摘要：我国外资企业融资难是其生存和发展所面临的首要难题，外资企业在资金不足时很难取得银行的贷款支持。据相关的调查资料显示，我国银行对外资企业的信贷资金满足率缺口为50%到70%。此外，我国的信贷政策、信贷产品以及融资渠道都没有给外资企业提供足够的支持。这说明外资企业融资难已经成为外企的发展瓶颈。本文在分析外资企业融资动因，融资难的问题及其影响的基础上，就外资企业的融资方式提出了缓解外资企业融资难有效的解决对策。
关键词：外资企业融资问题对策
一、前言
众所周知，外资企业在促进国民经济的快速发展，增加社会稳定方面发挥了重要的作用。随着全球经济一体化的发展，外资企业已近发展成为国民经济中关键的组成部分。但是，外资企业在发展过程中也面临着融资难等问题，这在一定程度上制约了外资企业的发展。所以，改善外资企业的融资环境，推动外资企业的快速发展，是当今非常重要的研究课题。
二、简述外资企业的融资动因
（一）经营规模不断扩大，满足对不断增加的资本的需求
考核企业是否拥有足够的财务优势，评价标准不是企业已经获得或者拥有的财富资源，而是企业能否拥有更多的融资渠道，能够利用融资渠道有效地进行资金的筹集。外资企业为了掌控更多的发展资金，就要扩充融资渠道，创造财务优势，为将来规模的扩大做足资金的准备，满足企业发展需求。
（二）优化企业的治理结构，使各方的利益被更加充分的体现
外商投资企业在公司的治理结构不合理，有效性不能充分发挥时，通常采取寻求上市或者进行并购的方式来对公司的结构进行调整和优化，最终形成较为合理的、各大股东能够互相制衡的治理模式，从而促进公司的进一步发展。
（三）融资已经成为外资企业本土化的重要手段
从外资企业在中国发展的过程来看，首先，实行外资企业的市场本土化，外资企业通过在国内市场进行产品的生产和销售，实现了市场的本土化。其次，实现人才本土化和生产部件本土化。这是较第一阶段相比更加高级的一个阶段。再次，融资已经逐渐成为外资企业本土化的一个战略。外资企业在我国进行融资，能够减少外汇变动带来的风险，降低企业的生产成本。资本的本土化有利于缩小外资企业和本土企业的差别，改变企业形象，增强企业的认同感。
（四）增加对本地高级人才的股权激励，增加外资企业的凝聚力
外资企业增加对本土高级人才的激励的机制，增加对员工的吸引力和凝聚力而其中的重要手段就是不断实现在中国上市，通过上市为公司的高级人才提供相应的股权，增加员工的归属感和稳定性，切实促进企业的长久发展。
（五）加速外资企业在中国进行扩张的速度
外资企业以新设方式进入我国市场在改革开放初期还较为顺利，存在很大的空间。然而随着经济的快速发展，我国的市场竞争日趋激烈，外资企业以新设方式进入中国市场的难度不断增加，所以，外资企业转变战略决策，企图通过资本市场实行并购上市的方式来进人中国市场，融资就成为重要的手段。
三、外资企业在中国资本市场融资的问题及影响
通过对外资企业融资的多方分析，我们知道，外资企业在中国资本市场融资，既会对中国经济产生积极影响，同时也存在负面的影响。但是目前还存在一些问题阻碍了外资企业的融资行为，形成了部分外资企业融资难的状况。
（1）从积极方面来看，它有利于促进我国资本市场的不断完善和发展，拓宽我国吸引外资的范围。从消极方面看，主要有以下几点：①增加我国资本市场、证券市场的风险；②可能造成国家资产的流失；③打破我国原油的经济环境和竞争秩序，恶化国内融资环境。
（2）目前，导致外资企业融资难的原因主要表现在以下几个方面：①没有健全完善的法律做保障，融资的流程不够规范和明确，我国的法律暂时还没有对外资的融资行为和审批制度进行全面严格的界定，在具体操作过程中，行政干预过多，程序相对复杂繁琐，大大增加了外资企业融资的交易成本。②我国的金融市场体系发展相对滞后，类似于评估事务所、会计师事务所等中介机构的发展不成熟，这也在一定程度上阻碍了外资企业的融资行为；③国家相关职能部门没有对外资企业在中国资本市场融资行为引起足够的重视，缺乏有效措施的引导和相关政策的支持。
四、缓解外资企业融资难的有效对策
（一）积极营建有利于外资企业融资的良好金融环境
（1）建立适合外资企业融资业务需求的融资体制建设
由于银行等金融机构为了化解国际金融风险，对于外资企业的投融资存在一定的偏见，虽然国家相关部门相继出台一系列的政策法规，来对金融机构的行为进行规范，切实支持外资企业的发展，但是外资企业融资难的问题并没有得到彻底的解决。金融机构和相关部门可以进行有效的资源整合，推动信贷体制改革和产品创新，扩充外资企业融资渠道，建立适合外资企业融资业务需求的融资体制建设，给予外资企业金融方面的大力支持。例如，进一步建立和健全相关的法律法规，细化《反不正当竟争法》，修改和完善《公司法》、《证券法》，制定《企业并购法》、《反垄断法》、《资产评估准则》等，通过统一的法律法规来规范资本运作行为，降低产权交易成本，使外资企业的融资环境在体制上有一定的保证。
（2）金融机构切实转变观念实现金融机制的创新
首先，要对产权交易市场进行有效的整合与规范，为外资企业的结构治理模式的优化、进行产权的重组变更提供平台。可以充分发挥各类金融组织和机构的作用，金融企业可以进行资产的优化，进行模式和制度的创新，努力为外资企业的融资难的问题扫清障碍。其次，金融机构要认真贯彻和执行国家相关部门的法律规范，为外资企业进行融资提供相应的法律保障。同时，为了切实的对金融风险进行有效的防范与控制，要加大对融资环节的监督管理力度，加强信贷评估体系建设，制定严格规范的信贷标准，规范金融市场秩序。例如，我们要积极完善金融市场体系，强化会计事务所、资产评估事务所等中介机构的服务职能，优化资本运作的环境。
