【摘要】吉利并购沃尔沃作为迄今为止中国出资最大的一次跨国并购，必然会在国内外、业内外产生许多影响。本文通过中国民企吉利海外并购沃尔沃的案例分析，认为吉利并购沃尔沃具有多方面的积极影响，丰富和活跃了人们的思维，调整和改善着对民营企业与国有企业、非公经济与国有经济等既有事物的认识，激起对中国企业特别是民营企业跨国并购进入一个新阶段的战略预期。
【关键词】并购；经济后果；影响；建议
一、吉利并购沃尔沃的过程简介
瑞典当地时间2010年3月28日，浙江吉利控股集团有限公司宣布与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得质量和性能享誉全球的沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产。除了股权收购，协议还涉及了沃尔沃轿车、吉利集团和福特汽车三方之间在知识产权、零部件供应和研发等方面达成的重要条款。吉利在通往国际化的道路上又向前迈出了重要的一步。
最近几年，吉利成功进行了一系列国际化运作，在资本运营方面取得了一定经验。在收购沃尔沃之前，吉利的国际化战略已开始实施。这是一个循序渐进的过程，主要分为四个阶段。第一阶段：2005年，提出“让吉利汽车走遍世界”的远景。第二阶段：2006年，与英国锰铜控股公司组建合资公司，生产英国经典出租车，由此开始了国际化历程。这次收购通过中方控股转移生产，将产品在中国本地化低成本生产。第三阶段：对产业链实行纵向一体化策略，2009年主动并购全球第二大变速器生产企业――澳大利亚DSI，为吉利进行海外国际化运作提供了实战参考。第四阶段：2010年，吉利通过成功收购沃尔沃百分之百的股权，获得了高端的沃尔沃品牌、优秀的研发团队等资源。
二、吉利并购沃尔沃的直接经济后果
（一）从吉利集团角度分析
首先，吉利并购沃尔沃对吉利控股集团本身发展具有重要意义。第一，吉利将100%拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品、3个最新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程度较高的生产线，以及2000多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系。第二，有利于迅速做大吉利的产销规模。2009年，吉利总营业收入为42.89亿元，而沃尔沃轿车的总收入约合人民币1000亿元，总收入超过吉利20倍。
其次，提升中国汽车产业在本土市场的竞争力。通过海外并购，可以用较低的成本，获取到梦寐以求的汽车国际品牌、核心技术和国际营销渠道。吉利一定要看到沃尔沃的技术、网络、产品、品牌的优势，成功收购沃尔沃，是中国汽车产业实现技术跨越的一个捷径，可以迅速提高中国汽车产业的软实力。为自主创新提供原始技术依据，实现技术跨越，并为中国汽车产业“走出去”提供现成的通道，迅速提升中国汽车及零部件在欧美日市场的比例，解决中国汽车产业自主创新所面临的知识产权问题，实现在发达国家汽车市场你中有我零的突破，从根本上改变中国汽车产业的国际形象。
再次，有助于中国企业“走出去”。从贸易的角度看，借助海外并购的捷径，中国车企“走出去”减少很多阻力，并购后马上能生产，直接就能够在欧美市场销售，解决了汽车出口的技术标准、环保法规等很多问题。吉利并购沃尔沃，一是可以帮助中国自主品牌汽车企业尽快走向国际市场。二是可以嫁接国际知名品牌为我所用。三是可以彰显中国汽车产业的实力。
最后，对中国民营企业开展海外并购有积极的示范效应。在国际金融危机冲击下，许多国外企业的资产价值被低估，是中国企业出手的好时机。通过海外并购，可以用较低的成本获取到具有核心竞争力的国际品牌、核心技术和国际营销渠道。吉利成功签订并购协议，将激励中国民营企业开展海外并购的积极性。
（二）从沃尔沃角度分析
