【摘 要】欧洲主权债务危机的升级已引起了欧元区的经济、金融和政治危机，并导致了全球经济恐慌。本文从欧元区萎靡的经济形势、动荡的金融市场以及风云变幻的政治局面三个方面，分析了欧洲主权债务危机的现状。并且，通过对欧债危机现状的分析，总结了我国规避主权债务危机的启示。
【关键词】主权债务危机；融资；国债收益率
2009年底，希腊主权债务危机爆发，并成为欧洲主权债务危机的起点。自2010年上半年起，债务危机进一步蔓延，葡萄牙、西班牙、爱尔兰及意大利等国相继爆出债务问题。2011年，欧洲主权债务危机进一步恶化，而今已经演变为欧元区的一场经济、金融及政治危机，并给世界经济带来严重的影响。
一、欧洲主权债务危机的现状
1.欧元区经济危机
希腊是欧洲主权债务危机中最脆弱的环节。2010年，希腊政府的债务总额高达3286亿欧元（约合4792亿美元），占GDP的比重为142.8%。目前，希腊债务占GDP比重已高达160%。尽管希腊属于欧元区小国，其GDP比重不到欧元区的2%，但是希腊违约将会引起欧元区重债国的连锁反应，并导致市场信心进一步恶化。
2012年1月，标准普尔正式下调9个国家的评级，奥地利、法国及欧洲金融稳定基金（EFSF）首次失去“AAA”评级，使市场对欧债危机的担忧进一步加剧。在欧元区成员国中，仅有德国、芬兰、卢森堡和荷兰4个国家尚还保持“AAA”级。目前，在欧元区的17个成员国中，有7个国家的主权债务评级被下调，其GDP比重占欧元区的38.9%。在这7个成员国中，有5个成员国的主权债务评级被下调为“偿债能力易受影响/脆弱/无法偿债”级别。债券评级的下调引起了债券收益率上升。由于希腊的高额国债收益率，而无法从市场融资；由于意大利的10年期国债收益率超过7%，所以很难再在市场融资。意大利是欧元区的第三大经济体，其经济比重占欧元区的13%。如果意大利无法在市场融资，那么EFSF的救助规模不足以对其施救。意大利已经成为债务危机的主战场。
欧元区的核心国家法国将2012年的经济增长预期下调至0.5%；欧洲第一经济强国德国将2012年的经济增长预期下调至0.5%-1%。欧元区经济强国面临着被希腊等重债国家拖垮的危险。在2012年1月份，欧元区17国的失业率就创记录地达到10.7%。在2011年的第四季度，欧元区的经济增长率下降0.3%。据《路透社》（Reuters）采访的分析师认为，2012年，欧元区的经济增长率将可能降低0.4%。欧洲主权债务危机已经发展成为全面的经济危机。
2.欧元区金融危机
在欧洲的整个金融体系中，欧洲银行业占有绝对的主导地位，并且在全球金融系统中，也极具重要性。
从2011年下半年开始，伴随着欧洲主权债务危机的升级，欧洲银行业危机也日益凸显。由于欧洲银行业持有大量的重债国主权债务，因此，欧债危机的恶化加剧了欧洲银行业的系统性风险。仅希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利五国的国债本金风险头寸就超过5100亿欧元，而本息风险头寸大约7000亿欧元。这些资产价值的损失已成定局。受此影响，欧元区银行的融资能力、互信程度及市场信心都将不断恶化，从而加剧金融市场的动荡局面。
2011年9月，穆迪下调了法国两家主要银行的信用评级，引起了金融市场的震动。2011年10月，比利时德克夏银行与英国曼氏金融集团倒闭，成为自欧债危机以来率先倒闭的两家大型金融机构。
欧洲银行业具有较高的国际化程度，如果欧元区行业规模破产，将会再一次掀起全球化金融海啸。
3.欧元区政治危机
随着欧债危机的演进，欧元区的政治裂痕不断扩大，自2011年3月至11月，爱尔兰、葡萄牙、希腊、意大利以及葡萄牙政府相继垮台。欧洲央行也由意大利人马里奥?德拉吉接替谢里特行长。欧债危机已渐渐演变为政治冲突和混乱。
