摘要:金融风暴其深不可测的渗透力和持续的破坏力使得乐观的美国人一次又一次深陷泥沼。根据目前的经济现象推测美国的经济前景是乐观还是困境,或是情况不明,是否存在着出现二次经济衰退的可能性是探讨经济现实的根本。
关键词:经济危机 二次衰退 预测 分析 影响
当前,次贷危机作为美国资本游戏的产物、全球危机的根源,一直扮演着异常重要的角色,金融风暴其深不可测的渗透力和持续的破坏力使得乐观的美国人一次又一次深陷泥沼。根据目前的经济现象推测美国的经济前景是乐观还是困境,或是情况不明,是否存在着出现二次经济衰退的可能性是探讨经济现实的根本。
■一、当前美国经济表现形式分析
美国的经济发展体系比较复杂,有着多方面的产业结构,兼有资本主义和混合经济的特征。在这样的经济结构之中,美国政府在经济管理中的作用相对较低,各级政府的总和却占GDP的36%。同时,美国的国家福利政策相对于其他国家来说较为次要,社会福利网相对较小的社会现实使得经济危机出现时的宏观调控问题较为突出。当前美国的经济经历了次贷危机的洗礼,整体的经济体系也发生了不小的变化,通过最新公布的美国第二季度GDP修正值分析,预计年化季率升幅修正值将会从初值的2.4%大幅向下修正至1.4%左右,经济回升速度正在减慢。具体经济分析现状为:①从美国的订单涨幅来分析,其耐用品订单的涨幅远低于预期,因运输行业的订单大幅下滑,美国7月耐用品订单月升0.3%,至1930.2亿美元,预期为上升2.8%。另外,6月的数据被修正至下滑0.1%,初值为下滑1.2%。抵消了民用飞机和汽车订单的涨幅。②一直拉动经济复苏的美国制造业行业的扩张步伐令人堪忧。③新屋销售初值被向下修正至月率上升12.1%,总数年化31.5万户;初值为月率上升23.6%,总数年化33.0万户。种种经济发展现状表明,当前美国经济表现仍然处于疲弱的阶段,整体的经济发展有待于进一步的发展和激化,对于政府来说,要想促使经济快速发展还要在很长的一段时间内不断的进行经济支持。
■二、短期内经济衰退比率预测
世界第一经济大国美国的经济复苏在很大的程度上还是在依靠政府的主动调控,在这样的经济发展情况下,分析美国短期内是否还会发生经济衰退现象有着极其重要的意义,对于我国经济增长放缓还是进步有着直接影响。如今,美国政府虽然初步实现了政府政策目标,但CPI涨幅较高,有温和的通胀趋势。其经济数据表明,美国经济活跃度下降,经济通缩的危险和二次探底的可能性增大。
2.1金融海啸能量释放情况不明
雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。接踵而来的是总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林相继爆出问题,前者被迫申请破产保护,后者被美国银行收购;总资产高达1万亿美元的全球最大保险商美国国际集团(AIG)也难以为继美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。 此次金融危机由房地产泡沫和次贷引发,构成金融海啸的能量是否释放干净仍是个未知数。此次危机起源于经济实力最强、金融体系最发达的美国,从住房抵押贷款证券化肇始,迅速波及世界。这些机构以贷款产生的现金流为基础发行债券,出售给投资者,从而大大拓宽了住房贷款市场的资金来源,降低了银行风险和贷款利率,进而促进了房地产市场的发展,形成了一个以房地产为中心的资金循环,这项金融创新为美国的房地产市场提供了源源不断的巨额资金。在这样的背景下,虽然近期美国的经济有复苏的现象,但是金融海啸的严重影响及其对经济结构的破坏都显示出极强的危害性,银行紧张的神经并没有松弛下来美国联邦金融监管部门要求19家最大的银行及金融机构在5月初完成压力测试,测试结果将于5月4日公布,届时有些银行恐怕会因测试结果不理想而被降低评级,有的还将要求联邦政府提供更多的救市款支持,后果对市场的冲击仍难以预料。如此看来,美国金融股乃至整个股市仍会在高度不确定的内外环境中大幅震荡,说明经济衰退已经触底仍为时过早。
2.2美国国债的金融隐患
目前,美国的国债问题严重,迟早会引发新的金融风暴,只不过是时间的长短而已,那么是否会在短期之内由国债而引发第二次的危机呢,估计情况不大,美国的国债未来具有巨大的潜在风险是一定的。但是其短期内的刺激经济的效果还是明显的,一方面奥巴马政府推出一系列稳定金融市场和刺激经济的政策;另一方面来说,美国巨大的资金缺口只能通过发行美国国债融资,现在美国国债正在以每天14亿美元,每分钟100万美元的速度增长。这些都说明,如此大规模的国债发放必然会短时间内刺激经济效益。但是要注意的是,这样巨额的财政赤字为二战以来最高比例,必然会在一定时期引发更为严重的经济危机。从国债问题分析,中国政府要早做准备将经济危机的预警机制完善处理,为防备经济风暴打好基础。
