经济变量不可能被长期低估或者高估。具体地说,名义变量可能被长期低估或者高估，而实际变量却不大可能出现这种情况，因为后者总是要趋于呈现其本来的面目。并且,实际变量要比名义变量重要得多。我认为人民币实际汇率不可能被长期低估，不过这里仍然要分析人民币汇率被低估对于出口企业的影响。
如上所言,既然实际汇率总是要趋于呈现实际情况，而且实际汇率又比名义汇率重要，那么，即使人民币汇率被低估补贴了出口企业，其补贴也没有名义上看起来的那样巨大。
当然，汇率升值会让进口企业受益，相应地让出口企业受损,反之则相反。但是要清楚地看到，这种效应只存在于汇率升值或贬值的短期。从长期看，汇率升值使进口企业受益，利润增加，就会吸引更多企业进入该领域，最终，所有进口企业重新获得竞争市场上的平均利润。如果汇率升值，那么出口企业受损，利润减少，会促使该领域一些企业退出，最终，所有出口企业也能够重新获得竞争市场上的平均利润。同理，汇率贬值虽使出口企业受益，但最终在竞争市场上只能获得平均利润，汇率贬值也只能使进口企业短暂受损，最终，将会恢复到平均利润水平。
看来，无论汇率是被低估还是高估，企业受损或者受益都是短期效应，长期内不起作用。这不足为奇，这本来就是竞争市场的本来含义。中国的出口企业一直以来都处在国内和国际双重环境的高度竞争中，汇率被低估用来补贴出口企业的说法实在站不住脚。
但是，汇率被低估一点或是高估一点，对于产业的整体布局――是面向出口的产品（产业）比重大一些，还是面向国内市场的产品（产业）比重大一些――是可以有影响的。具体情况因经济是否充分就业而有不同。然而需要强调的是，不要以为出口多一点就让国内消费者受损了，至少，这个问题要放在一般均衡之中看待，绝不是表面看来的那样简单。
既然经济没有充分就业，那么增加出口的同时，不会减少用来满足国内需求的资源供给。比如,增加一个生产出口产品的工人，还有两个脱离农村在城里等待就业的农民工，满足内需的产品生产并不会缺乏劳动力资源。因此，增加出口的确会使经济面向外需的产品（产业）比重增大，但是这不是靠减少国内产品的供给来实现的，而是靠增加就业，做大经济总量来实现的。所以考察全世界的经济史，都可以发现,几乎所有国家的经济起飞都是伴随着出口高速增长而实现的。当然，也只有在一个没有充分就业的经济中，出口增加才可能起到增加就业的作用。
如果经济实现充分就业，出口增加会不会导致满足内需的产品的供给减少呢？回答这个问题就要分析导致出口增加的原因。如果出口增加是由于国外真实需求扩张，那么国内经济面向出口的部分比重会增加，同时面向内需的产业比重必然减少。但是随着资源和劳动从生产率相对较低的内需部门向生产率相对较高的出口部门的转移，工人的收入水平提高，可以从国外进口更多的产品和劳务，福利水平不但不会降低，多数情况下反而还会有所提高。这正反映出贸易的经济本质：自由贸易会增进双方的福利水平。但是，出口增加若是由于汇率变化这一人为改变，那么国内商品和劳务的价格就会上涨，最终损害出口产业的竞争力，经济并未因此受益。
理论认为，一个国家外贸与内贸的比例，取决于国内外市场的诸如技术、资源禀赋、储蓄、消费等真实变量，而不取决于汇率水平。假如单纯依靠汇率操作就可以增加就业的话，那大家大可采取这个再简单不过的方法。这也说明，表面看来是由于汇率被低估增加了出口，其实是由国内外诸如技术、资源禀赋、储蓄、消费等基本面决定的。
那些认为增加出口会侵蚀国内市场资源的观点极端错误。除了劳动力外，其他资源均是可贸易商品，它们的供给是世界供给，它们的需求是世界需求，当然，它们的价格也是世界价格――由世界市场上的供需状况决定的。纵使自己一点也不用，其价格也不会因此而下降；纵使我们不用它生产出口品，也会被出口到国外用来生产外需产品。
总之出口增加是件好事情，但是依靠扭曲汇率来保持长期增长的想法不切实际。 □
作者简介
谢作诗，男，1966年生，四川剑阁人，经济学博士，浙江财经学院教授，辽宁大学博士生导师。主要研究领域：新制度经济学、宏观经济学、教育经济学。□