摘要：税收作为国家筹集财政收入主要方式的同时，也是促进我国投资朝着健康快速的方向发展的一个重要的手段。“十二五”规划明确提出，调整优化投资结构，同时，加快财税体制改革。本文通过理论与实证相结合的方式分析了税收对投资的影响。通过分析结果，望能得出对推动投资结构的转变有促进作用的税收制度改革方向。
关键词：税收 投资 面板数据
一、理论分析
（一）新古典主义关于税收影响投资影响理论
现代经济学理论中，关于税收对投资影响的研究一般是在Jorgenson（1963）提出的投资理论框架下展开的。新古典主义经济学家认为税收主要是通过影响投资的资本成本来影响投资的。其中，资本成本包括边际投资的融资成本、折旧成本等减去资本里的、节省的税款等。
税收、投资补贴会影响资本成本从而影响最优意愿资本存量。其他条件不变的情况下，任何旨在提高资本成本的税收政策，都将抑制投资。
（二）税收影响投资的传导路径
1.企业所得税对投资的影响分析
企业关注的投资收益是税后收益而非税前收益。通常直接影响投资收益的是企业所得税。企业所得税使投资收益中产生了“税收楔子（tax wedge）”，使税前投资收益高于税后投资收益。如果税收楔子过大，就会抑制投资。企业所得税对投资的激励主要是通过税式支出来表现的。企业所得税的优惠政策会影响企业的税率、税基、以及应纳税所得额，从而影响投资。按照税收优惠的影响方式，我们可以将之划分为三种类型：税基式减免、税率式减免和税额式减免。
2.流转税对投资的影响分析
流转税对社会经济造成的损失，最终由消费者和生产者承担，这无疑会对双方的行为决策都产生影响，从而影响投资。具体体现在两方面：
一方面，流转税通过影响商品和服务的价格来影响消费需求，从而影响投资者的投资预期，进而对投资产生影响。另一方面，流转税还可以通过影响要素价格，从而影响企业的产品成本。如果对原材料提供企业征收流转税，原材料提供企业会将原材料价款提高以转移税收负担。这也会影响到投资者的投资预期。
二、实证分析
我们用面板数据分析税收对投资的影响程度。样本采用国家统计局《新中国六十年统计资料汇编（1949-2008）》中我国各个省份98年到08年的相关数据。
假设模型形式如下：
i代表不同省份，t代表各年份。lni、lnvat、lnbus和lncit分别是对投资、增值税、营业税以及企业所得税取对数后的值。α是固定或随机效应。ε?it是干扰项。
为了保证模型有效，我们首先验证模型是否单整。我们首先采用L.L.C检验对模型的单位根情况进行检验。由结果可知，我国31个省市均表现为一阶单整。进一步检验两变量之间的协整关系。Panel ADF和GroupADF统计量都通过了l％的显著水平检验，可以拒绝不协整的原假设。
Hausman检验值Chi2(3)=21.51，显示Hausman设定检验拒绝个体影响与变量不相关的0假设，故我们选择固定效应模型。
估计的模型结果为：
R方=0.98 调整后R-方=0.981946 D.W=1.987
经检验，所有的系数都在1%的显著性水平下显著。R方与调整后R方都达到了98%，说明实际情况中有98%的样本能够被模型接受。模型估计效果较好。
从系数的估计值看，所有系数都为负数，这说明在我国无论是流转税，还是所得税，在促进投资增长方面，都有一定的抑制作用。税收的增加会引起投资的减少。
其中，企业所得税对投资的抑制作用最明显，企业所得税每增加1%，就会引起投资下降0.86%。这主要是由于我国企业所得税激励不足造成的。利润最大化条件下，企业的税后利润或者收益率会决定最优资本存量。而企业所得税是影响企业税后收益率和利润的最直接的因素。企业所得税激励不足，会使企业的税后利润或者收益率大大下降，从而降低投资者的投资积极性。
而营业税和增值税也都对社会投资起到不同程度的抑制作用。营业税抑制较大，可能主要是由于营业税额不能抵扣应纳税额造成的。增值税的应纳税额可以抵扣，使的增值税的税负大大降低，从而使增值税对投资的抑制作用降低。尤其是在消费型增值税在全国范围推广以后，企业的固定资产购置成本可以一次性抵扣，税负进一步降低。从整体角度上讲，营业税和增值税在征税范围上存在的重复征税问题，会增加企业负担，降低投资者积极性。
三、研究结论及建议
（一）推进改革，解决流转税重复征税问题
扩大增值税范围，将营业税并入增值税是解决流转税重复征税对投资造成不利影响的好办法。在征税范围上可以对交通运输、建筑、无形资产转让、不动产销售和其他服务业中与生产经营关系密切的先行改征增值税。其余营业税的应税行业再进行渐进的改革。
同时，中央和地方收入分配关系需要协调。分税制改革以后，增值税成为了中央的主体税种，我国地方税收收入主要依赖于营业税、所得税。其中营业税是地方税第一大税种。将营业税并入增值税之后，地方政府将失去重要的税收收入来源，如何对地方政府进行补偿需要协调。
（二）加大力度，完善所得税激励机制
完善企业所得税优惠政策要按照“五个统筹”的要求，针对现行企业所得税优惠政策在推进经济转型升级等方面存在的局限性，做到：（1）完善促进科技进步和高新技术产业发展企业所得税优惠政策，加快产业升级。（2）完善税收优惠政策，加快第三产业特别是现代服务业的发展。（3）扩大享受环境保护、节能节水优惠范围。（4）进一步完善扶持中小企业的企业所得税优惠政策，调整小型微利企业的认定标准，合理设定小型微利企业优惠税率。
参考文献：
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