摘要：经济体制不断改革，现代企业制度逐步建立，企业日益确立了市场主体的独立自主地位，企业财务行为也变得积极与主动，理财人员自主理财时在财务政策选择方面有了自主性。 关键词：企业 财务政策 管理 选择
我国长期实行计划经济体制，企业财务政策不能充分地供企业选择，它以国家为主体被强制执行，其行为是一种被动行为，企业缺乏独立自主经营权。社会主义市场经济体制建立后，确立了企业的市场主体地位，尤其是确立了具有法人地位的财务主体，企业财务行为变得积极和主动。在这种情况下，公司财务政策具有越来越重要的地位，它保障了整个企业经营政策和财务目标的实现，对公司的理财行为起到了规范和优化作用，使企业的理财效率得到提高。
一、在企业管理中，财务政策所占的地位和作用
财务政策是指企业为了达到理财目标，财务主体对财务对象通过一定的方法进行有意识地改变。因具有国家和企业两个不同的主体，财务政策也有两种不同的目标取向和表现形式。
（一）相对于国家主体
财务政策的执行具有强制性，它是国家为了规范企业财务而采取的一系列财务规则和制度等形式。规范和限制企业财务活动，在宏观经济政策上进行配合，这是财务政策的基本目标。从财务政策的内容分析，资金的来源形式和管理的规定、成本开支范围和标准的规定、固定资产折旧办法的规定、现金管理办法的规定、利润及其分配政策的规定等是其包含的内容；从财务政策的表现形式分析，《企业财务规则》和各行业的财务制度是其主要内容。
（二）相对于企业主体
财务政策的选择具有自主性，它是以国家财务政策为指导的一套自主的理财行动指南，是企业根据总体目标和现实要求所制定或选择。调整企业财务活动和协调企业财务关系，配合企业经营政策，使企业财务效率得到提高是其基本目标。从财务政策的内容分析，营运资金管理政策、风险管理政策、融资管理政策、投资管理政策和股利管理政策等是其包含的内容；从财务政策的表现形式分析，它是一套内部财务制度，具有自主和灵活性。
二、企业财务政策的选择
企业财务政策涉及到很多方面，从理财内容进行分析，投资管理、营运资金管理、融资管理和股利管理是其主要内容，相关的财务政策就有风险管理政策、投资管理政策、营运资金管理政策、融资管理政策和股利管理政策。以下就如何进行财务政策选择展开讨论。
（一）风险管理政策及其选择
在各公司的投资、融资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，都客观地存在风险，并且对公司财务目标的实现有重要影响。从理论上讲，愿意冒险、中庸之道和回避风险是决策者对待风险可采取的三种态度，可供选择的风险管理政策有以下三个方面：
1、冒险的风险管理政策――控制风险政策。采用此种政策，要正视风险，公司在经营管理中，为了减少因发生风险可能给公司造成损失而极力采取相应措施来控制风险，这种风险管理政策在实践中采用较多。
2、保守的风险管理政策――回避风险政策。在现实中，因为客观存在着风险，并且与报酬紧密联系，这种政策很少被采用，没有风险也就没有丰厚的报酬，那些回避风险的决策者，他们衡量各种被选方案优劣的标准是没有风险，这种风险管理政策不会被成功的经营管理者所采用。
3、转移风险政策。用转移的方式，把某些可能发生风险损失的财产或项目转出企业，将较为保险的财产或项目交换回来。像通过参加保险把风险转移给保险公司，通过转手承包把有风险的项目转包给他人等都是这种风险政策。
（二） 投资管理政策及其选择
现代公司理财的一个重要内容就是投资管理，在指导投资管理时，投资管理政策的选择非常重要。投资管理政策是对企业长期投资所作出的总体规划，使企业在长时期内生存和发展。在选择投资管理政策时，企业应考虑的几个原则：①从属性原则；②长期性原则；③导向性原则；④风险性原则。
按性质不同，企业投资管理政策可分为四种类型，分别是：
1、稳定型投资政策。它对于近期外部环境无重大变化的企业比较适应，是一种维持现状的政策。
2、扩张型投资政策。是指企业的生产规模进一步扩大，新的产品和经营项目增加，具体包括产品开发、市场开发和多样化成长。
3、紧缩型投资政策。该政策又分为完全紧缩型投资政策和部分紧缩型投资政策两种。
