一、中原经济区建设的资金需求及困境 （一）新型城镇化资金瓶颈 在中原经济区“三化”发展进程中，中原经济区战略定位是全国“三化”协调发展示范区、全国综合交通枢纽、物流中心、全国经济发展的重要增长板块、华夏文明传承核心区具体分两个步骤来实施。到2015年城镇化发展达到中部平均水平，2020年城镇化发展达到全国平均水平。在城镇化建设的过程中一个重要问题是资金瓶颈。一是中小企业发展的资金瓶颈，二是基础设施建设的资金缺口。
（1）中小企业发展资金缺口。中小企业融资难是一个世界性的难题。对于河南这个人口大省来讲，如何解决好“三农”是中原经济区“三化”建设的核心问题。要使农民安居乐业、老有所养、富足健康。要达到这样的要求进行工业化、城镇化才无后顾之忧。原有的工业现代化体系中农民工就业容量是有限的。在“三化”建设的过程中要想消化和吸纳就业压力必须依靠为数众多的中小企业和乡镇企业。但河南中小企业融资困难一直没有科学有效的解决途径。中小企业的发展受到极大的限制。从理论的角度来讲，各种类型的企业外部融资的方式无外乎通过商业银行和资本市场。但实际情况是中小企业的发展举步维艰。一方面由于信用记录不连续，或者记录较少，没有一套系统的合规合法的由注册会计师签字的财务会计报告。缺乏高质量的会计信息，导致通过资本市场直接融资可能性不大。当然对于预期收益率非常高的企业，实行资本市场融资的单位交易成本也非常高。另一方面，就银行贷款而言，由于中小企业难以向银行提供关于企业的财务报表等硬信息，信誉不佳。有些中小企业抵押资产偏弱。同时银行对中小企业的贷款决策依据是一些软信息。比如中小企业企业战略、企业诚信度、企业的发展前景及其前景展望和经营潜力。在大型商业银行和国家银行，职能部门较多，分工比较细，中小企业软指标审核链条相对较长比较复杂。贷款决策者取得的信息和信息生产者提供的信息不论在纵向和横向方面难以透明。显而易见，软信息的搜集成本和取得的收益（即软信息的认可度极低）不配比。正因为如此，各层级的银行对于中小企业申请贷款和提供贷款的比例极低。中小企业贷款难、融资难成了一个常议常新的永恒话题。
（2）新型城镇化建设中基础设施建设的资金缺口。在中原经济区“三化”建设的进程中，工业化、城镇化是农业规模化、现代化的基础。城镇化水平直接制约着“三化”的协调和良性循环。城镇化的发展首当其冲的是新型城镇基础设施建设。一方面，之所以有城镇和农村的差别是因为有其存在的充要条件――城镇基础设施。城镇化水平的高低与城镇基础设施密切相关。另一方面，城镇基础设施要求越高，将会更好地解决“三农”问题。使本省内的农民工能加入到中原经济区的建设中来，二者的协调加速了河南和周边地区城镇化的水平。在中原经济区建设这个振奋和压力并存的协调发展过程中，城镇基础设施的建设首当其冲。下面在河南“十二五”规划新型城镇化率48％的目标下，利用特定的模型――回归模型测算将5年间各年基础设施投资和城镇化率进行具体分解（见表1）。
从资金供给的角度看，根据河南省固定资产投资各渠道资金来源及基础设施所占比重的历史数据，采用Holt―Win―ters非季节指数平滑方法进行预测，得出“十二五”期间各年的基础设施资金供给额及缺口。（见表2）
从表2可以看出，2015年之前河南省基础设施资金缺口预测值合计达3693.8亿元，对于这一资金缺口，单纯依靠金融市场内生性增长是无法充分满足的。在新型城镇化建设中，首选的基础设施建设项目有公益性、社会性和超前性的特征。且这些项目建设周期长、沉淀成本高，这些特征使得基础设施建设商业性金融不能自发介入并提供有效资金供给，投融资成为市场失灵区域，
（二）新型农业现代化的资金瓶颈 就河南来说，农村人多地少，农业生产经营规模过于狭小，严重制约农业劳动生产率的提高，妨碍了农业现代化。农业规模化的前提是农民向城镇的持续稳定转移是新型城镇化。农业是国民经济发展的基础。河南作为全国的产量大省之一在中原经济区建设和“三化”的协调发展中基础地位尤为突出。产业化和规模化是新型农业现代化中两个重要的考核指标。要使这两个核心问题能够顺利推进，一个首要的问题是资金问题。农地的集中化是农业规模化的必然要求。农村现有土地的流转是新型农业现代化过程中的一个必不可少的环节。资金的需要量是相当大的。现有经济条件下农村金融的形式只有农村信用社和少之又少的农业发展银行。这些金融机构满足农户小额贷款、零星的资本需求是没有问题的。单要支撑新型农村规模化和产业化对资金的批量需求是远远不够的。这就造成了金融支持与中原经济发展中相关制度步调的不一致。即土地流转和市场建设滞后，同时农村金融机构创新动力不足，另外县域的大部分金融机构在改革导向下不再涉足涉农业务，没有建立风险补偿和风险分担机制。