一方面，沃尔沃可以吸收吉利不断进取的创新理念。作为涉足汽车行业仅10年的民营企业，吉利汽车集团能以“吉利战略转型的技术体系创新工程建设”项目登上国家最高科技奖项的领奖足以证明吉利对创新的重视。相比之下，收购前的沃尔沃，虽然在安全和性能方面在欧美市场有着良好信誉，但却缺乏创新精神。吉利人将创新融入自己的血脉，这种精神一定会影响和鼓舞着沃尔沃，在更高一级平台上不断进取，从而产生了强大的合力。
另一方面，沃尔沃能够活得潜力巨大的中国市场。中国这一全球最大的汽车市场将成为沃尔沃轿车的第二个本土市场。作为国际知名的顶级豪华汽车品牌，沃尔沃轿车将在发展迅速的中国释放出巨大的市场潜力。被收购之后，沃尔沃借助吉利在国内市场大展拳脚，有利于沃尔沃在中国市场的发展计划更好、更便利地实施。其一，从民族感情上看，中国消费者很希望看到本土品牌对国际品牌的收购，这有助于消费者对沃尔沃的认可，也可以扩大沃尔沃在中国豪华车市场的份额。其二，吉利完成收购后，沃尔沃成为中国唯一的豪华车生产商，中国政府会给予沃尔沃更多支持。
三、吉利并购沃尔沃的深刻影响
（一）对国内汽车产业格局的影响
1.推动产业结构调整与经济发展方式转变
中国经济的快速发展和收入水平的稳步增长，以及公路交通等各项基础设施的日益完善，为汽车消费提供了坚实基础。据统计，进入本世纪的头十年，中国汽车消费的复合增长率已高达19%，每千人汽车保有量约为46辆，略高于世界平均水平的1/3，外电评论“中国正处于汽车化时代的门槛”。吉利并购沃尔沃，将使中国自主品牌汽车企业大大提高以知名品牌取胜、以核心技术取胜的资源配置能力，改变原有的资源配置及增长方式，实现高起点跨越式发展。同时，在普通车与豪华车的市场配比中，也有可能实现产能结构均衡。据有关资料，中国的豪华车市场规模计划将由目前占整个汽车市场规模的4%左右逐步提高到2020年的7%左右（约140万辆），其中并购后的沃尔沃完全有可能捷足先登，占取较大市场份额或市场贡献率，从而带动中国汽车投资和消费结构的调整与优化。
2.带动汽车零部件技术快速进步
汽车企业本质上是一种组装型企业，因为汽车产业的核心技术主要集中在零部件上。近年来，一些以外方主导的合资汽车企业利用我国加入WTO所做的承诺，以及零部件低税率等政策，采用进口散件组装总成，尤其在自动变速器、发动机、电子部件等关键零部件及整车设计等领域，通过牢牢控制关键零部件的研发、生产和销售来继续实施对我国本土企业的技术封锁，极大地限制了汽车整车和零部件企业的发展。吉利并购沃尔沃后，能够直接拥有国际高端品牌和先进的汽车制造技术，通过整车和零部件同步研发，能有效提升我国汽车关键零部件、高附加值零部件的技术水平和制造能力，并理直气壮地掌握主导权。同时，为降低生产成本和提升产品竞争力，并购后的沃尔沃也将主动导入中国生产或采购国产的合格零部件，不断提高国产比率及水平，使之进入高端汽车配套市场，并由此引领和促使奔驰、宝马、奥迪等豪华车及众多中高级车加大本地化采购力度，从而有利于加快形成我国在汽车零部件技术方面的核心竞争力与国际竞争力。
3.创造自主创新的宽松外围环境
我国加入WTO后，部分外资企业对我国中外合资要求的5%股比限制仍提出异议，大型企业集团普遍缺乏动力进行自主创新，以吉利、比亚迪、奇瑞为代表的自主品牌企业的自主创新也频频遭遇国外企业的专利壁垒和技术封锁，由于技术水平落后于跨国公司，其产品出口不免遭到越来越多的技术性贸易壁垒。吉利收购沃尔沃后，使自主品牌概念有所创新与深化，同时显示了通过资本运作也能有效获得先进技术，为我国自主创新创造良好的外部发展空间，创造更加宽松的有利于自主创新的国内国际外围环境。这对中国汽车产业格局的影响是极其深远的。
4.拓展服务业的增值空间
