[摘要]2011年世界经济经历大半年跌宕起伏后，临近年底仍笼罩在浓浓的阴霾中，世界经济复苏与停滞形成胶着态势。留给2012年世界经济的悬念是什么？各种风险的变化则是决定2012年世界经济走向的关键性因素。
[关键词]复苏悬念 风险因素 “二次探底”
[中图分类号]F113 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623（2012）01-0106-04
[作者简介]王东（1955―），北京人，中国社会科学院世界经济与政治研究所教授，研究方向：国际经济与金融。
一、留给2012年世界经济的悬念
2011年世界经济的总体形势，用“风雨飘摇”来形容并不为过，下半年出现的一些意料之外和意料之中的变化，对正在复苏中的世界经济带来了严重的影响，导致世界经济始终处在有“惊”有“险”的氛围中。虽然，最终2011年依然延续着金融危机后的复苏性增长，但在多种风险因素的打压下增速减缓显现端倪，不仅增长数据与早期的预测相差甚远，而且增添了更多的风险，并加大了不确定性，将世界经济能否保持金融危机后持续复苏的悬念留给了2012年。
2011年12月1日联合国发布的《2012年世界经济形势与展望》报告显示，自2010年下半年以来世界经济增速出现了下滑迹象，2011年这一迹象更加明显，增长率由2010年的3.6%下滑至3.1%，增速减缓趋势已没有什么悬念了，2012年世界经济复苏能否延续，哪怕是缓慢复苏，国际机构的预测普遍悲观。根据联合国发布的《2012年世界经济形势与展望》报告预测，2012年世界经济增长率将低于2011年，仅为2.8%，其中面临的不确定性和风险因素主要来自发达经济体。与此同时，国际货币基金组织等机构的预测与联合国的预测基本一致，对2012年世界经济前景也给出了悲观预测。因此，受发达经济体经济疲弱、欧债危机深度恶化、有关国家财政紧缩措施、各国应对危机政策缺乏协调以及新兴经济体经济增速由强转弱等因素影响，未来几年世界经济将继续在“二次探底”的边缘徘徊，从而加大了能否延续金融危机后复苏的悬念。当然，近期许多国际机构的预测还不能说是最终判断，世界经济增长的预测和最终的增长数据有可能随着形势的发展变化而修正，但无论预测是上调还是下调，不可否认的是，世界经济和国际金融领域的风险在短期内难以消除，因此仅从国际机构的预测数字来判断世界经济的前景显然不够充分，需要从当前世界经济形势的基本面进行全面分析和理性看待，警惕复苏出现反复。
从总体形势看，虽然世界经济已步入了一个复苏型增长阶段，但由于复苏态势的不稳定和风险因素的增多，经济“二次探底”的可能性不仅存在，而且进一步显现。
首先，美国经济虽然有望进入危机后新的增长周期，但增长受到内需疲软和高失业率以及债务风险上升等因素的影响，将会有所减慢，消费低迷仍将是困局，失业状况要想从根本上得到改善目前还十分困难，债务风险上升增添了新的隐患，为此美国需要继续维持较长一段时期刺激经济的极度宽松货币政策，甚至不能排除推出新一轮量化宽松政策来刺激经济的可能。因此，即便美国经济二次衰弱可能性或许因宽松货币政策所排除，但不等于能够恢复到正常的发展轨道。一旦极度宽松货币政策也失去作用，美国经济将难免再度陷入衰退，世界经济也将会受到严重冲击。
其次，在债务危机仍得不到有效缓解和救助机制不能确切落实的情况下，欧盟的经济复苏最有可能出现反复或剧烈波动，财政和债务状况的恶化将在较长时期干扰着欧洲各国经济的恢复，甚至不能排除债务危机继续恶化的可能。由此可见，债务危机仍将是欧元区切肤之痛，受其影响欧洲经济“二次探底”的可能性最为突出，甚至有可能将整个发达经济体拖下水。
其三，日本经济虽然在前一段时期逐渐摆脱了长达近20年之久的衰退困境，但2011年发生的严重地震和海啸及其后的核泄漏危机，又将其带入了一个既要恢复经济又要进行灾后重建的艰难时期。再加上受日元不断升值和其经济结构性问题以及政府频繁更迭等负面因素影响，日本经济增速自然会受到一定制约。因而，日本经济要彻底从近20年的停滞和地震的阴霾中摆脱出来绝非易事，未来日本经济出现反复可能性也存在，其中也不排除出现经济“二次探底”的可能。
