PMI是制造业采购经理指数，一向被视为经济与制造业的领先指针。其推理简单，经济要好，制造业要先好，因为会多请人。而制造业要好，必然要有订单，工厂有了订单，便会订原料、零部件，这是由采购部/经理去执行的，故采购经理指数升，反映制造业将好，就业人将多，经济将好。唉！如果世界经济真是这么容易就可以知好坏，那么小学生都可以做经济学家啦！
一直以来，各地的PMI组成都不一样。在美国就有制造业和非制造业的PMI。制造业的PMI涉及订购原料与零部件，非制造业的PMI就没有订购原料与零部件。一个有、一个无，怎可直接比较？想通过PMI去窥探经济前景，说穿了还是看就业人数，就业人多了，人人有钱拿，自然有消费，经济自然会好。
PMI指数如放在埃塞俄比亚，又是否能用来测经济好坏？在埃塞俄比亚，最好的经济是人人有田耕，收成够自己食。我们怎能期盼埃塞俄比亚会有足够制造业去聘用所有的饥民？而这个人人有田耕肯定不会包含在PMI指数内。不过在埃塞俄比亚是没有PMI指数的。
在内地，PMI指数有两个：一个是由汇丰制定与调查的，一个是由中央制定与调查的。汇丰为何要自己搞个PMI指数？不少人认为汇丰是因为信不过那个PMI指数，所以自己另作调查。事实上，不少分析者一见到3月时汇丰PMI回落至48.1，中央的PMI上升至53.1，就说中央的PMI数据不可信，故中国的经济不是转好，而是向坏。股市上亦如是理解。汇丰于3月22日发表3月PMI数据。翌日环球股市均跌，怕中国经济“硬着陆”。中央于4月1日公布3月PMI数据，翌日市场休市，反应未知，但稍后股市仍是跌，可见并不认同。
同是PMI指数，数据有好有坏，怎么看？笔者认为，是好，也是坏。笔者是骑墙派吗？不是，是实实在在的两面派。
汇丰要维持其PMI指数，所费不菲，而银行家无利之事哪会干？汇丰要贷款，主要对象是中小企、民企、出口企业，故多了解中小企业活动，有利于汇丰进行贷款审批。汇丰的贷款对象暂时应不包括国企、央企，因为一方面国企、央企的胃口大，没有数十亿、上百亿元的贷款，他们也不会借，要借也会找国有银行，另一方面很多机密数据不会外传。
由去年下半年起，不少中小企、民企都面临资金链断裂的危机，如此一来，还有什么采购、生产？就算有，聪明者也不会贷款给他。所以这个主要调查对象为中小企、出口厂商的汇丰PMI能好吗？
中央的PMI指数调查对象涵盖全国大中小企，但由于国企、央企在经济活动中占比大，所以是以巨无霸企业为主，而不是以中小企为主。在“十二五”规划中，政府要调整产业结构，其中一项是要汰小留大，可以说，过细小的企业，会愈来愈难生存，其对经济所占的比重会愈来愈低，那时汇丰的PMI与中央的PMI的代表性更有大差异。这样一来，你要信哪一个PMI？
中央将2012年GDP增长目标缩至7.5%，就是说内地经济要有些压缩，一压之下，亦应是大企业较易做，小企业较难做。假如经济增速不能保7.5%，中央要刺激时，也很可能是刺激几只“恐龙”，好过刺激数万条“虫”。基于这点，笔者今年会信中央的PMI，多过信汇丰的PMI。当经济灿烂非凡时，笔者就会信汇丰的PMI，因为百花齐放，必然是小的、细的较易有活力，但那时又要担心经济太好，央行要加息、遏过热了。
今时笔者也不是不看汇丰的PMI，因为政府也不想小微企业一蹶不振。如果汇丰PMI下月再降，笔者相信政府会为中小企雪中送炭，在资金流动性上开些绿灯。这又是否利于股市？