免费午餐人人都爱，不过现实生活中的机会终究难得。于是，返还型保险被许多投保人视为保险产品中的免费午餐大为追捧。 切莫忽视时间价值 以一位３０岁的男子为例，每年交纳８２６２．８６元保费，连续交纳２０年，即可获得５０万元保额，保险期至７０岁的寿险保障。若到７０岁时未曾出险理赔，２０年交纳的保费８２６２．８６×２０＝１６５２５７．２元将全部返还给投保人。这便是一份相当典型的返还型寿险产品。
对于保险，不少人始终有种不正确的认识，总是认为如果不出险，保费就浪费了。而上述这款保险不出险可将保费返还，能避免浪费，大家对此趋之若鹜。
仅从保费数字来看，上述保险的确是可以１００％返还保费。但别忘记了，在理财中资金的时间价值至关重要。今年的１００元和明年的１００元在通胀的作用下是绝对不等值的。
以首年交费算起，上述保险要４０年后才能拿回交纳的保费，而这段漫长的时间中，因为通胀的因素，货币的购买力会大打折扣。仅以２％的温和通胀水平来计算，４０年后２．２１元的购买力才顶得上现在的１元；若通胀水平稍高达到３％，那么就得３．２６元才能和现在的１元购买力相当。显然，４０年后我们可以拿回此前交纳的１６５２５７．２元保费，即使按２％通胀计算，其购买力也不过和现在的７４７７７．０１元相等，购买力依然大打折扣，免费不过是表面现象而已。那么，返还的保费是怎么出来的呢？
保费返还羊毛出在羊身上
上述保险之所以可实现保费返还这一许多投保人喜闻乐见的特性，事实上很简单。保险公司用保费中的一部分代替投保人购买非返还型的同类保险，然后将剩下的资金去投资。经查询，上述保险若取消保费返还特性变成一款纯消费保险，年交保费就可下降至３９００元，少交纳４３６２．８６元。
这就意味着投保人购买的返还型寿险其实可以被分解为两部分，一是年交保费３９００元的消费型寿险，另一部分则是一个特殊的理财产品，每年交纳４３６２．８６元，连交２０年，４０年后返还１６５２５７．２元。
可不要觉得交纳了４３６２．８６×２０＝８７２５７．２元却可拿回１６５２５７．２元是相当划算的事情，４０年间获得这样的回报，其内部年化报酬率（１ＲＲ）其实仅为２．０９％，是一个极低的水平。若需要返还保费的特性，投保人完全可以自行组装，拿３９００元购买消费型寿险，剩下的４３６２．８６元自己投资。毕竟要找一个年化收益率高于２．０９％的投资产品，实在不是困难的事情。如保险产品中的万能险，保证每年２．５％的回报，若投资于此产品并按２．５％计算，则４０年后可拿回１８７１８５．６４元，较直接购买返还型保险多２１９２８．４４元（１３．３％）。更何况万能险近年的结算利率始终在３．５％～５．５％波动，实际收益远高于２．５％。若投保人更激进一些，将上述资金投资于股票类投资产品，即使按照６％的年化收益率计算，则４０年可拿回５４５５９７．２７元，较直接购买返还型保险足足多出３８０３４０．０７元。显然，此例中购买消费型保险，将剩余的资金去投资，比直接向保险公司购买返还型保险来得更为划算。
用好现金流最重要
对于年轻人来说，收入有限储蓄也有限。这时，充分管理好现金流，不要将有限的资金放置在低回报的项目上很重要。购买消费型保险而不购买返还型保险，是使用现金流的好选择。
当然，按照这个思路还可以更进一步，选择保障期限较短的消费型保险，进一步降低现金流支出。还是以上述提及的保险为例，若将保障从至７０岁降低到至６０岁，即保障期限从４０年降低到３０年，在２０年交费期中每年交纳的保费可以从３９００元降低到１９００元，每年节省２０００元。
这两种选择，在投保人６０岁之前，保障方面没有任何区别，均为５０万元的寿险保障。但是６０岁之后，就区别甚大了。对于每年交纳３９００元的投保者，还能继续获得一个１０年期５０万元的保额，若这期间未出险，到期也没任何的保费返还。而对于每年交纳１９００元的投保者，从６０岁开始就失去了这５０万元的寿险保障了，不过由于之前其每年少交纳２０００元可用作投资，按照６％的年化收益率，至６０岁时可增值至１３９６６０元，若继续不动用持有至７０岁，则将进一步增值至２５０１０９．９元。５０万元的保额虽高，却是不出险就无法获得的死钱。而投资虽然不过十几万元，却是随时可动用的活钱。
编辑／王翠萍