同时，欧元区内部关于危机救助的矛盾分歧也日益凸显。以德国为代表的欧元区核心国家不愿付出过多代价来救助重债国，而是希望重债国能采取紧缩财政自行出走危机。然而，严厉的紧缩措施和社会保障制度改革会引起国内民众的强烈抗议，所以决策者不愿过多让步。欧债危机已经引发了政治动荡，而政治不稳又导致了债务危机的加剧。
二、欧债危机给中国带来的启示
1.根据我国国情，建立相应的社会保障体系
社会福利过高、政府负担过重是引起欧洲主权债务危机的重要原因。因此，我国要防止由于高福利待遇所带来的社会效率低下，政府负担过重的问题。
首先，我国要根据人口众多、经济还不发达的实际情况，严格控制社会保障的内容、范围和规模。社会保障体系要随着经济发展情况，循序渐进地加以完善。
其次，要建立灵活多样的社会保障形式。我国作为发展中国家，经济还不发达，难以满足巨大的社会保障需求，所以我国要建立多样化、社会化的保障形式。在建立以政府为主导的社会保障措施的同时，鼓励建立补充保险，大力发展医疗保险和商业养老保险等。同时，调整社会产业结构，促进生产力发展，并且大力开展劳动培训，以提高就业率，减轻社会福利压力。
2.加强金融体系改革
欧洲银行业危机是欧债危机的重要方面，我国应该从中吸取教训，强化对我国金融业的监管。
首先，通过对银行业的风险性管理和银行资产风险控制，来建立银行业监管体系。要对银行的资产质量、内部控制及流动性比率等建立完善的监控体制，以防范金融市场风险、利率风险及外汇风险等。另外通过制定相应的法律法规，加强对非银行金融机构的监管。
其次，构建完善的金融风险预警机制和危机处理机制，并实行金融机构的市场退出机制。争取在危机的最佳时期，以最佳的处理决策，尽可能低的减少危机的损失。并且，建立相应的金融市场法律法规，坚决妥善处置经营不善的金融机构，并实行相关银行责任人惩罚制度，以形成银行从业人员的行为约束。
最后，强化金融机构改革。正确处理政府与银行的关系，政府应该减少在现有银行中的股份。并且不再干预其经营管理活动。并且，以吸收国际资本和产权资本的形式，以实现国有银行产权结构多元化，加强国有银行的风险内控机制。
3.正确对待和处理我国地方债务问题
2012年3月，温家宝总理在答中外记者会上说，尽管我国中央政府的债务水平远在国际警戒线下，但是我国的地方债务问题却尤为突出。因此，为防止地方债务问题的进一步加剧，我国要正确对待和处理地方债务问题。
首先，严格控制地方政府的原始举债规模。有效地清理地方融资平台是控制原始举债规模的核心，因此，我国要有效处理地方性融资平台中所存在的问题。要合理地对地方性融资平台进行分类，坚决清理不承担实际业务的融资平台，并且大力提高地方性融资平台的市场化程度，通过市场的自动调节机制提高其管理效率。除此之外，要强化融资平台的风险内控机制，使融资平台成为地方债务风险的缓冲带。
其次，严控地方债务违约率，加强其逾期债务的清偿能力。消除地方政府对上级财政部门的依赖心理，加大地方政府的债务清偿能力；并且加强对地方政府的监督力度，提高地方政府所筹资金的使用效率。另外，授予地方政府的债券发行权，鼓励其合法地通过多种渠道筹集资金。
欧洲主权债务危机已演变为一场系统性的危机，导致经济增长缓慢、银行业融资困难、欧洲政局动荡不稳，并给全球经济带来了影响。因此，我国应以欧洲主权债务危机为鉴，实行符合我国国情的社会保障制度，大力加强社会保障体系改革，并对我国地方债务问题引起足够的重视，以规避主权债务危机，促进我国经济健康稳定发展。
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