2.3房地产市场和消费产业低迷
当前美国住房市场初显复苏迹象,最进7月份的数据分析表明,美国新房开工量较前月意外下降1.0%,经季节调整按年率计算为58.1万套, 尽管近期股市回升和房地产市场出现好转迹象,但由于前期缩水较多,目前房价已经大体回落到四至五年前的水平。商业地产抵押到期也在开始狂冲。估计有4000亿商业地产今年裸奔。商业房产抵押债券(CMBS)7月的拖欠率3.14%,是去年的6倍。银行持有1.7万亿商业抵押和施工贷款(和CMBS不同)。这种债务拖欠今年将会导致诸多银行倒闭。6.7万亿商业地产大部分为私人拥有。这些数据表明,美国住房市场仍持续低迷。除此之外,美国的消费产业也一直没有直观复苏,国家的多项经济刺激计划并没有将美国国内失业率控制在10%以下,美国就业岗位已累计减少670万个;到7月份,美国全国失业总人数已达1450万人。失业率的控制比率较低,自然造成了消费机制不断降低。“见微以知萌,见端以知末”,美国的经济学家指出,美国的床上用品的企业已经濒临破产,这也直接说明,美国人民的消费体系发生了巨大变化,政府的消费刺激没有起到良好的效果。通过以上各个方面的分析。可以看出,美国的经济复苏情况不是很明显,整体的经济回暖脚步较慢,短期内产生二次金融危机的情况还是很高的,其情况虽然不很明显,但经济发展前景不容乐观。
■三、美国经济前景对中国经济的影响分析
3.1美国的经济危机其实可以带动我国区域经济均衡发展
美国金融危机对中国的经济和股市带来了一定程度上的影响,但是其影响结果并不是很大,这种影响是比较间接的。美国从中国的进口是中国总需求的一部分,美国需求下降,会影响中国出口。但是,中国出口美国的产品,都是初级产品,主要是必需品,即使发生了金融危机,美国人也不会直接生产,因为美国没有生产这些东西的比较优势;中国金融体系没有直接受到这场危机的拖累,中国经济出现的问题是实体经济层面的。经过危机的洗礼,中国沿海地区的出口行业已经开始转向一些高附加值的产业领域,还有很多企业开始向中西部地区转移,这也带动了中西部地区的发展,因此中西部地区复苏的速度比沿海要快。可以说这次金融危机促使中国的区域经济发展更加均衡。如果美国发生了二次经济衰退现象,中国的出口问题虽然会受到直接影响,但是对于调整产业结构,促进经济均衡发展方面还是有利的,中国政府应该抓住这样的机会,将经济发展一直地持续下去。
3.2发生二次衰退现象对中国人民的消费依然影响不大
当前中国正经历着一次大的经济结构调整,基于这个层面考虑,即使发生二次经济衰退现象,对中国人民的消费依然影响不大,中国人民的消费理念已经根深蒂固,从近几年来的储蓄数据分析就可以看出:2008年,我国银行业金融机构在大规模计提拨备的情况下,资本回报率仍高达17.1%,比2007年和2006年分别提高0.4和2.0个百分点,预计将显著高于全球银行业平均水平。2008年银行业金融机构税后净利润5834亿元,较上年增长30.6%。中国银行业2008年的表现有望在利润总额、利润增长额和资本回报等方面在全球名列前茅。如此看来,高储蓄利润自然会带来高额地消费能力。
3.3汇率问题成为重点
站在中国角度看,现阶段出口下滑拖累了中国经济增长速度,人民币不升值是完全可以理解的;站在美国角度看,美国长时间维持低利率水平造成全球流动性泛滥以及所谓利差交易,而过剩的流动性为了追逐高收益流入发展中国家,加大了发展中国家资本净流入的压力,也造成了其资产价格上升。未来中美两国对人民币是否应该升值的博弈依然会进行下去,而全球资本大规模流动的现状也将持续一段时间。金融危机背景下,外汇调整日益重要。2009年6月26日,中国人民银行公布了《中国金融稳定报告》,正式提议创设超主权国际储备货币的主张。由此可见,此次的金融风暴为人民币的国际化结算打下了基础,随着人民币区域化走向的不断加深,汇率问题其实也已经得到了控制,如果在短期内发生二次经济危机,我国的国际货币体系已经主动摆脱其缺陷和系统性风险,而走向成熟的汇率征途了。
总之,从当前美国经济表现形式来看,短期内解决美国的经济危机,获得经济复苏有着一定的难度。金融海啸能量释放情况不明、国债的金融隐患和房地产市场和消费产业低迷现象都表明美国经济短期衰退比率较高。从经济结构的角度来分析,即使出现二次经济衰退,中国在汇率、消费、区域经济等方面都不会有太多的影响,但同时我国政府对金融风暴的预测工作还是要高度重视,以便及时应对。
参考文献:
[1]巴曙松.美国经济前景与中国经济结构调整[J].中国金融, 2009
[2]赵坤.美国经济“复苏”了吗?[J].发展研究, 2010;04
[3]蔡嵘.经济危机形势下我国外汇储备管理探析[J].中国商贸, 2009;07
[4]陶洁云.中国增持美国国债的利弊分析[J].商业时代, 2010;12
(责任编辑:罗亦成)