（3）努力进行外资企业的融资渠道的拓展
对外资企业的融资渠道进行拓展，是解决外资企业融资难的重要途径。积极引导外资企业把直接融资和间接融资、无形资产融资和有形资产融资、外源性融资和内源性融资进行有机的结合。运用切实可行的策略使外资企业的上市融资渠道、产权融资渠道、股权融资渠道等畅通无阻，努力引导外资企业根据自身的发展规模采取不同的融资渠道进行融资，规模较大的外资企业可以采取股权融资、债券融资和项目融资等渠道进行融资，拓宽民间融资渠道建设。同时，为规模较大、实力较强的外资企业进行上市资源的积蓄，鼓励其进行上市发行股票或者在境外上市，从国际资本市场进行融资，正是实现融资渠道的多元化，融资方式的全球化，有利于外资企业融资难问题的解决。
（4）构设多层次的外资企业的信用担保体系
外资企业的信用不足、信息不对称是影响外资企业在境内融资的关键因素。不断加强外资企业的信用建设，提高信用意识，构建多层次的外资信用担保体制是至关重要的。国家要为外资企业信用担保体系的构建给予充分的支持，从资金方面、保费方面、税收方面以及政策方面都加大投入力度，不断加强外资企业整体的信用能力的提高。
（二）外资企业应充分利用自身的条件，通过采取不同的方式进行融资
（1）采取直接上市的融资方式
外资企业进入B股市场的主要方式是作为股份公司发起人直接进行上市发行。一般来说，可以利用以下方式进行：第一，外资企业直接作为发起人来参加国内企业的改制与上市发行，这是通常较为惯用的方式；第二，以外商独资企业的身份进行改制，实现直接上市。从实际发展情况来看，除了小部分企业由外商独资企业进行改制外，大部分都采用了参与国内企业改制而形成的中外合资企业。直接上市的融资方式，可以使外资企业融资难的问题迎刃而解，在容得大量资本后，能够迅速促进企业的发展。但很多外资企业受自身条件的限制，短期内很难实现直接上市，需要企业有一个中长期的融资规划。
（2）采取并购上市的融资方式
外资企业采用并购方式进行间接上市在90年代后期才开始出现，从外资企业并购上市的情况看，通常采用几种介入国内证券市场的形式实现的：第一，通过股权协议转让的方式进行；第二，通过定向增发B股的方式进行。在国际资本市场上，定向增发与配售和公开售股、配股共同成为上市发行股票的重要手段。第三，通过合资转让的方式进行。中外合资企业采取转让的合营公司的股份的方式，实现其对上市公司的掌控。例如，格林柯尔就是通过股权协议受让科龙集团所持有的20.6%的股权，顺利实现了上市融资的经典的案例，这种通过并购上市的融资方式值得研究和推广，但这需要立足于企业的实际和未来的发展规划。
（3）上市外资企业的并购行为
部分已经上市的外资企业通过在资本市场的并购活动，实现了企业的控制，获取了优势资产的战略目标。通常采取的形式有如下几种：第一，外资企业通过二级市场进行股权收购。由于我国B股市场是外资投资的主要场所，在B股市场对二级市场的流通股进行收购可以获取相应的股份。第二，对国内上市公司的外资股权部分进行间接控股。随着我国法律法规和相应制度的不断完善，上市外企企业的并购行为将会变得更加规范，也必将逐渐成为外资企业融资的重要途径。
（4）利用固定资产进行融资
外资企业一般为外来投资者，在固定资产方面都拥有一定的技术含量或者其他优势，有的企业在资金出现短缺时，会利用自身的优势，充分利用这部份资产在银行进行抵押贷款。在国内的银行，企业可以利用固定资产贷到资产总额的三到四成，而在香港的银行则能够贷到一到两倍，这无疑会在很大程度上解决外资企业融资难的问题，企业也可以利用这种融资方式，顺利度过资金短缺的难题。假如企业还需扩大生产规模，获得更多的资金，实现更快的发展，还可以利用固定资产进行融资租赁，这也是外资企业利用固定资产进行融资的有效方式，能够在一定程度上缓解企业资金不足的状况。
（5）通过出口业务进行融资
由于外资企业的大部分业务都是出口，所以外资企业的应收账款很少存在象国内企业那样的三角债，而企业收款也基本上比较快。因为长期从事出口业务，客户都比较固定，外资企业在资金困难时，也可以在出口业务方面进行融资，例如，有的企业就充分利用自身在信用等方面的优势，通过出口押汇等方式进行融资。笔者曾经亲历一家外资公司，在经营状况和融资状况都非常困难的情况下，通过高层的正确指导和财务人员的努力，利用了各种出口融资与企业授信的方式，从某个银行获得了宝贵的流动资金，从而使企业顺利度过难关。
五、综述
由此可见，外资企业作为我国市场经济不可或缺的重要组成部分，对于其融资难的问题我们必须给予足够重视。我们要不断分析外资企业融资难的原因，加强具有针对性的对策研究，并从宏观和微观两个角度着手，加强对外资企业融资渠道的建设，为其提供良好的融资环境和政策支持。在使外企得到发展的同时，也促使国内企业不断得到进行制度创新和产业结构升级，从而促进我国国民经济的发展。
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（责任编辑：张彬）