其四，尽管新兴经济体的经济形势大大好于发达经济体，仍将保持较快的经济增速，依然是拉动世界经济增长的主要因素，世界经济的重心已逐渐向新兴经济体转移。但是，2011年以来全球范围不断升温的贸易保护主义正严重阻碍着新兴经济体的进一步复苏，此外如果发达经济体陷入经济衰退必然也会殃及新兴经济体。因此，2012年新兴经济体能否排除各种不利因素的干扰，继续保持经济的强势也存在着不确定性，显然新兴经济体经济增长态势的强或弱，在很大程度上为2012年世界经济的复苏增加了又一层面的悬念。
其五，随着发达经济体刺激经济措施力度的增强，以及西方货币新一轮的轮番贬值，发达经济体将其风险向全球转嫁使新兴经济体承受的压力必将增大，同时全球性通胀压力有可能升温，导致世界经济增速减缓。2011年以来国际市场上各种大宗商品价格轮番上涨的“综合症”，虽然有受到全球极端天气和地缘政治因素的影响，但也进一步表明市场上流动性泛滥和投机炒作推高了国际大宗商品的价格，从而在全球范围形成了事实上的通胀，成为世界经济形势基本面中潜在的重要风险因素。尽管受欧美债务危机深化和发达经济体经济前景堪忧影响，国际市场上各种大宗商品价格在前期的高点上一度大幅下行，但各种大宗国际商品价格剧烈波动和跳水并未减缓全球通胀预期压力，市场上流动性充裕的基本面没有改变，全球性通胀形势也没有改观。全球性通胀压力的有增无减，一方面反映了发达经济体宽松货币政策导致市场流动性泛滥；另一方面，在世界经济脆弱复苏的环境下，通胀预期风险使许多国家经济政策转向扼制通胀，导致其经济增速减慢，受此影响世界经济复苏进程也随之放缓。
从上述基本面看，2011年世界经济笼罩在发达经济体债务危机和经济疲弱及失业率上升的阴影下，欧洲能否从债务危机的泥潭中拔出？发达经济体的经济颓势是否能够扭转？世界经济的走势又将向何处发展？这一切答案仍存悬念，需要时间做出回答。但可以确定的是，未来一段时期，世界经济复苏的脆弱性和风险依然主要体现在：由于目前世界经济并未全面走出危机，也没有恢复到正常的发展轨道，经济下行的风险始终没有排除，一有风吹草动便会“风生水起”。特别是欧洲、美国以及日本不仅经济复苏乏力，而且均处在高额财政赤字和政府债台高筑以及失业率居高不下的状态，这种财政不断恶化和高负债以及高失业率的复苏，必然导致发达经济体向外释放风险，从而使世界经济风险大增。事实也是如此，近期发达经济体经济不仅仍无改善迹象，而且衰退的可能性不断增加。在经济不景气的情况下，发达国家恐怕只能背着沉重的债务包袱无奈选择继续实行货币刺激政策，且不论这对发达经济体的经济推动作用是否有效，但无疑会在全球范围催生新的资产泡沫，带来新的资产和通胀风险，使世界经济复苏大打折扣，甚至有可能引发新一轮的经济或金融危机。因此，主要发达经济体再次陷入衰退的风险正在加大，成为影响2012年世界经济走向和复苏的关键因素，如果发达经济体不能及时有效控制主权债务风险和修复经济，并有可能拖累其他国家的经济增长，世界经济陷入新一轮衰退成为现实恐怕也在“情理之中”，这也就是留给2012年世界经济的不确定性和悬念的主要因素。虽然新兴经济体经济二次探底的可能性微乎其微，但也需要警惕发达经济体经济与金融风险的外溢，同时还需要防范输入性和内在通胀的上升，避免经济增长出现大幅度的下滑。由此，2012年世界经济前景不仅难以乐观，甚至二次探底之虞则有可能进一步加深，导致全球悲观情绪弥漫。与此同时，伴随着欧债危机有可能进一步扩散和解决的难度越来越大，以及发达经济体普遍经济形势前景的不妙和新兴经济体经济增速的减慢与通胀预期压力的增大，世界经济又一次面临着何去何从的严峻局面。
二、2012年世界经济的主要风险
2011年在多种风险因素的影响下，世界经济面临着二次探底的风险，至今这些风险仍未消除，留给了2012年。
概括当前世界经济的风险因素，其主要包括四个方面：
