近期，媒体报道工行的理财产品亏损16.45%，高端客户损失惨重，类似这样的报道屡见不鲜。如果说理财产品只是一个陷阱，而资本市场还有更大的陷阱，比如说层出不穷的内幕交易。前期媒体曝出两个案子，一个是国信证券，另一个是中信证券。这些人为什么被抓？国信证券总经理的妻子竟然参股，中信证券企业发展融资部前任总经理涉嫌利用ST兴业重组信息参与内幕交易。被抓的这些人都是傻子，竟然找自己的老婆去做，甚至自己去做。但证券公司里的聪明人也很多，根本就抓不到。
现在有个流行的说法，叫PE腐败。私募股权号称“金融皇冠的明珠”，可是把这个“明珠”掰开了一看，却是中国最大的“绞肉机”、“名利场”或者“关系场”，滋生了各种腐败。叶檀评论说PE腐败的危害已经远远超过了二级市场的内幕交易，成为现在中国证券市场最大的一个毒瘤。给人的感觉是，这个事情从上到下似乎一路绿灯。上到监管部门，下到上市公司，还有中间的券商，只要这几个环节的利益集团能够获得好处，就不会出问题。有的人之所以被查，是因为利益没平衡。现在最根本的不是监管水平的问题，而是监管思路的问题。我们的整个思路跟美国是背道而驰的。美国特别要查的，我们不查。我们的股市是一个非常“完美”的市场，把那些笨的人挑出来之后，剩下的都是平衡利益的人，从外表看已经达到一种和谐，挺好的。
借用张爱玲一句话来评论咱们中国的股市，就是“外面是一袭华美的袍，里面爬满了虱子”。本来早就应该有法律法规来对这些进行监管，可是一直到现在不但没人管，而且还说不要管。深交所创始人禹国刚曾经说过，我们的证监会是全世界证券市场当中最具个性的监管部门，它集运动员与裁判员于一身，这也是中国证券市场的一个特色。世界上其他任何一个交易所，不管是实行会员制，还是实行公司制，都不应该是证监会来任命总经理、理事长、副理事长。全世界采取证券交易所审核批准制的大概不多了，这就把计划经济那套套在市场经济中的管理上来了。
我们这两个权本来在交易所，这还尚可说得过去，因为我们的证券市场处于发展过程当中，国际上也曾经是这样做的。可现在却把两个交易所审核上市的权限弄到中国证监会了。以前太平洋证券上市的问题就出在这儿，如果上交所或深交所违规批了让它上市，那作为“猫”的中国证监会一定要逮证券交易所这个“老鼠”，可问题是现在它不但不抓老鼠，在某种意义上甚至把自己也变成老鼠了。监管这个猫不去逮老鼠怎么办？那只有动用法律。可是话又说回来，法律再完善，也是靠人去执行，更何况至今我们还没有一部比较完善的法律，比如说我们的《证券法》。当年起草《证券法》的时候，把欧美、日本的相关法律法规都拿来了，最后却是一个方方面面妥协的结果。各个部门的利益都要上升为集体、国家的意志，而且绝对不会从中小股民利益来决定法律的取舍。在这个法律所要保护的利益结构中，其他所有部门的利益都照顾到了，唯一缺失的就是中小股民。
1934年美国的《证券交易法》跟这一次的《金融监管法》，其保护中小股民的目的在我们这里是绝对不存在的。如果说我们连以中小股民利益为前提这个基本概念都没有搞清楚，那美国的做法，我们永远不会理解，也永远做不到。所以到最后就是一个协调的产物，老百姓还是怨声载道，根本就没有解决本质的问题。目的搞不清楚，手段也没有，空有那么多法律有什么用？当然，老百姓也有一个误读，就是媒体经常炒作的这些内幕交易，认为这跟我有何关系？反正损害的是国家利益。其实说到底，接手者是谁？比如说知道内幕的人2元钱买进某只股，然后10元卖出，接手的都是什么人呢？就是不知道内幕的人。这些烫手的山芋到最后还是传到了中小股民手里，他们才是最终的受害者。