现净利润高达1.35亿元，同比增长21.98%，这一数字甚至让新三板中的"大块头"湘财证券望尘莫及，后者2013年净利润为1.3亿元。此外还有绿岸股份、原子高科、双杰电气、中海阳等，这些公司动辄超过6500万元的净利润，甚至一些A股上市公司汗颜。
若看营业收入的话，中科软同样位列首位，2013年实现了25.52亿元营收。紧随其后的是云南路桥、现代农装、欧神 诺 、 展 唐 科 技、摩登百货和中海阳等，上述公司2013年营业收入都超过10亿元。
需要指出的话，从最新的创业板上市管理办法中可以看到，登陆创业板的财务门槛有二：一为最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元；二为最近一期末净资产不少于2000万元。
《每日经济新闻》记者统计发现，在上述668家2013年盈利公司中，近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元的公司共计有295家；最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元的公司有339家，两者之和为634家；而最近一期末净资产不少于2000万元的有511家。同时满足盈利和净资产两个条件的有385家。
也就是说，单从财务数据来看，现有756家新三板挂牌公司中，有50%的企业符合创业板上市条件。当然，这只是单纯以财务数据来量化，并没有考虑发行后股本总额、股东人数、经营三年以上等指标的情况。
19家企业财务数据迈过红线
5月30日，证监会新闻发言人张晓军所描述的 "支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市"，无疑给部分新三板公司喂了一颗"定心丸"。
《每日经济新闻》记者注意到，结合最新的创业板上市管理办法中对财务数据的量化，如果不考虑盈利情况，新三板对接创业板的财务门槛，就只剩下"最近一年营业收入不少于5000万元"，以及"最近一期末净资产不少于2000万元"。那么目前的新三板中，又有多少公司符合此条件呢？
据同花顺iFinD数据显示，2013年度营业收入超过5000万元的新三板公司共有367家，净资产超过2000万元的公司有511家；同时满足营业收入、净资产两个条件的有347家。而这347家中，有19家公司在2013年录得亏损，也就是说，这19家公司成为新政策下的"幸运儿"。
这19家公司包括金泰得、武大科技、彩讯科技、九五智驾、天一众合等。其中亏损额最大的是中搜网络，该公司2013年实现营业收入1.92亿元，但净利润却为-1.42亿元，最近一期末净资产为2348.83万元。需要指出的是，由于证监会的言论对互联网和高新技术企业显得尤为青睐，而中搜网络所属行业正好为互联网，也因此，中搜网络无疑成了新政策下最大的"幸运儿"。
据《每日经济新闻》记者粗略统计，上述19家企业所属行业囊括互联网、化学制品、软件、设备制造等，其中有16家属于高新技术企业。
中搜网络或成"幸运儿"