1. 经济二次探底的可能性和市场信心的缺失，导致国际金融市场“风生水起”。2011年下半年以来，世界经济二次探底之忧弥漫全球，在极度恐慌的氛围下国际金融市场动荡不已，先是全球股市的恐慌性下挫和大宗商品价格不明方向的上窜下跳，尔后全球股市和大宗商品价格虽有技术性修复和企稳，但投资者对经济二次探底的忧虑并未消除。在经济二次探底氛围的烘托下，不能排除国际金融市场仍然酝酿着新一轮的动荡，2012年的国际金融市场不会风平浪静，稍有风吹草动便有可能再次遭受冲击，全球股市则首当其冲，国际大宗商品价格的剧烈波动同样难以避免，国际金融市场的风声鹤唳也会使世界经济雪上加霜。此外，虽然世界经济已步入复苏的轨道，但毕竟增速严重下滑趋势已显现端倪，2012年世界经济再度反复和国际金融市场出现动荡的可能性依然不能排除。
2. 发达经济体经济增速严重下行，导致世界经济走向不确定性更加突出。从欧盟、美国和日本这三个发达经济体2012年的经济走势看，各界的基本判断是，当前主要风险和不确定性来自发达经济体，其增速的下行将是世界经济复苏进程停滞的主要危险，同时使得新兴经济体和发展中国家的外部经济环境变得更加严峻和复杂，正常发展受到拖累，使2012年世界经济的增速减退。
3. 债务危机威胁着世界经济和国际金融安全，欧债危机远未结束导致发达经济体国家人人自危。2011年欧债危机的深度恶化导致欧洲许多债务高危国在经济、金融、政治和社会各领域危机四伏，甚至涉及到欧元的存续。欧债危机未了，美国主权信用风险又随后爆出。2012年美债危机是否会如同欧债危机一样进一步深化，虽然目前还不能下此结论，但可以断定的是美债危机还会不断发酵，只是何时“发作”并不清晰。同样，面临债务高风险的英国和日本等国也是岌岌可危，危机随时以可能相继爆发，目前只是被欧债和美债危机所掩盖，遮挡了各界关注的视线。一旦英国或日本的主权债务风险进一步升级，发达经济体的主权债务危机有可能全面爆发，并有可能导致发达经济体陷入一场以主权债务问题为形式的金融危机。当前，欧债危机与美国等发达国的主权信用风险交织在一起，不仅严重阻碍着发达经济体的复苏，也干扰着世界经济的稳定和增长。2012年全球主要经济体将有超过7.6万亿美元的债务到期，世界各国都将面临着巨大的还债压力，其中日本和美国到期的债务最多，分别为3万亿美元和2.8万亿美元，其他发达经济国家包括欧元区国家到期债务数额也十分惊人，因此发达经济体面临的还债压力也最大。
4. 全球宽松货币政策集体“亮相”，其影响难于预料。2011年，由于世界经济复苏势头减弱，面对经济复苏与通胀矛盾，全球各大央行不得已纷纷选择了宽松货币政策。意味着世界各国将刺激经济放在了首要位置，防范通胀似乎并非当务之急，其后续的影响是“正面”还是“负面”目前还难于预料。有人担心，全球范围新的宽松货币政策导向，将导致世界经济复苏与通胀矛盾进一步加剧。如果国际大宗商品价格进一步走高和通胀压力增大，必将使已然复苏乏力的世界经济大伤元气。与此同时，发达经济体实施的极度宽松货币政策，也有可能会引发又一轮的货币竞争性贬值，从而使各有关国家的货币摩擦升温，逐渐演变成一场新的货币战和汇率战，演绎出新一轮贸易战，导致世界贸易发展受阻，严重危害世界经济的复苏。
三、2012年的期待与机遇
尽管发达经济体增速乏力，世界经济前景充满了风险和不确定性，但世界经济复苏的大方向已然确立，这使得中国等新兴经济体加快经济结构调整和发展经济面临着较好的国际环境和最佳机遇。一方面为中国等新兴经济体在全球范围拓展外部发展空间提供了机遇；另一方面，世界经济体系和治理结构进入调整期，使中国等新兴经济体在更大程度上参与国际事务成为可能，并在未来世界经济格局中将进一步缩小与发达经济体的差距。
在世界经济艰虞之际，中国等新兴经济体国家所面临的挑战主要来自两个方面：一是目前贸易保护主义的盛行不仅对多边贸易体系构成了严重的威胁，也严重危害和影响着全球贸易和经济的进一步发展，中国等新兴经济体受到的影响最为显著。发达经济体与新兴经济体将长时间处在一种不均衡发展状态，使得各国间经济和贸易关系的争端将不断增多。特别是由于美国长期存在着巨额贸易逆差，在短期内不仅难以改变这一状况，甚至贸易逆差还有可能进一步扩大，对此美国国内的贸易保护主义情绪会进一步上升，与中国等新兴经济体国家的贸易矛盾和摩擦将有可能激化，并有可能导致相互间爆发“贸易战”。