4、混合型投资政策。是企业在一定时期内同时采取的政策，如扩张、稳定和紧缩等。
（三）营运资金管理政策及其选择
流动负债、流动资产和这两者之间关系的总体安排是营运资金管理政策所涉及的内容，公司短期筹资与投资的具体体现是营运资金。营运资金管理政策一般分为以下几种类型：①冒险型。最小的净流动资本和最大的风险，具有最低的总成本和最高的收益；②稳健型。最大的净流动资本和最小的风险，具有最高的总成本和最低的收益；③正常型。其收益和风险介于冒险型和稳健型之间。任何企业都应根据自己对待收益与风险的态度在这三种政策之间进行选择。
1、冒险型营运资金管理政策。由于缺乏足够的短期资金，公司的短期能力有限，这种政策具有最大的风险。
2、稳健型营运资金管理政策。公司正常的经营过程中产生短期资金，公司不可能把它们控制在非常低的水平上，在实际运用中，这种政策会遇到很多困难。
3、正常型营运资金管理政策。这种政策能使公司不能偿付到期款项的风险减少，但要求公司对资产变现和负债的到期结构能准确衔接。
（四）融资管理政策及其选择
选择负债融资还是主权融资，以及如何决策融资的比例，是融资管理的实质。在制定融资管理政策时，决策通常是根据财务经理的经验和判断能力而作出，但要注意几个问题。
1、以资本结构的优化为基础来选择负债经营政策。如下是判断资本结构是否“最优”的两个标准：①最小的加权平均资本成本；②最大的公司总价值。
2、对影响资本结构的主要因素进行分析。影响资本结构的主要因素有：①公司的财务状况和经营成果；②公司的风险程度；③管理者的态度；④销售的稳定性；⑤公司所处的行业；⑥贷款者的态度。
3、对融资的每股进行收益分析。对每股收益的变化进行分析，可以判断资本结构是否合理，如资本结构合理，则能提高每股收益，如不合理则相反。
负债融资会给公司经营带来正面和负面的双重影响，具有重要的作用和意义。适度的负债可以产生财务模杠杆作用，有利于降低公司的资金成本，公司利润多少与否，负债资本都是固定的利息，当公司的投资报酬率比利息率高时，公司的每股收益就会提高；但如果负债过大，公司的财务风险会明显加大，容易陷入财务困境。
（五）股利管理政策及其选择
股利政策与公司价值是否相关，这是股利理论研究的焦点。现在存在着股利无关论和股利相关论这两种著名的股利理论。事实是不管股利政策与公司价值是否有关，股利政策都是的一项重要的公司收益分配管理政策。
在选择公司股利政策时，应从公司的内部和外部有关因素综合考虑。①内部因素：筹资能力、盈利状况、变现能力、投资项目和偿债能力等；②外部因素：股东要求、法律限制、债务合同约束、通货膨胀等。
针对以上不同的内外因素，有不同类型的股利政策：
1、股利稳定的政策。较长时期内，股利支付额不随公司盈利情况的变动而变动，而是固定在一个已定的水平上。实施该政策，可以使股票投资风险降低，股利的收入和支出也便于股东安排，投资者对未来股利的不安全感可以消除；但该政策也有局限性，股利支付时不能紧密联系公司的盈利情况，如盈利下降公司容易出现财务危机，对股利的稳定性有影响。
2、股利变动的政策。随着公司盈利的变动，股利支付额也变动的股利政策。实施该政策，可以减轻公司财务压力，“多盈多分，不盈不分”的原则得到体现，股利支付能紧密联系公司的盈利情况；但容易使股东感到公司经营不稳定，对股价有影响。
3、低正常加额外股利政策。在一个既定且较低的水平上固定股利支付额，当公司经营较好时再增加一个额外的股利支付率。这种政策有很大的灵活性，结合了稳定股利政策和变动股利政策的优点。
4、剩余股利政策。此种股利政策是先把公司的盈余用于盈利性投资项目，再把剩余部分发放股利。该政策的实施，有利于最佳资本结构和较低综合资本成本的保持，当股东对股利和资本收益无偏好和投资收益率大于股票市场报酬率时，公司能达到最大的价值；但这种政策具有较大的变动股利支付率，股东对公司的信心容易受影响。对于某个公司，如果盈利性投资机会多和盈利水平高，适合采用这种政策。
参考文献：
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