摘要：内部资金转移定价（FTP）是商业银行内部资金中心与业务部门按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式。本文通过对FTP基本原理的研究，在借鉴国际商业银行内部资金转移定价的基础上，结合国内发展实际，提出国内商业银行应当顺应利率市场化要求，全方位构建内部资金转移定价模式。
关键词：商业银行 内部资金转移定价 利率风险
一、引言
目前，随着我国利率市场化的推进以及金融衍生产品的进一步丰富，内部资金转移定价越来越受到业界的重视。从表面看，内部资金转移定价似乎只是银行内部的资金价格，但实质上是一种能够将风险管理、产品定价、资源配置和绩效管理结合起来的最有效方法。因此，国内商业银行结合自身实际，在借鉴国际商业银行内部资金转移定价机制的基础上，建立科学合理的内部资金转移定价体系具有非常重要的实践意义。
二、内部资金转移定价的基本原理
所谓内部资金转移价格是指资金在银行内部不同部门、不同产品、不同机构之间流动所产生的价格,也可以理解为商业银行内部非独立核算的资金供求双方发生资金转移所产生的价格。其表现形式是个利率，通常用年利率（%）表示, 如：FTP价格=2%。在国外被称为Funds Transfer Pricing System，简称FTP。现通过下列图示对内部资金定价的基本原理以及如何达到这些目的进行论述。
如图1所示，业务部门每笔负债业务所筹集的资金，均以该业务的FTP价格全额转移给资金中心；每笔资产业务所需要的资金，均以该业务的FTP价格全额向资金管理部门购买。对于资产业务，FTP价格代表其资金成本，需要支付FTP利息；对于负债业务，FTP代表其资金收益，可以从中获取FTP利息收入。用公式表示：一笔资产业务的净利差=产品利率-FTP价格；一笔负债业务的净利差=FTP价格-产品利率。总体净利息收入等于每笔业务净利息收入之总和，可按任意维度组合。
图2：FTP后净利差计算示意图
贷款部门 资金中心存款部门
贷款利率：5% FTP收入：2%FTP收入：1.5%
FTP支出：-2%FTP支出：-1.5% 存款利率：-1%
净利差：3%净利差：0.5%净利差：0.5%
如图2所示，该银行的存款业务部门将吸收到的存款转移给资金部，资金部给付其相应利率，存款业务部门得到了0.5%的净利差；贷款业务部门向资金部借入资金，借入价格为2%，贷款利率为5%，则贷款业务部门得到了3%的利差；资金部因为承担了期限和利率不匹配的市场利率风险，得到了0.5%的收益。存贷款整体净利差=5%-1%=4%，FTP后的总利差=3%+0.5%+0.5%=4%。从图2可以看出，商业银行的总利差至少包括了三部分内容：一是贷款业务部门承担信用风险获得的信用风险溢价；二是存款业务部门吸收存款获得的利差；三是资金部承担市场风险获得的市场风险溢价；其余是应分担的营业成本及合理利润。
内部资金转移定价的原理是以市场价格为参照，将信用风险溢价和利率风险溢价区分开来，在此基础上计算信用风险损失和进行成本分摊，并最终清晰核算各分支机构、各部门，甚至明晰到产品以及客户的盈利状况。把利率风险集中到资金部管理，有利于银行更有效地分析、管理、控制其利率风险敞口，以减少利率风险。
三、西方商业银行FTP体系的运作方法和模式
西方商业商业银行一般以资产负债管理委员会作为决策机构，FTP采用集权式管理，常用的FTP定价方法包括资金池方法以及期限匹配法。
资金池方法分为单一资金池模式和多资金池模式。其中单一资金池模式是西方商业银行内部资金转移定价最早采用的方法，它将银行所筹集的全部资金集中起来，建立一个资金池，假设资金池中所有资金都具有相同的属性，并赋予一个相同的FTP价格。在单一资金池模式中，FTP的确定可采用平均成本法和边际成本法。但由于该模式没有考虑资金的期限结构，故无法规避由于利率波动而带来的缺口风险。
多资金池模式认为资金具有不同属性，应根据到期日、利率敏感性、流动性差异等标准对资金进行划分并赋予不同的FTP价格。因此，该方法一般根据银行资产、负债的不同特征建立各自对应关系，每类资产和负债都有一个资金池与其相对应，并赋予一个FTP价格，资金池中的资产和负债的期限、利率波动的期限基本相同。多资金池中的资金可采用平均成本法、也可采用边际成本法进行定价。多资金池模式比单一资金池模式更贴近实际，减少了利率波动带来的风险，但是，在多资金池模式下，资金池中的资金不可能完全匹配，容易造成资金的多余或不足。
