一直以来，在大陆上市对很多台商来说就好比是个「甜蜜的烦恼」。「甜」的是上市后不仅解决了融资问题，还能产生巨大的品牌效益，留住人才，一举多得。「烦」的是要「过五关斩六将」才能挤进证监会的「大门」。而如何才能闯过多道关口？对已经成功上市的台资企业来说，他们的实战经验值得借鉴。
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着两岸关系的转好，台资企业在大陆上市已基本没有了政策障碍。相比台湾、香港、新加坡等地的证券市场，大陆股市的活跃性高、流通性强以及融资方式多样性和巨大的品牌效应，都是促使台资企业在大陆上市的原始动力，而大陆经济的持续向好，也为台资企业提供了良好的成长机遇。
截至目前，已经有19家台资企业在大陆上市（见表1）。外部环境一片向好，台资企业大陆上市的外部障碍已不存在，能否成功实现上市，关键是看企业自身。陈志军，瑛明律师事务所合伙人之一，从事过多家台资企业上市辅导工作，其中包括2012年2月20日刚刚成功登陆大陆主板市场的环旭电子。在他看来，上市是一件系统复杂的工作，企业要做好各项充分的准备，其中「决心」、「耐心」、「信心」缺一不可。
上市必备「三心」
首先就是要有决心。一旦决定上市就只能勇往直前，没有回头路，尤其是公司的改制重组，把以往公司凌乱繁杂、相互交错的股权结构，按照证监会的要求进行重新梳理和架构。这是一项非常繁琐和艰巨的工作，既花时间又需要投入巨额的真金白银，还涉及极为复杂的公司结构重整后一系列业务、产品、人员等问题，「尽管股权结构重整的投入，更像是把钱从左口袋装入右口袋，但不是每个老板都愿意这么折腾。」陈志军举例，在环旭电子这个例子中，由于其本身股权结构复杂，海外分支机构众多（见图2），涉及的股权投资多达100多家，公司经过通盘考虑后，把境外的股权投资重新梳理一遍，有些不是很重要的就注销，或者是通过转让或出售的方式选择退出。这样的整改不仅是时间上持续的比较长，单是花费的整改成本就达到了数亿元人民币。「对比环旭两次重组后的股权架构图，可以看到变化非常大，局部架构可以说是乾坤颠倒。这看似简单的2页图，背后是我们团队长达2年的艰苦努力，才形成现在这样符合上市规则的股权结构！」陈志军感叹。
中介的努力是一方面，「最主要还看企业有没有决心，环旭电子虽然在期间也有犹豫，但最后从企业长远发展的大局考虑，要有所割舍，台湾下市、大陆上市就是一个舍和得的过程，事实是得会大于失 。同时他们也接受了中介的建议，下定决心进行了两次彻底整改，才实现符合上市的股权结构。」
除了决心，耐心也是必须具备的。对于很多企业来说，上市过程就像是一项长期抗战，企业要做好打持久战的准备。以2010年8月份在深圳中小板上市的沪电股份为例，从2002年启动上市到2010年上市成功，历时8年时间――2004年第一次申报，2007年没过；2009年又报，直至2010年上市。两轮冲击A股终于成功，并创造了台商上市最大融资额12.8亿人民币的奇迹。不仅如此，对于中介机构整改要求，企业也要耐心接受，对任何一份数据都必须很有耐心地审查，要能等待，因为送件后文件在哪，何时上会，因企业而异，完全没有标准时程表。
当然「三心」当中，信心是大前提。「对市场的判断力决定自己的业务重心，上市的台商绝对都是坚定地看好大陆市场。」上海宇博投资咨询有限公司总经理陈宏烈指出，「企业的发展地在哪里，就地取材绝对是最低的成本。」他认为，目前大陆内需市场成熟了，市场总量在增加之中，发展契机正在日益凸显。一方面是两岸关系的政治因素，另一方面是两岸政策因素，未来两岸投资保障协议的签署，资本市场退出机制的完善和改制，加之欧美经济的衰退不振，都在促成台商的重心从外（销）转内（销），从工厂变市场。
而企业转内销之后，品牌的建立及通路的拓展，对人民币资产跟人民币的现金流的需求量都会大大增长；加上外贸政策中对人民币境内结算的政策趋势，对很多企业来讲，是时候考虑在大陆上市了。
「环旭此次上市成功，是一个非常重要的信号和风向球。环旭上市刚好在台湾的选举之后，是2012年第一个上市的台商公司，而且环旭是台湾非常大型的企业日月光集团旗下的一家子公司，看得出一些台商大企业的心态也在改变。」陈宏烈说，春江水暖鸭先知，潮流已经在涌动，谁先抓住机会，谁就先起来。「大陆资本市场也正在逐步走向规范，如果现在台商开始启动，按照正常的公司架构梳理和上市流程，很可能会赶上下一波大陆资本市场的大多头行情。」
管理层稳定 执行力高
陈志军律师介绍，环旭电子的管理层一般都是在公司服务过10几年或20几年，管理层十分稳定，普遍具有国际化视野，经验十分丰富。他们对公司多年的经营发展脉络了若指掌，有利于配合上市辅导团队的工作。「而如果是一家管理层流动率高的企业，就会因为新旧团队工作衔接不严密，导致工作出现断层。新团队不了解公司过去的情况，会给上市辅导工作带来很多麻烦，会影响到上市的进程。」另外，「目标一致也很重要，公司从上到下要形成合力，才能有高效的执行力，各项工作才能顺利展开。」
对于企业来说，要稳定人心，留住员工最好的方法，就是提高员工的福利，为员工长远发展考虑。在环旭电子的招股书中，很明确指明选择在大陆主板上市的原因，除了为获取大陆资本市场的支持实现公司的长期发展外，另一个重要原因就是为了吸引和留住更多的大陆人才。数据显示，环旭电子员工80%都在大陆，生产制造也有90%在大陆，但目前大陆的员工却无法享受台湾上市公司的股权激励，这对于人才稳定和招募有不利影响，因此环旭电子在上市后会择机推出股权激励计划。
陈志军还提醒，在中介选择上要找经验丰富的证券公司，做尽职调查（摸底）；配合专业可审计上市公司资格的会计师事务所；律师事务所也要谨慎选择，最好选择之前做过成功上市案子的律师团队。辅导团队如果跟证监会等部门有良好的互动沟通管道，对上市企业来说会更有利，因为他们能更准确地捕捉到监管层的意图，从而提出有针对性的解决措施。
同时他还建议台商，在企业总体规划上要掌控好。比如政治倾向更加符合两岸合作共赢的大方向，产业重点应符合大陆《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的要求，规范运营，观念上有前瞻性，确定要在大陆资本市场融资，就尽早动手规划，促成上市时机尽快成熟。