创业投资正处于复苏和变革之中。无疑，它正在编织一个与其以往所不同的故事，因为华尔街对创投支持的技术企业找到了新的兴趣点。 对许多投资者来说，2011年的曙光就是：创投支持的LinkedIn、Groupon、Pandora、Zynga、Zillow和Impreva等公司在华尔街首次公开发行股票。
在由于全球金融危机、令人担忧的欧元区境况、拙劣的政府经济政策以及持续动荡的证券债券市场等情况导致IPO市场低迷了数年之后，一个复苏的IPO市场开始使创业投资者们获得可观回报。现有创业投资基金正在开展投资，新的基金也在募集，投资者对创业投资和私募股权方面的配额也在增长。由于近来强劲的IPO市场，创业投资和私募股权产生了新的投资者利益。这些另类资产投资继续以比纳斯达克或标准普尔等公共市场指数更高的比率带来正向回报。标准普尔指数显示2011年回报比率为0%。在瞬息万变的资本市场中选择进行内在投资，这是一件很好的事情。
由创投机构投资的LinkedIn公司在公共市场上首次亮相而获得的巨大成功，让投资者们仍记忆犹新。LinkedIn公司的股票一飞冲天，从开盘时的45美元/股升到92.99美元/股的高价，一夜之间就使其市值达到89亿美元。Zillow公司在交易首日，股价也攀升了80%，达到35.77美元/股。近年来其他各公司也一起加入了IPO的队伍之中，比如人人网、Yandex NV和HomeAway，在今年交易首日便升值至少49%。
另外一家创投支持的互联网公司Imperva，上市股价为18美元/股，现在则在35美元/股左右，使其市值达到8亿美元。Zipcar公司在上市首日，股价在上市价格的基础上跃升了66%。据彭博社汇编的数据显示，2011年，全华尔街的股票平均增益为7%，而某些互联网股票的增益远高于此，因而，投资者们不断蜂拥向这些为数不多的互联网股票。技术行业在交易量方面领先，2011年有44家公司上市，而且，各种指标显示，进入2012年，技术行业发展势头依然强劲。
IPO与并购机遇
其他正在酝酿高募资额的IPO候选企业包括脸谱网、推特网、Yel、Kayak、ExactTarget、Glam Media、InfoBlox、Rocket Fuel、Craigslist、ProofPoint、Vocera、Angieslist等，但这只是一部分。然而，一个有意思的趋势是，这些新近IPO全部发行的股票只占总流通股的很小一部分，比如10%，使得普通投资者很难大量购买这些股票。多数人预测这种趋势会持续到2012年的IPO。
由于市场动荡，人们对风险投资的新认知正在扩大这种另类资产类别的视野。抛开旧规则，新时代下的天使投资人（现在叫做超级天使）、创业孵化器、前IPO共同基金和小额融资团体正在重新搭建创业投资舞台，同时享受如同风险一样的回报。如此，传统风险投资模式已转移到了投资舞台的幕后。成功的天使投资人、由以前的企业家转型而来的投资人、孵化器社区（如即插即用技术中心）、前IPO共同基金（如位于美国丹佛的基庭资本）、组织有序的小额融资团体（如MicroVenture Marketplace公司）以及独立的专业风险投资咨询公司会提供相关专业知识和技能。许多新创企业的创始人和企业家通过利用这些既有深度又有广度的专业知识和技能，来抓住新的资金源机遇。
风投业绩出色
传统上来讲，非常优秀的风险投资基金在业内的表现一贯都很出色，而且理所当然地，对这些基金进行投资也就成了每个人的目标。美国加利福尼亚州公务员退休基金2010年业绩最优秀的投资基金达到了154%的内部回报率，令人惊讶。毕竟，一些最为成功的上市公司都有创业投资基金的注资，比如苹果、亚马逊、美国在线、百度、BusinessObjects (（SAP）、思科、康柏（惠普）、易趣、基因泰克、谷歌、惠普、HomeDepot、IBM、英特尔、Linkedin、微软、网飞、网景、NetSuite、甲骨文、Salesforce网、Skype（微软）、星巴克、太阳微系统（甲骨文）、贝宝（易趣）、雅虎、YouTube（谷歌）、Zynga和私人企业脸谱网（现已上市）等公司。这些风险投资基金中的投资人获得了丰厚可观的回报，而脸谱网的投资人则在继续获得巨额的价值增值。
在投资者的决策制定和研究过程中，关键环节是要理解哪个技术市场行业最有可能会表现出色，还要能接近并利用这些市场机遇。
下一代技术型增长领域
举例来说，具有高增长潜力的市场领域有云计算、软件即服务、虚拟化技术、网络安全、开源代码、人工智能、移动和财务软件技术等。这些都是全球信息技术行业内主要的、具有突破性的结构性变化。市场调研公司Trefis估计，云计算市场会达到大约650亿美元，预测到2018年末会增长到超过3000亿美元。
当下的上市技术企业――如亚马逊、稀客、思杰、EMC、谷歌、惠普、IBM、微软、甲骨文、Salesforce网等等――都在招募新一批的下一代技术创新型新创公司作为其技术合作伙伴。这些新创公司中有一些将在未来数年里想办法成为上市公司。
一些可能已经渡过了风险期的企业包括：3Leaf、BlueWolf、Cloudscale、CloudSwitch、Cloudberry、Eucalyptus Systems、Good Data、iCloud、Nuxeo、Quantivo、Quora、Palantir Technologies、Palo Alto Networks、Parallels、ParaScale、ProofPoint、Savvis、ServiceMax、SoundCloud、SnapLogic、Zoho等公司，但这只是其中一部分。这些前景光明的新创企业中有一些正在与上市技术企业合作，但是，它们已经将自己的客户群拓展到了一个完全不同的、更为巨大的市场领域。
新一轮技术创新浪潮的自我更新周期主要受到节约成本、使用便捷性和大幅提高效率等因素的推动而继续运行。软件即服务的循环收益订阅模式让现金流、增长率和持续盈利业务变得具有可预见性，一般都会实现公司价值溢价。当然，并不是每家云计算和软件即服务新创公司都将会成为一次成功的投资。在高速增长市场中的投资必须要与卓越的管理团队、突破性的竞争优势以及可以利用这种优势的商业模式结合起来。卓越的管理团队往往意味着商业机遇也很独特。如果这个机遇不是真正的非同寻常，那么那些才华横溢的人才就会将自己的努力集中在其他方面。
那些勤勉钻研，寻觅并发现前沿领域中那些突破性技术和创业管理团队的投资人，可以持续地获得成功回报。这些初创公司往往在那些能够创造骄人增长和退出机会的市场力量的最前沿建设自己的企业。
加入一个支持性的天使投资人网络，预先做好功课并明智地在创新型新创公司上下注，就可以获得可观回报，不管是通过IPO、合并还是收购。由于私人股票的内在特性，这种非流动性资产类别，投资的长期风险更高，而且理所当然地，过去业绩并不能保证未来表现。
撰稿：Igor Sill
来源：www.省略