在此背景下，伴随银行利率风险的加大，期限匹配模式应运而生。与资金池法不同，期限匹配法可以按照每笔业务发生的时间、期限、利率特征及现金流特性，并根据该业务发生当日或重定价日的FTP定价曲线确定其FTP价格。FTP采用边际成本法，资金池中新的资金按照新的FTP价格，老的资金按照过去的价格计算利润。在期限匹配法下，FTP定价曲线是一条反映不同期限资金对应价格的曲线，通常资金部会根据其融资的机会成本或投资的机会收益来确定该曲线上不同期限档次对应的收益率。
四、我国商业银行内部资金转移定价现状与问题
对于国内商业银行来说，内部资金转移定价是一个比较新的概念，再加上外部金融市场的复杂性与不确定性，目前国内商业银行在实施内部资金转移定价时主要存在以下问题。
首先，人民币资金转移价格不能有效实现资源配置。由于我国的人民币金融市场尚不完善，各市场相互割裂，尚不能形成一条现成的收益率曲线，而且人民币的存、贷款利率受到人民银行的管制，商业银行很难根据市场利率制定一条代表人民币机会成本与机会收益的收益率曲线，因此，以市场利率为基础确定的资金价格无法正确反映其真实的融资成本与投资收益，也无法起到调节银行内部资金流向、流量的杠杆作用，不利于绩效考核和产品定价，无法实现整体资金配置效率。
其次，分散、差额的资金管理方式削弱了资金管理政策的实施。从目前情况来看，由于分行无须维持自身流动性平衡，因此会加大资金运用量，从而造成总行的流动性压力。因此，建议总行直接对分行占用资金设置限额。资金限额设定主要考虑分行主要资产负债项目的匹配状况和本行的区域发展战略等，并根据分行的历史数据予以核定。
再次，未实现利率风险集中化管理。目前，国内商业银行上存下借的模式使利率风险分散在商业银行各分支机构。在这种体制下，借短贷长的现象普遍存在，结果致使期限错配风险也存在于各分支机构。然而，分支机构没有进行金融衍生品交易的权限，故管理利率风险最好的方法是将利率风险集中到总行，由总行资金部统一管理全行利率风险。
五、内部资金转移定价对国内商业银行的现实意义
推广内部资金转移定价具有非常重要的现实意义。首先，推行内部资金转移定价改变了银行的资金运作模式。推行FTP体系后,资金管理模式将由差额、分散管理转移转变为全额转移。在现有的上存下借资金管理模式下,分行的资金来源和资金运用首先在分行内部进行安排和匹配,只有资金余缺部分才与总行发生资金往来。而推行FTP体系后,分行所有的营运资金都通过FTP价格与总行发生转移,每笔负债业务通过FTP价格将资金上存给总行,并从中获取FTP利息收入；每笔资产业务通过FTP价格从总行获得资金,并同时支付FTP利息费用。
其次，通过推行内部资金转移定价可以集中全行利率风险。推行内部资金转移定价是实现利率风险集中管理的有效途径，只有资金部按照期限匹配原则确定产品的FTP价格，锁定业务部门每笔业务的FTP净利差，才能实现利率风险与信用风险的分割，达到利率风险集中化管理的目的。
再次，推行内部资金转移定价带来了分行净利息收入核算方式的变化。推行前,分行的净利息收入等于计息资产业务的利息收入与计息负债业务的利息支出之差。其中，与总行间的上存、下借业务以及联行往来业务都属于分行的资产、负债业务。而推行FTP体系后,分行的净利息收入等于每笔业务产品利率与FTP价格间的FTP净利差之和。由于分行FTP净利息收支的大小取决于分行资产/负债的规模、期限、利率特征等多方面因素,所以,推行FTP体系后,各分行净利息收入的变化程度不一,由此必然会带来分行原有净利息收入贡献格局的变化。
六、结论
尽管在推行和运用内部资金转移定价的初期可能会遇到一系列问题，如：人民币金融市场不健全所带来的FTP定价基准问题；原有利益格局被打破所带来的分行利益再分配问题；人民币市场对冲工具的匮乏所带来的市场风险管理问题；以及综合评价资金成本、营运成本和风险成本所带来的系统整合问题，但是FTP作为现代商业银行经营管理的基础工具，已成为银行精细化管理的需要。全面推行FTP,是银行集中管理利率风险的需要，亦是银行发展的必然选择。
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（责任编辑：李美）