国有股份制银行信贷权限集中，农村金融机构竞争不足。龙头企业的培育和发展是农业产业化一个关键问题。支撑这个关键问题的是大量可使用的资金和资源。比如说龙头企业前期的建设投资、先进生产设备和技术、高素质的企管人员，没有足够的资金投入将成为一纸空文。其次，自然风险对龙头企业生产经营影响较重，防范风险重要的根基是自身雄厚的资本实力。再次，农产品竞争力的根本保障是科技含量的提高。不论是自主研发还是挖潜革新改造，大量的资金必须先行。虽然农业产业化前期的投入很大，但收益回报比较低。经济效益更低。从金融供给的角度看，现有的农村金融体系多为商业金融机构。逐利性和安全性是金融机构首先考虑的问题。正因为贷款的发放受到限制，造成许多具有较强发展潜力的优秀龙头企业得不到充分的资金支持而不得不降低企业市场扩张的程度。根据河南省1996~2010年的统计资料，河南省国有及规模以上农业产业化企业的资产负债率和权益负债率和一直在下降，前者由1996年的73.54％下降到2010年的51.89％。后者由1996年的362.46％下降到2010年的117.37％，在科学发展观和和谐社会构建新经济形势下，各层级的金融系统对于信贷资产的安全性越来越关注。他们重视的是各贷款申请单位财务指标的系统、储蓄和安全。这种困境的出现，究其根源是农业现代化进程中初始投资的低效益与金融机构经营利益之间的矛盾。即农业产业化资金需求与商业金融资金供给的不匹配。
（三）河南省战略性新兴产业发展与产业优化升级的资金瓶颈 在中原经济区建设中结合河南实际发展战略新兴产业， 重点发展电子信息节能环保新材料 新能源、新能源汽车等新兴产业。可见， 大力发展战略性新兴产业是加快产业结构调整 构建现代产业体系的主攻方向， 也是建设中原经济区加快中原崛起和实现河南振兴的主要支撑。这种产业发展的导向符合中原经济区建设的主线不以牺牲农业和粮食、生态和环境为代价的“三化”协调科学发展之路。在产业优化升级的初期和进程中，金融业的支持作用也要发生变化。金融从原来重点支持“两高一低”到产业优化升级和新兴战略产业的调整。项目启动初期由于投资回报率低的原因，一般商业性金融机构不愿积极介入，资金瓶颈凸现。从新兴产业培育的角度看，新兴产业的资金需求具有不同于其他产业的一些特点。高技术产业具有高投入、高收益和高风险。而中原经济区的金融结构以银行体系为主，利用风险投资基金和资本市场等金融手段。使得其更偏好资本市场导向的融资模式。在中原经济区建设中，原来金融体系内在的结构性矛盾将更加突出，这些矛盾的根源在于现有金融供给与新生金融需求在结构上的不匹配。重构与新兴战略产业和传统产业优化升级相适应的金融体系显得非常迫切。
二、中原经济区建设的金融体系重构
（一）中原经济区建设中资金需求特性划分 站在市场调节机制的角度，中原经济区建设中各领域和产业的金融需求互不相同错综复杂，对金融资金的需求可表现在以下几个方面：高科技大型企业的技术研发项目。此类项目符合逐利性金融的投资条件。战略性高科技研发项目。此类项目代表未来经济发展的方向。对于产业结构优化升级及转型初期的项目，短期内存在三方面不利的弱势即回收期、风险预期、信息劣势。从长远利益考虑又具有资金流的盈利性和自我补偿性。这些特征使得商业性金融在初期不愿介入，项目运转直至成熟后，符合了盈利性投资条件。对于中原经济区建设“三化”协调重点农村土地整治工程和农民工转市民工程社会保障资金需求，以及部分扶贫性质的建设项目，这些是政府公共财政需要服务的领域属于纯市场失灵领域的资金需求。
（二）中原经济区建设中金融供给结构匹配 根据中原经济区建设各领域和产业对资金的不同要求，应建立不同类型的资金供给体系与之相匹配。
（1）符合逐利性金融投资条件的应主要通过构建多元化、多层次的资本市场和商业性金融机构体系来满足。同时要针对融资主体规模风险，科学区分传统中小企业、成熟的大企业及科技创新型企业三种类型。对于传统中小企业，可以依靠各种类型的中小金融机构融资。对于成熟的大企业，由于资金需求量大硬指标的提供比较充分，适合通过资本市场和商业性大银行进行融资。对于科技研发为主的企业，由于其风险及潜在收益较高，主要通过风险投资基金或创业板资本市场来实现股权性融资。
