摘要：金融资产收益率一直是经济研究人员和投资者关注的焦点，ARCH及GARCH模型族可以较好地拟合金融资产收益率序列存在的尖峰厚尾、波动聚集性以及杠杆效应等特征。本文收集深圳成指(399001)二十年的日收盘价，通过GARCH-M模型论证了市场中预期风险增加一个单位，就会导致其收益率相应增加0.112个百分点，收益率的波动冲击影响会持续很长一段时间。利用EGARCH模型说明深圳成指收益率存在着信息不对称性，利空信息的冲击使得波动的变化更加大一些。同时根据相应的统计检验量，发现EGARCH模型比GARCH-M模型具有更好的拟合度，故实际中投资者应选用EGARCH模型预测深证成指的收益率。
关键词：ARCH效应；随机游走模型；GED分布：尖峰厚尾：波动聚集性；杠杆效应
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1672-3104(2012)01-0131-05