现代服务业特别是生产性服务业，对汽车产业的发展、升级与竞争力提升具有重要支撑作用。顺应汽车产业链利润向服务业转移的趋势，越来越多的汽车企业在制造服务、销售服务、使用服务等服务领域积极拓展，国际汽车大集团已经形成了专业化汽车服务业务，其服务收入比例（不包括销售）最高达到了15%。而我国汽车服务业发展水平总体比较落后，整个行业服务收入所占比例仅为5%左右，最好的上海汽车集团也仅为7%。自主品牌尚无能力进入高水平、深层次的研发等服务领域，这是导致其盈利能力弱、制约长期发展的重要因素之一。吉利并购沃尔沃后，能加速向研发、设计等高附加值环节及汽车金融、营销等领域拓展，尽快成长为具有国际竞争力的汽车制造服务型企业。同时，通过示范效应和技术外溢，将有效促进我国自主品牌企业和合资企业以价值创新为主导来推动汽车制造向制造业和服务业融合发展转型，以市场需求为基点来促进产业增值和延展制造业的价值链，以信息技术来支撑现代制造服务业的发展，改造和提升传统制造业竞争优势，优化我国汽车产业格局和增值水平。
（二）对国际汽车产业格局的影响
1.切实感受中国企业进军世界汽车市场的强劲势头及压力
对已经习惯于主导国际市场的外国企业而言，吉利充当主角的这起跨国并购案，无异于异军突起，亟需应对。英国《观察家报》网站文章说，这起中国汽车行业最大的海外投资项目，“凸显了中国作为全球汽车行业的一股力量的时代已经到来，彰显了它要成为世界商业舞台上举足轻重的参与者的野心”。美国《纽约时报》网站文章说：“这是迄今表明中国野心勃勃要进军全球汽车市场的最明确迹象。”《问题》周刊网站文章说，这笔中国在海外汽车工业领域最大的收购交易，标志着中国开始“以平等的身份进入欧洲汽车工业领域”。
2.打破欧美跨国公司垄断高端汽车品牌和核心技术的一统天下
知名品牌和核心技术的缺失，一直是中国汽车业发展的硬伤与软肋。而吉利并购沃尔沃，标志着中国汽车亦可借助国际知名品牌和先进的核心技术走向世界、走向国际化。这对现有世界汽车产业格局是一大突破，此前中国汽车业主要集中在中低端品牌与技术上，基本未能涉足高端层面。而吉利并购成功，必定会激励更多的中国汽车企业“冲顶”高端汽车品牌与技术核心，勿论是自主创新还是并购重组等。
3.引发新一轮并购重组热潮
吉利并购成功的示范效应，很可能会从国内波及整个国际汽车业。跨国并购作为品牌与技术提升的有效手段，将为更多的国内外汽车企业效仿或采用，并使全球现有的生产基地、研发基地、营销网络等发生一连串的转移、合并、收缩或扩张等调整。跨国并购还会作为一种应对像吉利这类追赶型后发企业参与国际市场竞争的有力利器，促进强强联合而形成超强联盟，使整个竞争态势出现新变化。今年4月7日，就在吉利并购沃尔沃后不久，世界三家知名汽车制造商戴姆勒、雷诺和日产在布鲁塞尔发表联合声明，宣布结成全球汽车联盟，以应对全球小型节能汽车市场日益激烈的竞争。此次联合使之成为继丰田汽车、大众――铃木联盟之后的世界第三大汽车集团。很难说它在多大程度上与吉利并购案有何关联，但吉利并购沃尔沃则一定在相当程度上是顺应或引领着新一轮并购重组热潮到来的。
四、并购之后对吉利的期望与建议
第一，继续保持国内消费者对此项举措的支持，塑造勇于创新、独具魄力的企业形象。从民族感情上看，中国消费者很希望看到本土品牌走向世界，获得成功。首先需要国内市场对吉利和沃尔沃两个品牌的认同。以此为后盾，才能进一步积累实力走出中国市场，登上国际舞台。
第二，重新设计沃尔沃品牌的战略，进行科学的市场调研，分析现在国内外豪华车市场的剩余市场究竟在哪里集中、还有多大。而不是以急于求成的心态盲目拓展中国市场，或者照搬沃尔沃在通用旗下固有的全球营销策略。鉴于此，沃尔沃必须进行彻底的改革，以新鲜的形象适应新的目标客户。
第三，对于吉利本身的品牌，公司要在这个历史时机彻底颠覆曾经的廉价低质的形象，强力打造一个新的性能优越、制造精良的品牌形象。而要突破低端品牌的瓶颈，真正进入高端品牌，光靠借助沃尔沃的声誉是不够的，还需要踏踏实实的提升自主研发的能力、改变吉利的企业文化。
总的来说，收购成功只是迈出了第一步。吉利汽车毕竟没有运营一家跨国汽车企业的经验，如何尽快让沃尔沃扭亏为盈，保持沃尔沃的良好口碑，并让自身的品牌搭上国际化的高速列车，吉利依然任重道远。
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