（2）符合未来发展领域的融资问题，政策性金融是首选的传统的行之有效的方法，随着战略新兴产业的发展改革的深入，担保公司逐渐发展起来。传统的政策性金融正在向新兴的开发性金融转化。“开发性金融”是实现政府目标的一种金融形式。指政府通过具有政府信用的金融机构为特定群体提供中长期融资。开发性金融是一种制度并非国家开发银行的贷款行为。这种制度的本质是用市场化的资金配置来实现政府的财政转移。除了市场建设和融资功能外，开发性金融优越于商业性金融的优势是：强调资金的配置与发展规划的融合性，通过融资手段对国家或区域发展规划的积极推动，有助于消除区域经济建设中的无序性。开发性金融是政策性金融在引入市场运作机制下的新发展。政府组织优势和市场化融资推动市场和制度建设，促进良性互动，使完善的市场机制成为拉动经济发展的内生动力。具有更高的效率。
综合以上分析，我们提出中原经济区构建多元化、多层次的地区金融支持体系（见图1）。
新的金融体系，应由商业性金融和开发性金融两大类型的金融机构组成。其中商业性金融体系中政府的作用是营造公平竞争的制度环境。按照市场化原则自主选择经营领域进行必要的规范和监管。开发性金融机构的核心职能在于弥补战略性市场领域的资金不足，政府政策重点和难点是构建按照现代企业制度和市场化原则运营的金融机构或载体，并在该领域创建和完善市场，最终实现商业性金融的顺利承接。
三、中原经济区建设的金融支持措施与建议
（一）健全壮大现代金融体系，支持多元化、多层次商业性金融机构的建设 推动郑州区域性金融中心建设。增强金融对经济发展的调控和支撑作用。区域商业性金融机构体系的构建，首先是中小金融机构试点建设和规范发展。比如：风险投资基金、城镇商业银行、土地金融信用合作社、村镇银行、小额贷款公司等。基层机构试点。通过政策引导和激励形成多元化、多层次的中小商业性金融机构体系。在政策方面，《中共河南省委关于制定全国国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》对未来五年河南省金融业改革发展有了明确指导性意见。一是建立健全农村金融服务体系，探索以县为单位建立社区银行，创新农村金融产品和服务。二是抓好区域性中小企业产权交易市场试点，打造中部地区产权交易中心，积极组建地方股份制商业银行，推动保险业加快发展。省委的《建议》对于河南省的金融改革和创新具有很好的指导作用。
（二）运用开发性金融原理构建国有区域投资集团或区域性金融中心 开发性金融原理是指坚持以国家信用为基础，以市场业绩为支柱，以建设市场来实现政府目标；坚持建设制度、建设市场的方法；把融资优势和政府组织协调优势相结合，促进政府的力量和市场的力量相互结合和转化；注重国家及政府组织力度；坚持以信用建设为主线，推动治理结构建设、法人建设、现金流建设和信用建设；实行“政府选择项目入口、开发性金融孵化、实现市场出口”的融资机制；具有应对集中大额长期风险的制度优势；实行政府机构债券与金融资产管理方式相结合；建立开发性金融治理结构，接受政府和市场的监督。根据这一原理，地方政府通过组建城市建设投资集团等机构作为投融资平台，由其代表政府统一对外融资、统一归还借款、统一管理政府项目投资以及负责政府与银行之间的沟通协调，这种模式实际就是开发性金融原理的现实应用。在中原经济区的建设中必须对投资平台进行改造。摒弃由于多数平台与地方政府的产权关系不明晰，导致不能真正按现代企业制度运营，融资项目处理不当。
当前，金融业已成为支柱产业，其本质为信用经济。结合河南省的省情，借鉴近年来国家级经济区金融发展的成功经验，对河南金融支持中原经济区建设有以下建议：一是把郑州建设成为金融中心。依据中原经济区战略定位郑州有其独特的优势深厚的文化底蕴和氛围、丰富的自然资源、独特的地理区位和商贸优势、交通枢纽优势综合实力50强。最有实力吸纳人流、资金流和信息物流。同时作为河南省中心城市，郑州具备区域金融中心的先天优势。郑州拥有全国三大商品交易所之一的郑州商品交易所和中部唯一的国家区域性中小企业产权交易市场，在期货和产权交易领域居中部领先地位。这些因素是郑州建设区域金融中心的优势，也是其今后作为区域金融中心的特色。二是提高本土金融业决策权和话语权。河南粮食生产和人口的绝对优势决定了本土金融的巨大发展潜力。这也是河南金融业的特色发展之路。在金融支持中原经济区的发展中，要找准河南金融业的一个软肋――独立的决策权。经济发展中缺乏独立的决策权，这是河南金融业的一个软肋。
中原经济区上升为国家战略，是贯彻落实科学发展观、全面建设小康社会的必然要求。中原经济区“三化”协调发展的过程，本质上是一个大规模城市化和政府推动的区域产业结构变迁的过程，作为国民经济支柱产业的金融业应发挥其独特的作用。明确中原经济区在金融创新中的功能和方向点，以商业性金融和开发行金融为理论基础，以郑州为核心，在农村金融和小产权交易方面大胆探索，走出一条符合本区域实情的金融改革之路。
参考文献：
［1］林毅夫、孙希芳、江烨：《经济发展中的最优金融结构理论初探》，《经济研究》2009年第8期。 （编辑 向玉章）