二是发达经济体宽松货币政策导致全球流动性泛滥，中国等新兴经济体国家面临不断上升的输入性通胀压力，不得不适度调整货币政策应对通胀的上升，从而也在一定程度制约了经济的快速增长。2010年以来中国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，经济增长的速度与质量、结构和效益的关系趋于改善，经济与社会发展趋于协调，一些突出矛盾正在逐步缓解，继续朝着宏观调控的预期方向发展。2011年中国经济增速略有放缓，但在很大程度上是主动调控的结果，中国经济增长的动力仍然强劲，在世界经济中的作用和影响越来越突出。显然，中国等新兴经济体的发展前景仍将是促进世界经济复苏的强大力量。
当前世界经济的主要特征，一是各主要经济体经济形势千差万别和复苏不平衡，其中中国等新兴经济体国家经济依然保持着强势复苏；美国在失业率居高不下和经济不振的情况下，经济前景则更加不确定；而欧洲多国主权债务危机使其陷入了经济政策的两难选择。二是经济复苏形势的差别导致各国政策上的不一致，2008年金融危机爆发后一段时期世界各国应对危机的合作与政策协调出现了明显的分化，经济政策和货币政策的分道扬镳进一步加剧了世界经济的不平衡状态。三是世界经济复苏的脆弱性难以承受来自各方面的冲击，因此世界经济走向处在一个不确定性时期，复苏与风险并存的局面没有改变。尽管，近一段时期美欧经济复苏乏力，主要新兴经济体为缓解通胀压力纷纷收紧宏观经济政策，经济出现了放缓趋势，但中国发展的重要战略机遇期也没有改变。
当今世界，和平、发展、合作仍然是时代潮流，世界多极化趋势更加明显，经济全球化继续深入发展，国际环境总体上仍有利于中国和平发展。在全球化发展趋势没有改变和世界经济格局发生变化的今天，一方面为中国在全球范围提高配置资源能力、拓展外部发展空间提供了机遇；另一方面，全球科技产业变革趋势，为中国发挥后发优势、实现技术和产业整体跃升创造了条件；同时，世界经济体系和治理结构进入调整期，发展理念和模式的多样性更加受到重视，为构建公平、公正、包容、有序的国际经济新秩序，使中国在更大程度上参与国际事务成为可能。
[参考文献]
[1]国际货币基金组织（IMF）.世界经济展望报告[R].2011年9月20日.
[2]联合国经济与社会事务部.2012年世界经济形势与展望[R].2011年12月1日.
[3]国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜?拉加德：“世界经济危矣[N].奥地利《新闻报》网，2011年12月27日.
2012: Suspense and Risks of the World Economy
Wangdong
(Inustituti of World Economics & Politics Chinese Academy of Social Sciences, Beijing 100732)
Abstract: After in 2011 the world economics have experienced more than half a year unconstrained fluctuation, approaching year"s end still covered in the thick haze, the world economics anabiosis and the stagnation formed the rubber situation.What leaves in 2012 the world economics being anxious is? Each kind of risk change is decided in 2012 the world economics move towards crucial factor.
Key word: The anabiosis uncertainty the risk factor “two times to search the bottom”
（收稿日期: 2012-01-10 责任编辑: 垠 喜）